KI-Aktien unter Druck: Demokraten-Sieg trifft den Rechenzentren-Ausbau
Nach dem Sieg der Demokraten bei den US-Midterm-Wahlen verkaufen Anleger KI- und Halbleiteraktien deutlich ab.
Ein Wahlergebnis hat den KI-Boom an der Wall Street ins Wanken gebracht. Nach dem Sieg der Demokraten bei den US-Midterm-Wahlen verkauften Anleger am Donnerstag KI- und Halbleiteraktien deutlich ab. Der Wahl-Crash traf einen Handel, der ohnehin schon unter Druck stand – wegen hoher Zinsen, massiver Kapitalausgaben und wachsender Zweifel an den Renditen der KI-Investitionen.
Am Freitagmorgen zeigten die US-Technologieaktien erste Anzeichen einer Erholung. Der heftige Marktausschlag vom Donnerstag dürfte jedoch als Warnsignal gelten, dass der KI-Boom in Amerika auf holprigere Straßen geraten könnte. Die Niederlage der Republikaner war nicht nur eine schmerzhafte Abfuhr für Präsident Donald Trump, sondern auch ein potenzielles Hindernis für die großen Pläne zum Bau von KI-Rechenzentren im ganzen Land.
Kyle Rodda, leitender Finanzmarktanalyst bei Capital.com, fasste die Stimmung in einer Notiz am Donnerstag nach Börsenschluss zusammen: „Der Einbruch der Technologieaktien, der sich unmittelbar nach den US-Midterm-Wahlen ereignete, setzte sich fort, als die Anleger darüber nachdachten, was ein demokratisch kontrollierter Kongress für die Technologieaufsicht und den allgemeinen KI-Boom bedeuten könnte.“ Seit den wegweisenden Wahlergebnissen werden Technologie- und KI-Aktien von der Marktvolatilität erschüttert.
Die größten Tech-Konzerne verloren am Donnerstag deutlich an Wert
Die wertvollsten Technologieunternehmen in den USA und Europa gerieten am Donnerstag unter eine massive Verkaufswelle. Nvidia verlor 9,3 Prozent, AMD büßte 17,3 Prozent ein, Microsoft 3,6 Prozent, Micron 17,5 Prozent, Broadcom 10,4 Prozent, Tesla 10,8 Prozent und SpaceX 9,1 Prozent. Für Anleger, die auf die KI-Erzählung gesetzt hatten, war das ein Tag mit ungewöhnlich breiten Verlusten über die gesamte Chip- und Hardwarekette hinweg.
Besonders hart traf es die sogenannten Neoclouds, die sich auf die Bereitstellung von KI-Rechenleistung verlassen und an massiven Rechenzentrumsprojekten beteiligt sind. Nebius fiel um 15 Prozent, Irenfell um 17 Prozent und CoreWeave um 10 Prozent. Diese Unternehmen hängen unmittelbar an der Frage, ob und wie schnell neue Rechenzentren gebaut werden dürfen – und damit direkt an der politischen Entwicklung in Washington und in den Gemeinden.
In zehn Bundesstaaten standen Dutzende lokale Volksabstimmungen zu Rechenzentren an
Es gab Dutzende lokale Volksabstimmungen in zehn Staaten, die am Dienstag stattfanden und verschiedene Einschränkungen für den Bau von Rechenzentren vorsahen, wie CNBC am Mittwoch berichtete. „Die regulatorischen und politischen Risiken entstehen zu einer Zeit, in der der sprichwörtliche KI-Handel bereits auf wackeligerem Fundament stand“, sagte Rodda. Die Gewinnmeldungsperiode sei für die Märkte „insgesamt enttäuschend“ gewesen, fügte er hinzu, wobei die Ergebnisse der Magnificent Seven bisher „die Wachstumserwartungen verfehlt und Warnsignale dafür gesendet hätten, dass sich das Tempo der KI-Ausgaben verlangsamt“.
