Fed hält Zinsen: Was die 10-2-Abstimmung für KI-Aktien bedeutet
Die US-Notenbank lässt den Leitzins bei 3,75 bis 4 Prozent – zwei Mitglieder stimmten dagegen.
Die US-Notenbank Federal Reserve hat am Mittwoch entschieden, den Fed-Fonds-Zins unverändert in einer Spanne von 3,75 bis 4 Prozent zu belassen. Die Entscheidung fiel allerdings nicht einstimmig, was bei den meisten Zinsentscheidungen der Fed unüblich ist. Zehn Mitglieder stimmten für die Beibehaltung des Zinsniveaus, während Lisa Cook und Beth Hammack für eine Erhöhung um einen viertel Prozentpunkt votierten. Beide begründeten ihre Stimmabgabe nicht.
Für die Märkte war der Schritt weitgehend erwartet worden. Der S&P 500 kletterte kurzzeitig um 30 Punkte beziehungsweise 0,4 Prozent, als Fed-Vorsitzender Kevin Warsh gegen 14:30 Uhr Eastern Time an das Rednerpult trat. Bis zum Ende seiner Pressekonferenz gab der Index diese Gewinne jedoch wieder ab und schloss dennoch leicht im Plus – mit einem Anstieg von 0,3 Prozent. Entscheidungen der US-Notenbank lösen oft massive Kursbewegungen im S&P 500 aus, da Zinssätze eine zentrale Rolle bei der Bewertung von Aktien spielen. Diesmal blieb die Reaktion also vergleichsweise verhalten.
Besonders bemerkenswert war, dass in dieser Sitzung die Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen fehlte – der sogenannte „Dot Plot“, mit dem die Zentralbanker ihre langfristige Sicht darlegen. Anleger gewannen dadurch nur wenig Einblick in die Einschätzungen der Notenbanker. Für den KI-Sektor ist der Fed-Fonds-Zins, der als Leitindex für die Wirtschaft dient, von besonderer Bedeutung, da einige Aktien der KI-Infrastruktur auf steigende Zinsen mit deutlichen Kursverlusten reagiert haben.
Die Details
Die beiden Abweichler stehen für unterschiedliche Ausgangslagen. Beth Hammack gilt als bekannte „Hawk“ der Fed, die bereits zuvor gegen Zinsentscheidungen gestimmt hatte. Bei Lisa Cook handelte es sich um ihr erstes Mal, sich gegen die Mehrheit zu stellen. Da beide ihre Stimmabgabe nicht erläuterten und auch der Dot Plot fehlte, blieb die genaue Motivation der beiden Voten offen.
Anleger von Chipaktien interpretierten die Nachricht positiv. Der VanEck Semiconductor ETF legte zu, als Warsh die Konferenz begann, und schloss mit einem Plus von 1,7 Prozent – deutlich besser als der Anstieg des S&P 500 um 0,3 Prozent. Technologie- und Wachstumswerte reagieren typischerweise empfindlich auf Zinsänderungen, da ein größerer Teil ihrer Gewinne in weiter Zukunft liegt als bei Durchschnittswerten. Höhere Zinsen erhöhen den Diskontsatz in der Discounted-Cashflow-Analyse, wodurch zukünftige Gewinne weniger wert sind.
Aktien der KI-Infrastruktur sind derzeit besonders zinsabhängig, da viele von ihnen Milliardenbeträge aufnehmen, um den Ausbau neuer Rechenzentren zu finanzieren. CoreWeave, die führende Neo-Cloud-Aktie, hat sich zum Barometer für diese Schwankungen entwickelt und legte im regulären Handel am Mittwoch um 5,6 Prozent zu. Das zeigte, dass die Anleger mit der Entscheidung der Fed zufrieden waren.
Hintergrund: Was bisher geschah
Die aktuelle Entscheidung ist Teil einer längeren geldpolitischen Entwicklung. Bereits am 29.01.2026 berichtete aktien.news, dass die US-Notenbank den Leitzins unverändert in einer Spanne zwischen 3,5 und 3,75 Prozent belassen hatte. Damals endete damit eine Serie von drei aufeinanderfolgenden Zinssenkungen um jeweils 0,25 Prozentpunkte. Der Offenmarktausschuss begründete die Pause seinerzeit mit verbesserten Wirtschaftsaussichten und einer ausgewogeneren Risikolage.
