KI-Boom treibt US-Inflation statt sie zu senken

Künstliche Intelligenz gilt vielen als Hoffnungsträger für mehr Effizienz und sinkende Preise. Doch die Realität sieht derzeit anders aus: Laut einer Analyse von CIBC Capital Markets treibt der KI-Boom die US-Inflation aktuell eher an, als sie zu dämpfen. Der Investitionsboom rund um KI dürfte im Jahr 2026 etwa 0,4 Prozentpunkte zur jährlichen Inflation beitragen.

Der Grund liegt in der zeitlichen Verschiebung zwischen Kosten und Nutzen. Die weithin erwarteten Produktivitätsgewinne durch KI werden laut dem Bericht erst später eintreten, während die Kosten für den Aufbau der notwendigen Infrastruktur bereits jetzt die Preise beeinflussen. Investitionen in Rechenzentren, Computerhardware und Stromerzeugung sind die direkten Treiber dieses Inflationseffekts.

Steigende Preise für IT-Ausrüstung und Energie

Die massive Nachfrage nach Chips, Software, Baumaterialien, Transportdienstleistungen und Energie hat die Preise für IT-Ausrüstung und Versorgungsleistungen über ihre historischen Durchschnittswerte gehoben. Bis Mai trugen diese Komponenten schätzungsweise etwa 0,3 Prozentpunkte zur US-PCE-Inflation bei. Die PCE-Inflation – der sogenannte „Personal Consumption Expenditures"-Index – ist das bevorzugte Inflationsmaß der US-Notenbank Federal Reserve. Weitere Preiserhöhungen im Technologiesektor sind in den offiziellen Daten laut CIBC noch nicht vollständig abgebildet.

Über die direkten Kosteneffekte hinaus entfaltet KI auch eine breitere wirtschaftliche Dynamik. Investitionen in Informationstechnologie, Software, Forschung und Entwicklung sowie den Bau von Rechenzentren werden im Jahr 2026 voraussichtlich 0,4 Prozentpunkte zum realen BIP-Wachstum der USA beitragen. Hinzu kommen weitere 0,2 Prozentpunkte durch stärkere Konsumausgaben, die durch den gestiegenen Wohlstand aus KI-bezogenen Aktien angetrieben werden.

KI könnte fast 30 Prozent des US-Wirtschaftswachstums ausmachen

Damit könnte KI in diesem Jahr fast 30 Prozent des gesamten US-Wirtschaftswachstums ausmachen – ein beeindruckender Anteil, der die strukturelle Bedeutung des Technologiebooms unterstreicht. Dieses stärkere Wachstum hat jedoch die wirtschaftliche Unterauslastung verringert und damit zusätzlichen Inflationsdruck erzeugt. Laut dem Bericht hat KI die Produktionslücke so weit vergrößert, dass sie in diesem Jahr weitere 0,13 Prozentpunkte zur jährlichen Inflation beiträgt.

KI ist dabei nicht der einzige Faktor, der die Inflation über dem 2-Prozent-Ziel der Federal Reserve hält. Auch die Auswirkungen des Iran-Konflikts auf die Energiepreise, Zölle sowie die anhaltende Dienstleistungsinflation spielen eine Rolle. Für die Geldpolitik der Fed ergibt sich daraus ein schwieriger Balanceakt: Ein widerstandsfähiger Arbeitsmarkt und eine über dem Zielwert liegende Inflation lassen der Notenbank nur begrenzten Spielraum für Zinssenkungen.

Entspannung erst ab 2027 erwartet

Mit Blick auf die Zukunft könnte der Inflationsdruck durch KI ab 2027 nachlassen. Dann, so die Erwartung von CIBC, dürfte sich das Tempo der Investitionsausgaben moderieren und Unternehmen könnten größere Produktivitätsgewinne durch den Einsatz von KI-Tools realisieren. Bis dahin bleibt die Kombination aus KI-Investitionsboom, geopolitischen Risiken und struktureller Dienstleistungsinflation eine anhaltende Herausforderung für die US-Geldpolitik – mit direkten Auswirkungen auf die globalen Kapitalmärkte und damit auch auf deutsche Anleger.