Nun schrieb Rodda, das Risiko, dass der Investitionsboom weiter verlangsamt werde „durch Maßnahmen, die ebenso disruptiv sein könnten wie Moratorien für den Bau neuer Rechenzentren“, treibe die Anleger in die Flucht vor sogenannten KI-Trades. Der Widerstand gegen Rechenzentren in den USA ist dabei kein neues Phänomen. Zwischen Januar 2024 und Mai 2026 wurden mindestens 46 KI-Rechenzentrumsprojekte in 20 US-Bundesstaaten blockiert, zurückgezogen oder gestoppt. Diese Projekte repräsentierten mehr als 170 Milliarden US-Dollar an angekündigten Investitionen, wie aus Forschungsergebnissen des Thinktanks International Data Center Authority (IDCA) hervorgeht.
Die Midterm-Wahlen werden die Anleger weiter beschäftigen, sagte Dan Ives, Partner bei Yorkville Ives & Co., in einer Notiz am Mittwochmorgen. „Für Technologieinvestoren steht die Frage im Mittelpunkt, ob diese Midterm-Wahlen das Tempo des geplanten Baus von 800 bis 1.000 Rechenzentren in den USA, das die KI-Revolution antreibt, verlangsamen wird… unsere Antwort ist ein klares JA“, schrieb er. Die Übernahme der Kontrolle durch die Demokraten, insbesondere im Senat, werde den KI-Sektor in den nächsten zwei Jahren vor einige große Hürden stellen, fügte Ives hinzu.
Der KI-Wettlauf wandelt sich in einen Abnutzungskrieg
Die Zahlen zum prognostizierten Umfang der KI-Infrastrukturausgaben sind atemberaubend. Goldman Sachs schätzt, dass die mit KI verbundenen Kapitalkosten von 2026 bis 2031 rund 7,6 Billionen US-Dollar betragen könnten, verteilt auf Computing, Rechenzentren und Energieversorgung. Schon vor der Wahl wirkten KI-Aktien an der Wall Street wackelig: Chiphersteller, Neoclouds und andere rechenzentrumbezogene Unternehmen verkauften im Oktober angesichts steigender Zinsen und übermäßiger Ausgaben. Viele Hyperscaler haben ihren Cashflow negativ gemacht, da sie Hunderte von Milliarden Dollar in KI-Infrastruktur investieren.
„Der KI-Gegenwind ist parteiübergreifend, aber lokal, was den Ausbau teurer macht, statt ihn zu stoppen“, sagte Dominique Toublan, Leiter der US-Kreditstrategie bei Barclays Investment Bank, in einer Notiz vom Mittwoch. „Der KI-Wettlauf wandelt sich von einem Gefangenendilemma zu einem Abnutzungskrieg: Knappe Energie begünstigt die größten Bilanzen.“ Am Donnerstagmorgen sagte Ives nach Gesprächen mit Investoren über die vergangenen 24 Stunden, es sei eine verwirrende Zeit für die Wall-Street-Technologiebefürworter, die versuchen, „das Pokerspiel in der Bundeshauptstadt zu durchschauen und wie dies den Ausbau der KI-Revolution wirklich beeinflussen wird“.
Die Auswirkungen könnten erheblich sein. „Wenn wir alle Puzzleteile zusammenfügen, glauben wir, dass die Wachstumsrate der Kapitalausgaben von Big Tech nun 2027 ihren Höhepunkt erreicht, im Gegensatz zu unserer früheren Ansicht, dass dies erst 2028/2029 geschehen würde“, sagte er.
Bereits am 27.10.2026 berichtete aktien.news über den eigentlichen Hebel der Wahl
Die aktuelle Marktreaktion steht in einer längeren Berichterstattung von aktien.news zum Thema. Bereits am 27.10.2026 berichtete aktien.news, dass der folgenreichste Einzelwahlkampf für KI-Aktien bei den Midterm-Wahlen nichts mit dem Ringen um die Kontrolle des Kongresses zu tun habe – eine zentrale These eines Berichts von Investor's Business Daily. Selbst im Fall eines demokratischen Doppelsiegs sei der Spielraum für regulatorische Eingriffe begrenzt.
