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CoreWeave-Ausverkauf: OpenAI und Anthropic driften bei Bewertungen auseinander

Ein Ausverkauf bei CoreWeave zieht Neocloud-Aktien nach unten und lässt die Bewertungslücke zwischen OpenAI und Anthropic deutlich wachsen.

• 2 Min
CoreWeave-Ausverkauf: OpenAI und Anthropic driften bei Bewertungen auseinander

Die Spanne zwischen den beiden führenden KI-Unternehmen OpenAI und Anthropic weitet sich deutlich aus. Auslöser ist ein Ausverkauf bei CoreWeave, der die Aktien von Neocloud-Unternehmen nach unten zieht. Die Bewertung von OpenAI ist in den vergangenen 24 Stunden um mehr als 4% gefallen, nachdem sie kurzzeitig unter die Marke von 1,5 Billionen US-Dollar gerutscht war. Das geht aus den Preisen für Perpetual Futures an der dezentralen Börse Hyperliquid hervor.

Im selben Zeitraum legten die Perpetuals von Anthropic um 2,4% zu. Sie erholten sich damit von einem nächtlichen Einbruch und deuten auf eine Bewertung von knapp über 2 Billionen US-Dollar hin. Damit klafft zwischen den beiden KI-Führern eine wachsende Lücke.

Perpetuals sind Wetten, die nie auslaufen. Sie werden von sogenannten „Deployern“ auf der Blockchain-Infrastruktur von Hyperliquid verwaltet. Diese legen eine Finanzierungsrate (Funding Rate) für das Leerverkaufen oder Kaufen der Futures fest. Basis ist ein Spot-„Oracle“-Preis, der auf Drittanbieterdaten wie private Finanzierungsrunden und Transaktionen auf dem Sekundärmarkt zurückgreift, um Preise auf dem Privatmarkt zu schätzen.

Open Interest bei Anthropic deutlich höher

Das offene Interesse – von Hyperliquid definiert als die Summe aus Long- und Short-Positionen eines Kontrakts – ist bei Anthropic mehr als fünfmal größer als bei OpenAI. Konkret stehen mehr als 41 Millionen US-Dollar bei Anthropic weniger als 7 Millionen US-Dollar bei OpenAI gegenüber. Hinter diesen Vor-IPO-Kontrakten – also den Entwicklern, die die Börse betreiben – steht derzeit Entropy IO.

TradeXYZ, der prominenteste Entwickler auf der Plattform, listet in der Regel keine Vor-IPO-Perpetuals, solange die S-1-Papiere nicht öffentlich sind. Das erklärte David Schamis, CEO von Hyperliquid Strategies, dem börsennotierten Treasury-Unternehmen, das in den HYPE-Token investiert, der die Börse antreibt. „Die Liquidität wird wahrscheinlich tiefer sein, sobald TradeXYZ diese Unternehmen auflistet“, sagte Schamis in einer Telefonkonferenz. „Im Allgemeinen werden diese zu einem Aufschlag zum IPO-Preis handeln, aber sie machen einen guten Job bei der Vorhersage, wo der Preis nach dem Börsengang liegen wird.“

CoreWeave-Verbindung belastet OpenAI stärker

Der stärkere Preisverfall bei den OpenAI-Perpetuals spiegelt die engeren Verbindungen des Unternehmens zum GPU-Vermietzentrum CoreWeave wider. Dessen Aktien erreichten am Donnerstag einen neuen Fünfjahres-Tiefstand und vertieften den Rückgang in diesem Zeitraum auf 54%. Grund sind wachsende Bedenken hinsichtlich der verschuldungsfinanzierten Strategie des Unternehmens.

Im April kündigte CoreWeave eine Vereinbarung mit Anthropic an, um die Claude-Produkte des Unternehmens zu betreiben. Den Wert des Deals gab das Unternehmen allerdings nicht bekannt. Die Beziehung zu OpenAI reicht weiter zurück und belief sich bis September 2025 auf mindestens 22 Milliarden US-Dollar. Darin enthalten ist eine fünfjährige Vereinbarung zur Bereitstellung von Rechenzentren und Technologie.

Trotz der unterschiedlichen Entwicklung in den vergangenen 24 Stunden sind beide Werte laut den Preisen von Hyperliquid etwa 15% von ihren Höchstständen des Vormonats entfernt. Für deutsche Anleger ist die Entwicklung ein wichtiger Hinweis darauf, wie stark die Bewertungen privater KI-Unternehmen inzwischen mit der Stimmung im Rechenzentrums- und Cloud-Sektor verknüpft sind. Die zunehmende Abhängigkeit von Rechenkapazität und deren Finanzierung wird damit zum entscheidenden Bewertungstreiber – noch bevor eines der Unternehmen den Gang an die Börse wagt.

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