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UBS hält Euro-Krone-Rückgang für überdehnt und sieht Einstiegschance

Die UBS erwartet eine korrigierende Erholung des Euro zur norwegischen Krone und sieht darin einen besseren Einstiegspunkt.

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UBS hält Euro-Krone-Rückgang für überdehnt und sieht Einstiegschance

Die UBS hält die jüngsten Kursgewinne der norwegischen Krone gegenüber dem Euro für überzogen. Das Währungspaar EUR/NOK ist auf rund 10,44 gefallen und liegt damit unter dem von der Schweizer Großbank anvisierten Zielniveau von 10,70. Für Anleger, die auf eine weitere Stärke der norwegischen Krone setzen, könnte sich damit ein interessanter Moment ergeben.

Das Währungspaar EUR/NOK gibt an, wie viele norwegische Kronen ein Euro kostet. Ein fallender Kurs bedeutet, dass die norwegische Krone gegenüber dem Euro an Wert gewinnt. Genau diese Bewegung hat sich zuletzt stärker vollzogen als von der UBS erwartet. Die Bank stuft den Rückzug der Krone inzwischen als überdehnt ein.

Hintergrund ist die jüngste Zinsentscheidung der Norges Bank. Die norwegische Zentralbank beließ ihren Leitzins auf ihrer Sitzung im November unverändert bei 4,50 Prozent. Damit bleibt der Zinsvorteil der norwegischen Krone erhalten, denn die Inflation im Inland ist weiterhin hoch. Ein vergleichsweise hoher Leitzins macht eine Währung für Anleger attraktiver, weil höhere Zinsen höhere Renditen versprechen. Die Notenbank erklärte, dass die Inflation zu hoch bleibe und die Zinsen vorerst auf einem erhöhten Niveau verharren würden.

Trotz sinkender Ölpreise und einer eher gedämpften Reaktion auf die jüngste Entscheidung der Norges Bank konnte sich die Krone im Oktober festigen. Dies trieb das Euro-Norwegische-Krone-Paar deutlich über das vorherige Ziel der UBS hinaus.

UBS-Strategen sehen Erholung als besseren Einstiegspunkt

Die UBS-Strategen Clémence Dumoncel und Constantin Bolz erklärten, dass eine korrigierende Erholung hin zu 10,80 den übergeordneten Trend zugunsten der norwegischen Krone nicht untergraben würde. Eine solche Bewegung könnte einen besseren Einstiegspunkt für den Wiederaufbau von Exposure bieten. Die Bank behielt ihre Prognosen bei 10,70, 10,60, 10,50 und 10,50 für jedes Quartalsende bis September 2027 bei.

Seit September sind die Ölpreise gefallen, was einige Unterstützung für die Krone entfallen ließ. Norwegen ist ein wichtiger Rohstoffexporteur, weshalb die Ölpreisentwicklung traditionell eng mit der Krone verknüpft ist.

Norges Bank räumt stärkere Krone als erwartet ein

Die Norges Bank wies darauf hin, dass die Gas- und Strompreise gestiegen sind und die innerstaatlichen Inflationsdrucke weiterhin hoch bleiben. Die Kerninflation lag im September bei 3,0 Prozent. Die Zentralbank gab zudem zu, dass die Krone nun stärker ist als in ihren früheren Projektionen angenommen.

Die UBS identifizierte den Bereich um 10,20 als die nächste Schwelle nach unten. Eine Erholung hin zu 10,80 sieht die Bank als potenzielle Gelegenheit zur Wiederherstellung der Exposure in der norwegischen Krone. Für deutsche Anleger, die norwegische Kronen halten oder über Fonds in norwegische Vermögenswerte investiert sind, bleibt die Entwicklung des Währungspaares damit ein wichtiger Faktor.

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