Am 19.09.2026 berichtete aktien.news, dass sich KI-Infrastruktur vor den US-Zwischenwahlen zu einem politisch stark aufgeladenen Thema entwickelt habe, der wachsende Widerstand gegen Rechenzentren die Bau-Pipeline nach Einschätzung von Citi jedoch noch nicht materiell geschwächt habe. Lokale Verwaltungen hatten damals bereits Moratorien verhängt, und mindestens 15 Landesparlamente hatten strengere regulatorische Beschränkungen vorgeschlagen. Bereits am 14.09.2026 meldete aktien.news, dass drei Viertel der Amerikaner den Bau neuer Anlagen in ihren Gemeinden ablehnen. Am 26.10.2026 fasste aktien.news zusammen, dass sich in den USA sowohl Republikaner als auch oppositionelle Demokraten gegen den Ausbau ausgesprochen haben.
Für deutsche Privatanleger verschiebt sich der Fokus von der KI-Story auf die Infrastruktur
Die Kursbewegungen zeigen, wie eng die Bewertung von KI-Unternehmen inzwischen mit politischen und regulatorischen Entscheidungen auf lokaler Ebene verknüpft ist. Nicht nur die Chiphersteller, sondern auch Betreiber von Rechenzentren und Stromversorger geraten in den Blick, weil Genehmigungsverfahren und lokale Widerstände über Tempo und Kosten des Ausbaus mitentscheiden. Für Anleger mit Engagements in US-Technologieaktien bedeutet das, dass politische Nachrichten künftig ähnlich stark wirken können wie Quartalszahlen. Die im Quelltext genannten Bewertungsverluste betreffen dabei ausdrücklich auch europäische Technologiewerte, sodass deutsche Depots indirekt mitbetroffen sind.
Der Ausbau bleibt nach Einschätzung der zitierten Analysten teuer, aber er wird nicht vollständig gestoppt. Ives erwartet, dass die Wachstumsrate der Kapitalausgaben von Big Tech nun 2027 ihren Höhepunkt erreicht. Goldman Sachs verortet die mit KI verbundenen Kapitalkosten für den Zeitraum 2026 bis 2031 bei rund 7,6 Billionen US-Dollar. Blue Origin verschiebt einen Start auf Januar 2027, während das Unternehmen daran arbeitet, die beschädigte Startrampe wieder aufzubauen. Meta plant, bis zu 25 Milliarden US-Dollar über eine Schuldverschaffung einzunehmen, da die KI-Ausgaben steigen. Brookfield plant ein KI-Rechenzentrum im Volumen von 27 Milliarden US-Dollar an einer britischen Kraftwerksanlage. Das chinesische KI-Labor Moonshot hat sich wegen US-amerikanisch-chinesischer Beschränkungen für den Zugang zu Nvidia Blackwell nach Europa gewandt. CrowdStrike führt einen KI-Notausschalter ein, der interne Agenten stoppen kann, wenn sie außer Kontrolle geraten.
Der Ausgang der Wahlen betrifft nicht nur Rechenzentren. Der Sieg der Demokraten im Kongress dürfte die politische Kalkulation für Kryptowährungen neu justieren, schreibt die CNBC-Autorin Tanaya Macheel. Dies könnte einen konfrontativeren Ansatz in Washington einläuten und branchenfreundliche Gesetzgebungen wie den Clarity Act beiseiteschieben.
- Neocloud: ein Anbieter, der gemietete KI-Rechenleistung für das Training und den Betrieb von KI-Modellen bereitstellt.
- Hyperscaler: ein sehr großer Cloud-Anbieter, der Rechenkapazität in eigenem Maßstab und mit eigenen Rechenzentren betreibt.
- Moratorium: ein vorübergehendes Verbot oder ein zeitweiliger Aufschub, etwa für den Bau neuer Rechenzentren.