Anthropic treibt Börsengang voran und peilt 1,5 Billionen Dollar an
Der Claude-Entwickler will noch vor Thanksgiving an die Börse, trotz eines brutalen Ausverkaufs bei Tech-Aktien.
Anthropic treibt seinen Börsengang (IPO) voran und peilt eine Bewertung von rund 1,5 Billionen US-Dollar an. Der Entwickler der KI-Modellfamilie Claude will damit deutlich unter den 2 Billionen Dollar bleiben, die optimistische Investoren erhofft hatten. Nach Angaben mehrerer Investoren hält das Unternehmen an Plänen für einen Börsengang noch vor dem US-Feiertag Thanksgiving in diesem Monat fest.
Das Unternehmen erwartet eine Bewertung zwischen 1,25 und 1,75 Billionen Dollar. Das wäre ein deutlicher Anstieg gegenüber der aktuellen Bewertung von Anthropic von 965 Milliarden Dollar, läge aber weit unter der verdoppelten Preisvorstellung, von der Investoren noch vor einem Monat ausgegangen waren. "Meine Einschätzung ist, dass sie es sehr konservativ bewerten werden, bei 1,5 Billionen ansetzen und dann weiter steigen", sagte ein großer Investor im Unternehmen. Andere am Deal Beteiligte rechneten mit einer niedrigeren Bewertung von rund 1,3 Billionen Dollar.
Der Ausverkauf bei Tech-Aktien verschärft die Bedingungen
Die zurückgeschraubten Erwartungen sind Teil einer weiteren Abrechnung innerhalb des Technologiesektors. Auslöser sind Bedenken wegen steigender Kreditkosten und außer Kontrolle geratener Ausgabenpläne von KI-Unternehmen. Diese Sorgen haben dazu geführt, dass Investoren KI-verknüpfte Aktien verkaufen, während sich Kreditgeber von Hochrisikoprojekten distanzieren.
Der Erdrutschsieg der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen dieser Woche, der teilweise auf Versprechen basierte, den Bau von Rechenzentren zu behindern, hat den Ausverkauf dramatisch beschleunigt. US-Aktien verloren an einem Tag chaotischen Handels am Donnerstag 3,2 Billionen Dollar an Wert, der tech-lastige Nasdaq 100 brach um 6,4 Prozent ein. Am Freitag erholte sich der Nasdaq von einem Teil seiner Verluste.
"KI-Aktien werden verkauft, was es für Anthropic schwieriger macht, an die Börse zu gehen, was bedeutet, dass weniger Geld für Capex zur Verfügung steht, was zu zusätzlichem Verkauf führt", zitierten Analysten der Marktforschungsgruppe Vital Knowledge. Auch der Rivale OpenAI hatte Schwierigkeiten, seine eigene private Finanzierungsrunde abzuschließen. Er senkte die angestrebte Bewertung von 1,4 auf 1,25 Billionen Dollar sowie das Volumen der Runde von 30 auf 20 Milliarden Dollar.
Anthropic meldet Umsatzsprung von fast 50 Prozent
Die Wahrscheinlichkeit, dass Anthropic den Börsengang verschiebt, ist auf Prognosemärkten gestiegen. Laut mehr als einem Dutzend Anthropic-Investoren beabsichtigt das Unternehmen aber weiterhin, öffentlich notiert zu werden, selbst wenn CEO Dario Amodei dafür eine Preisanpassung hinnehmen muss. "Es ist nur ein Meilenstein auf dem Weg", sagte ein früher Unterstützer von Anthropic. "Sie sollten es wie jede andere Kapitalbeschaffung behandeln: als Mittel zum Zweck." Er fügte hinzu: "Wenn die Investoren an den öffentlichen Märkten die Narrative an dieser Stelle nicht erkennen, bestehen sie einen grundlegenden IQ-Test nicht."
Anthropic gab diese Woche frühzeitig seine Finanzdaten für das dritte Quartal bekannt. Sie zeigten, dass sich das Umsatzwachstum zwar verlangsamte, aber dennoch um fast 50 Prozent auf rund 17 Milliarden Dollar sprang. Das Unternehmen plant, in den kommenden Jahren 900 Milliarden Dollar in Rechenleistung und Infrastruktur zu investieren. Seine neueste annualisierte Umsatzrate ließ es aus seinem Prospekt heraus; sie liegt nun bei rund 81 Milliarden Dollar, nach rund 65 Milliarden Dollar Ende Juli. Das "Wall Street Journal" hatte zuvor berichtet, der annualisierte Umsatz habe die Marke von 80 Milliarden Dollar überschritten.
JPMorgan lädt Investoren am 13. November ein
JPMorgan wird voraussichtlich am 13. November potenzielle Anthropic-Investoren zu einer "Informationsveranstaltung" einladen. Die Unterstützer von Anthropic hoffen, dass der Börsengang durch sogenannte Zwangskaufinteressenten vorangetrieben wird. Dazu zählen Indexfonds und große Vermögensverwalter, die derzeit keine Anteile halten, nach der Notierung des Unternehmens aber de facto verpflichtet sein werden, welche zu kaufen.
Die größte jemals erfolgte Notierung war die von Elon Musks SpaceX, die im Juni dieses Jahres zu einer Bewertung von 1,78 Billionen Dollar an die Börse ging. Amodei hat laut mehreren mit seiner Denkweise vertrauten Personen wenig Interesse daran, Musk zu übertreffen. "Sie kümmern sich nicht darum, größer als SpaceX zu sein oder den IPO zu maximieren", sagte ein Investor. "Sie spenden ohnehin den Großteil ihrer wirtschaftlichen Vorteile an wohltätige Zwecke" — ein Verweis auf das Versprechen der sieben Mitgründer von Anthropic, 80 Prozent ihres persönlichen Anteils am Unternehmen für gemeinnützige Zwecke zu spenden.
Die enormen Ausgabenverpflichtungen von Anthropic bedeuten jedoch Druck, mehr Geld aufzubringen. Die Gruppe verfügt über nahezu 150 Milliarden Dollar an Bargeld und liquiden Anlagen auf ihrer Bilanz. Sie zielt darauf ab, eine ausreichend große Summe aufzubringen, damit sie nie wieder Eigenkapital verkaufen muss. "Öffentliche Märkte sind stark dilutionsavers", sagte ein weiterer großer Investor. "Wenn man ein Unternehmen öffentlich macht, sollte dies das letzte Mal sein, dass man auf den Eigenkapitalmarkt zurückgreift. Aber es öffnet das Fenster für Schulden."