Blackstone und TPG übernehmen Medtech-Konzern Hologic

Die US-Investmentfirmen Blackstone und TPG übernehmen den Medizintechnikkonzern Hologic für 18,3 Milliarden Dollar einschließlich Schulden. Es handelt sich um die größte Übernahme eines Unternehmens aus der Medizingerätebranche seit fast zwanzig Jahren. Der Kauf zeigt, wie ungleiche Marktbewertungen in den Vereinigten Staaten neue Chancen für Private-Equity-Gesellschaften eröffnen. Während Unternehmen aus dem Bereich Künstliche Intelligenz derzeit hohe Bewertungen erreichen, gelten Branchen wie Gesundheitswesen, Industrie und Konsumgüter als unterbewertet. Diese Entwicklung begünstigt große Aufkäufe börsennotierter Unternehmen durch Finanzinvestoren.

Blackstone und TPG bieten den Aktionären von Hologic 76 Dollar je Aktie in bar, was einem Aufschlag von rund sechs Prozent auf den letzten Schlusskurs entspricht. Der Aktienkurs stieg nach Bekanntgabe des Vorhabens um etwa drei Prozent und liegt damit rund 13 Prozent höher als vor einem Monat, als erstmals über ein mögliches Interesse der Investoren berichtet wurde. Nach Abschluss der Transaktion soll Hologic von der Technologiebörse Nasdaq genommen werden. Das Unternehmen ist auf Diagnostikprodukte im Bereich Frauengesundheit spezialisiert, darunter Verfahren zur Brust- und Gebärmutterhalskrebs-Früherkennung.

Das Geschäft reiht sich in eine Serie großer Übernahmen ein, die durch sinkende Finanzierungskosten möglich wurden. Da die Kreditmärkte sich in den vergangenen Monaten erholt haben, zeigen sich Banken wieder bereit, umfangreiche Buyouts zu unterstützen. Erst im September wurde der Videospielkonzern Electronic Arts von einem Investorenkonsortium für 55 Milliarden Dollar übernommen – der bislang größte fremdfinanzierte Aufkauf dieser Art. Auch der jüngste Erwerb der Aligned Data Centers durch ein von BlackRock geführtes Konsortium im Umfang von 40 Milliarden Dollar belegt diese Entwicklung.

Zur Finanzierung der Hologic-Übernahme stellen Citigroup, Bank of America, Barclays, die Royal Bank of Canada und die Sumitomo Mitsui Banking Corporation umfangreiche Kreditmittel bereit. Neben den Hauptinvestoren Blackstone und TPG beteiligen sich auch ein Geschäftsbereich der Abu Dhabi Investment Authority sowie ein mit GIC verbundenes Unternehmen als Minderheitsinvestoren. Die Käufer planen, Forschung und Entwicklung zu beschleunigen, weitere Akquisitionen zu prüfen und Produkte ohne den Druck kurzfristiger Quartalsergebnisse zu entwickeln.

Aktionäre erhalten zusätzlich zu den Barzahlungen ein nicht handelbares Anrecht von bis zu drei Dollar je Aktie, das an Umsatzziele im Bereich Brustgesundheit in den Geschäftsjahren 2026 und 2027 gekoppelt ist. Damit kann sich der Gesamtpreis auf bis zu 79 Dollar je Aktie erhöhen. Die Transaktion soll in der ersten Jahreshälfte 2026 abgeschlossen werden. Beratend waren für Hologic Goldman Sachs sowie die Kanzlei Wachtell, Lipton, Rosen & Katz tätig, während Blackstone und TPG von Citi, Kirkland & Ellis sowie Ropes & Gray unterstützt wurden.