Finanzministerium verbietet US-Investoren den Kauf russischer Anleihen
Neue Sanktionsrichtlinien: Russischen Unternehmens- oder Staatsanleihen dürfen nur an ausländische Käufer veräußert werden
Das US-Finanzministerium hat beschlossen, US-Investoren den Kauf russischer Schuldtitel auf den Sekundärmärkten zu untersagen. Dies stellt eine offensichtliche Ausweitung der bisherigen Politik dar, die nur den Kauf neu ausgegebener russischer Staatsanleihen und einiger russischer Unternehmensanleihen untersagte.
In den neuen Leitlinien des Finanzministeriums heißt es, dass US-Personen weiterhin keine neuen Investitionen in Russland tätigen dürfen, was nun auch den Erwerb neuer und bestehender Schuldtitel und Aktien umfasst, die von einem Unternehmen in der Russischen Föderation ausgegeben wurden. Investoren dürfen nach Angaben des Finanzministeriums weiterhin Wertpapiere verkaufen oder übertragen, solange sie dies an eine nicht-amerikanische Gegenpartei tun, und sie können auch die bereits ausgegebenen Schuldtitel weiterhin halten.
"In Übereinstimmung mit unserem Ziel, Russland die finanziellen Mittel zu entziehen, die es braucht, um seinen brutalen Krieg gegen die Ukraine fortzusetzen, hat das Finanzministerium klargestellt, dass es US-Personen untersagt ist, neue Investitionen in den Erfolg Russlands zu tätigen, auch durch Käufe auf dem Sekundärmarkt", so ein Sprecher des Finanzministeriums.
Der Kauf russischer Unternehmensanleihen auf dem Sekundärmarkt in den USA und in Europa war aufgrund der Sanktionen gegen Finanzinstitute wie die Sberbank und die VTB Bank und der Reputationskosten, die mit der Unterstützung von Unternehmen mit Sitz im Land verbunden sind, bereits eingeschränkt. Dennoch haben einige opportunistische Käufer die Schulden russischer Unternehmen mit einem Abschlag gekauft, weil sie darauf wetten, dass sich die Anleihen erholen werden, wenn der Krieg zwischen Russland und der Ukraine zu Ende geht.
Seit Beginn des Krieges in der Ukraine bemühen sich die USA, Russlands Zugang zu ausländischen Kreditmärkten zu beschränken. Letzten Monat hat das Finanzministerium Russland dazu gedrängt, seine Staatsanleihen in Verzug zu setzen, wodurch das Land nicht mehr in der Lage war, Zahlungen für seine auf Dollar lautenden Schulden über US-Finanzinstitute zu leisten.
Die neuen Leitlinien des Finanzministeriums scheinen eine breitere Auslegung der bestehenden Sanktionen zu sein, die bereits im April gegen Russland verhängt wurden, um neue Kapitalzuflüsse nach Russland nach dem Einmarsch in die Ukraine zu unterbinden. Die Ausweitung der Sanktionen wird US-Investoren wahrscheinlich dazu zwingen, mit Russland verbundene Schuldtitel zu verkaufen oder sie als wertlos abzuschreiben.
"Die bisherigen Erklärungen des Finanzministeriums haben deutlich gemacht, dass sie versuchen, den Zufluss neuer Gelder nach Russland zu verhindern", sagte Dennis Hranitzky, Leiter der Abteilung für Rechtsstreitigkeiten mit Staaten bei Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan. "Das ist etwas ganz anderes."
Die Preise für auf Dollar lautende russische Staatsanleihen wurden am Dienstag zwischen 15 und 25 Cents pro Dollar gehandelt, etwa 5 Cents niedriger als am Montag. Die Anleihen des staatlichen russischen Gasriesen Gazprom fielen ebenfalls um etwa 5 Cents gegenüber ihrem Wert vom Montag und wurden am Dienstag zwischen 25 und 30 Cents pro Dollar gehandelt.
Es ist nicht das erste Mal, dass die USA amerikanischen Anlegern den Kauf von Schuldtiteln eines Landes bei anderen Handelshäusern verbieten. Zuvor hatte das Finanzministerium den Kauf von venezolanischen Staatsanleihen auf Sekundärmärkten verboten. Die neue Richtlinie zu Russland ist breiter angelegt und umfasst auch Unternehmensanleihen, die für Geschäftsprojekte oder -tätigkeiten in Russland ausgegeben wurden.
Ausländische Investoren, die Portfolios in Schwellenländern verwalten, hielten zwar vor dem Krieg russische Schuldtitel, aber Russland war nur ein kleiner Teil des globalen Anleiheuniversums. Russische Staatsanleihen machten etwa 6 % eines JPMorgan-Index für Schwellenländeranleihen in lokaler Währung und 2,7 % eines Index für Dollar-Anleihen aus. Anleger verwenden solche Indizes in der Regel als Barometer dafür, wie viel sie von einem bestimmten Vermögenswert halten sollten. Im März strich JPMorgan russische Staats- und Unternehmensanleihen aus allen seinen weit verbreiteten Indizes für festverzinsliche Wertpapiere.
Nach Angaben des Finanzministeriums können Anleger weiterhin Anteile an diversifizierten Fonds kaufen, die russische Schuldtitel halten.
Viele russische Unternehmen haben die internationalen Anleihemärkte über Schuldträger und Zweckgesellschaften mit Sitz in Ländern wie Irland, Luxemburg oder den Niederlanden angezapft. Das Handelsverbot gilt nun auch für Schuldtitel, die von Unternehmen begeben wurden, die in erheblichem Umfang in Russland ansässig oder tätig sind, so dass Anwälte und Anleger keine klaren Antworten auf die Frage haben, wie sich der Handel mit vielen Schuldtiteln dieser ausländischen Emittenten auswirken könnte.