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Sweetgreen wächst wieder: Ist die Fast-Casual-Aktie jetzt ein Kauf?

Nach fast zwei Jahren rückläufiger Same-Store-Sales meldet Sweetgreen im Oktober wieder Wachstum und hebt die Jahresprognose an.

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Sweetgreen wächst wieder: Ist die Fast-Casual-Aktie jetzt ein Kauf?

Der US-amerikanische Fast-Casual-Anbieter Sweetgreen hat nach fast zwei Jahren rückläufiger gleichnamiger Verkäufe wieder Wachstum erreicht. Im Oktober stiegen die Same-Store-Sales um 5 Prozent, getrieben vor allem vom Transaktionswachstum. Auch die Kundenfrequenz legte zu. Das Unternehmen führt die Entwicklung auf seinen „Sweet Growth Transformation Plan" zurück und hat die Prognose für das Gesamtjahr angehoben.

Das dritte Quartal hatte zuvor noch unter den Folgen eines Cyclospora-Ausbruchs gelitten. Sweetgreen war davon zwar nicht direkt betroffen, doch die Verbraucher mieden Salatketten, sodass die Marke durch Assoziation in Mitleidenschaft gezogen wurde. CEO Jonathan Neman sagte: „Wir glauben, dass unser ‚Sweet Growth Transformation Plan' beginnt, Früchte zu tragen, mit verbessernden Verkäufen im Laufe des Quartals und positiven gleichnamigen Verkäufen im Oktober, die hauptsächlich vom Transaktionswachstum getrieben werden."

Der Cyclospora-Ausbruch drückte das Ergebnis im dritten Quartal

Im abgelaufenen Quartal sanken die gleichnamigen Verkäufe um 6,4 Prozent. Der Umsatz stieg leicht um 2,1 Prozent auf 176 Millionen US-Dollar; die Schätzungen lagen bei 169,4 Millionen US-Dollar. Die Gewinnmarge auf Restaurant-Ebene fiel von 13,1 Prozent auf 10,4 Prozent, und das bereinigte EBITDA weitete sich von einem Verlust von 4,4 Millionen auf einen Verlust von 6,8 Millionen US-Dollar aus.

Auf GAAP-Basis verringerte sich der Verlust je Aktie von 0,31 auf 0,26 US-Dollar und lag damit leicht besser als die erwarteten 0,27 US-Dollar je Aktie.

Sweetgreen hebt die Prognose für das Gesamtjahr an

Die Anleger richteten ihren Blick jedoch auf die Zukunft. Für das Gesamtjahr erwartet Sweetgreen nun einen Rückgang der gleichnamigen Verkäufe von 5,5 Prozent, nachdem zuvor eine Spanne von minus 7 bis minus 8 Prozent in Aussicht gestellt worden war. Daraus ergibt sich für das vierte Quartal ein Wachstum von 3,4 Prozent. Zudem plant das Unternehmen zehn Netto-Neueröffnungen und rechnet mit einem bereinigten EBITDA-Verlust zwischen 20 und 23 Millionen US-Dollar statt der bisherigen Spanne von 23 bis 27 Millionen US-Dollar.

Die Rückkehr zum früheren Niveau erfordert fast 20 Prozent mehr Verkäufe

Das nächste Ziel ist die Rückkehr zu Margenwachstum, sofern das vergleichbare Verkaufswachstum gehalten werden kann. Vom Höchststand des Jahres 2024 ist das Unternehmen aber noch weit entfernt. Das durchschnittliche Einzelhandelsvolumen, also der Umsatz pro Restaurant, lag im dritten Quartal bei 2,47 Millionen US-Dollar, nach 2,92 Millionen US-Dollar Ende 2024. Um dieses Niveau wieder zu erreichen, müsste Sweetgreen die gleichnamigen Verkäufe um nahezu 20 Prozent steigern — ein Prozess, der mehrere Jahre dauern könnte. Zusätzlich müssten neue Standorte mit soliden Durchschnittsvolumina eröffnet werden.

2024 hatte Sweetgreen eine Gewinnmarge auf Restaurant-Ebene von 17 Prozent gemeldet und für 2025 einen Anstieg auf 20 Prozent erwartet, bevor eine Reihe von Herausforderungen die Aktie einbrechen ließ. Nach dem erfolgreichen Start der Wraps im Frühjahr bringt das Unternehmen nun sein Plates-Menü neu auf den Markt, zu dem Gerichte wie Brathähnchen und karamellisiertes Knoblauchsteak gehören. Damit will Sweetgreen sein Abendgeschäft ausbauen und sich stärker von Salaten lösen. Das Management erwartet zudem, dass die Margen auf Restaurant-Ebene von effizienteren Arbeits- und Lieferkettenausgaben profitieren.

Der Markt sieht Raum für mehr als 1.000 Standorte

Die Aktie legte am Freitag um 4 Prozent zu, weil Anleger die verbesserte Prognose und die Rückkehr zum Wachstum begrüßten. Sie wird derzeit mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 2 gehandelt, was bei einer Gewinnmarge von 10 Prozent einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20 entsprechen würde. Von einer solchen Marge ist das Unternehmen allerdings weit entfernt.

Sweetgreen hat die Eröffnung neuer Standorte verlangsamt, um sich auf das operative Geschäft zu konzentrieren, sieht aber weiterhin Platz für mindestens 1.000 Filialen — mehr als das Dreifache der aktuellen 290. Gelingt es dem Unternehmen, dieses Ziel zu verfolgen, während die gleichnamigen Verkäufe wachsen und die Profitabilität steigt, könnte die Aktie nach Einschätzung des Motley Fool ein langfristiger Gewinner sein.

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