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S&P 500: Wie lange dauert die Erholung nach einem 10-Prozent-Rückgang?

Seit 1950 endeten alle 24 Korrekturen des S&P 500 mit einem neuen Rekord – doch die Wartezeiten schwanken enorm.

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S&P 500: Wie lange dauert die Erholung nach einem 10-Prozent-Rückgang?

Der S&P 500 hat am 6. Oktober mit 7.818,93 Punkten einen Rekordstand erreicht. Anschließend gerieten Tech-Aktien unter Druck. Der Nasdaq Composite verlor in der vergangenen Woche rund 4,5 Prozent und verzeichnete damit seine schlechteste Woche seit Juni, weil Chip-Hersteller auf Sorgen reagierten, wie lange die Ausgaben im Bereich künstliche Intelligenz (KI) anhalten werden. Der S&P 500 büßte in denselben fünf Handelstagen etwa 2 Prozent ein.

Aktuell liegt der Index nur noch rund 1 Prozent unter seinem Rekord. Für eine Korrektur – der gängige Begriff für einen Rückgang von 10 Prozent oder mehr – wäre ein Schlusskurs von etwa 7.037 Punkten nötig. Eine solche Woche kann Anleger eines Indexfonds ins Grübeln bringen: Wie würde sich ein tieferer Rückgang anfühlen?

Seit 1950 hat der Index 24 Rückgänge von 10 Prozent oder mehr von einem Rekord-Schlusskurs aus erlebt. Alle endeten schließlich mit einem neuen Rekord-Schlusskurs. Die mittlere Wartezeit vom Tiefpunkt bis zu diesem neuen Hoch betrug rund fünf Monate – doch die Spannweite war enorm: Die schnellsten dauerten rund einen Monat, die langsamsten fast sechs Jahre.

Korrekturen waren nicht von langer Dauer

Gemessen an täglichen Schlusskursen – vom Rekord über den tiefsten Schlusskurs bis zum nächsten Rekord – blieben 13 der 24 Rückgänge unter 20 Prozent. Für diese lag die mittlere Wartezeit vom Tief bis zu einem neuen Rekord bei rund drei Monaten, und keiner dauerte länger als etwa sechseinhalb Monate.

Der jüngste dieser Rückgänge kam der 20-Prozent-Marke nahe. Nach einem Rekord-Schlusskurs von 6.144,15 Punkten am 19. Februar 2025 fiel der S&P 500, während die Sorgen wegen Zölle zunahmen. Am 8. April endete er bei 4.982,77 Punkten – fast 19 Prozent unter dem Februar-Rekord. Weniger als drei Monate später, am 27. Juni, schloss er mit 6.173,07 Punkten auf einem neuen Rekord. Natürlich wusste am 8. April niemand, dass das Tief erreicht war – der Index war in vier Handelstagen bereits um mehr als 12 Prozent gefallen.

Bärenmärkte dauerten viel länger

Die anderen elf Rückgänge lagen über 20 Prozent, der üblichen Grenze für einen Bärenmarkt. Vom Tiefpunkt aus betrug die mittlere Wartezeit für einen neuen Rekord rund 15 Monate. Das Spektrum war jedoch enorm: Nach dem Tief im August 1982 brauchte der Index weniger als drei Monate bis zu einem neuen Rekord. Der Crash von 2020 ließ den S&P 500 in etwas mehr als einem Monat um rund 34 Prozent fallen; dennoch schloss er am 18. August 2020 auf einem Rekord – weniger als fünf Monate nach dem Tiefpunkt.

Am anderen Ende des Spektrums dauerten die Rückgänge, die 1974, 2002 und 2009 endeten, jeweils etwa vier bis sechs Jahre bis zur Erholung. Nach dem Tief im Oktober 1974 schloss der Index erst im Juli 1980 wieder auf einem Rekord. Wichtig dabei: Die Uhr beginnt am Tiefpunkt, den niemand in Echtzeit erkennen kann. Vom alten Rekord aus gemessen betrug die mittlere Wartezeit für einen neuen Rekord etwa 14 Monate – grob sieben Monate, wenn der Rückgang eine Korrektur blieb, und rund zwei Jahre, wenn er zu einem Bärenmarkt wurde.

Was sollte ein Anleger planen?

Rückgänge wie diese traten seit 1950 durchschnittlich etwa alle drei Jahre auf, aber nie nach einem festen Zeitplan. Selbst nach der vergangenen Woche liegt der Index 2026 zum Zeitpunkt dieses Schreibens um über 12 Prozent im Plus. Für Anleger sind die langsamen Fälle womöglich wichtiger als der Median: Sieben der elf Bärenmärkte dauerten mehr als ein Jahr vom Tiefpunkt bis zu einem neuen Rekord, drei dauerten vier Jahre oder länger.

Bemerkenswert ist, dass diese Zahlen ausschließlich auf dem Kurs basieren. Wer Dividenden reinvestiert hätte, wäre normalerweise etwas früher aus dem Minus herausgekommen. Deshalb würde ich nur Geld in einem S&P-500-Indexfonds halten, wenn man einige raue Jahre überstehen kann. Geld, das früher benötigt wird, könnte zur falschen Zeit warten müssen.

Der Einbruch der vergangenen Woche liegt noch weit entfernt von diesen 24 Rückgängen und wird vielleicht nie einer davon werden. Doch falls es dazu kommt, folgte jedem früheren so großen Rückgang seit 1950 ein neuer Rekord. Mehr als die Hälfte dieser Comebacks dauerte vom Tiefpunkt aus höchstens sechs Monate – eines jedoch fast sechs Jahre.

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