Am 19.02.2026 berichtete aktien.news über das Protokoll der Januar-Sitzung, das eine tiefe Spaltung unter den Entscheidungsträgern offenbarte – sowohl bei der kurzfristigen Zinspolitik als auch bei der Einschätzung langfristiger wirtschaftlicher Trends durch künstliche Intelligenz. Während einige Notenbanker auf einen KI-getriebenen Produktivitätsboom und damit sinkende Inflation hofften, warnten andere vor anhaltender Inflation.
Am 16.09.2026 berichtete aktien.news, dass die globalen Finanzmärkte gespannt auf den Abschluss der zweitägigen geldpolitischen Sitzung blickten. Mit einer Wahrscheinlichkeit von 92 bis 93 Prozent rechneten Investoren damals mit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte, was den Leitzins auf eine Spanne von 3,75 bis 4 Prozent heben würde. Am 18.09.2026 meldete aktien.news dann, dass Fed-Chef Kevin Warsh die Erwartungen der Märkte erfüllt und der Leitzins tatsächlich auf eine Spanne zwischen 3,75 und vier Prozent angehoben wurde. Die Zinserhöhung war von den Märkten bereits eingepreist.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger, die in US-Technologie- und KI-Werte investiert sind, ist die aktuelle Pause zunächst eine Atempause. Der Verzicht auf eine weitere Straffung stützt tendenziell die Bewertung von Wachstumsaktien, deren Erträge weit in der Zukunft liegen. Besonders deutlich wurde das an der Reaktion des VanEck Semiconductor ETF und der Neo-Cloud-Aktie CoreWeave, die beide überdurchschnittlich zulegten.
Zugleich bleibt die Unsicherheit hoch. Es war weithin erwartet worden, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt, obwohl Futures auf Zinsänderungen vor einem Monat noch eine Wahrscheinlichkeit von mehr als 50 Prozent für eine Zinserhöhung signalisiert hatten. Diese Diskrepanz zeigt, wie stark sich die Markterwartungen innerhalb kurzer Zeit verschieben können. Anleger von CoreWeave und anderen Neo-Cloud-Aktien werden die Entscheidungen der Fed und allgemein die Zinsentwicklung in den kommenden Monaten daher genau beobachten müssen.
Ausblick
Warsh hat sich in seinen Pressekonferenzen bisher zurückhaltend gezeigt, machte aber klar, dass zukünftige Zinserhöhungen wahrscheinlich sind. Er bezeichnete die Entscheidung als „hawkischen Aussetzer“, was impliziert, dass die Fed die Zinsen in der Zukunft anheben wird. Die Wirtschaft beschrieb er als stark, was ebenfalls Tür und Tor für künftige Erhöhungen öffnet.
Laut dem CME FedWatch Tool sehen Anleger nun eine Chance von 78 Prozent auf eine Zinserhöhung bei der Dezember-Sitzung. Sie erwarten, dass der Fed-Fonds-Zins ein Jahr später bei 4,5 bis 4,75 Prozent oder höher liegen wird, wobei die langfristigen Prognosen bis dahin erheblich schwanken können. Für KI-Aktien können Anleger über die Pause aufatmen, doch diese Entwicklung ist noch lange nicht abgeschlossen.
Kurz erklärt
- Fed-Fonds-Zins: Der von der US-Notenbank festgelegte Leitzins, an dem sich viele andere Zinssätze orientieren.
- Hawk: Bezeichnung für einen Notenbanker, der eine straffe Geldpolitik mit höheren Zinsen befürwortet.
- Dot Plot: Eine grafische Darstellung, in der Notenbanker ihre langfristigen Zinsprognosen festhalten.
- Discounted-Cashflow-Analyse: Ein Bewertungsverfahren, bei dem künftige Erträge eines Unternehmens auf den heutigen Wert abgezinst werden.