Vanguard schließt zum ersten Mal einen ETF
Der 44 Mio. $ schwere US Liquidity ETF hat es seit seinem Debüt 2018 nicht geschafft, sich zu vergrößern
Vanguard hat angekündigt, dass es beabsichtigt, einen börsengehandelten Fonds zu schließen. Dies ist das erste Mal, dass der Vermögensverwalter in seiner 20-jährigen Marktpräsenz einen ETF schließt.
Das Unternehmen beabsichtigt, den 44 Millionen Dollar schweren Vanguard US Liquidity Factor ETF im November aufzulösen, teilte das Unternehmen mit.
Der Fonds, der kleinste in der sechs Fonds umfassenden Suite von Factor-Tilting-Produkten, hat es seit seinem Debüt 2018 nicht geschafft, an Größe zu gewinnen. Die verbleibenden Fonds haben zusammen ein Vermögen von 3,4 Milliarden Dollar, so der Manager in der Mitteilung.
"Wir fügen weiterhin neue Produkte hinzu, die Anlagevorteile bieten und den Präferenzen der Anleger entsprechen, ändern Berater und Mandate, um die Ergebnisse für die Anleger zu verbessern, und streichen Fonds, die in den Portfolios der Anleger keine eindeutige Rolle spielen", so Dan Reyes, Leiter der Abteilung für Portfolioüberprüfung bei Vanguard, in der Mitteilung.
Das Unternehmen unterstützt weiterhin Factor Investing, heißt es in der Presseerklärung.
Mindestens ein Analyst ist sich jedoch nicht sicher, ob das Unternehmen an einer Reihe von Produkten festhält, die nicht die Kassenschlager waren, die Anleger und Marktbeobachter von der Vermögensverwaltungsgruppe erwartet haben.
"Die schlechte Performance, die geringe Nutzung (des Vermögens) und der Weggang des Managers sind keine Besonderheiten des Liquidity Factor ETF, was dafür sprechen würde, dass dies ein Zeichen für die Zukunft ist", sagte Jeffrey DeMaso, Leiter des Research bei Adviser Investments. Zum Beispiel hatte ein anderer Fonds der Suite, der US Minimum Volatility ETF, Ende August gerade einmal ein Vermögen von 69 Mio. $, bemerkte er unter Berufung auf Daten aus der Datenbank von Adviser Investments.
Darüber hinaus verließ der Gründungsportfoliomanager der Factor Suite, Antonio Picca, Vanguard im Juli, wie er anmerkt.
Auch andere Anbieter haben in letzter Zeit ihre Smart-Beta- und Factor-Linien umgestellt. Nationwide hat Anfang des Jahres seine drei Smart-Beta-ETFs geschlossen. In der Zwischenzeit haben WisdomTree, Principal, Alpha Architect und Franklin Templeton ihre Produktfamilien deutlich überarbeitet.
Die Geschichte von Vanguard mit Factor Investing ist komplex. Vor einem Jahrzehnt, in den Anfängen von Smart Beta, wehrte sich das Unternehmen gegen die Idee, dass Faktor-Investments die traditionellen, nach Marktkapitalisierung gewichteten Indizes ersetzen könnten.
"Wir sind der Meinung, dass man darüber diskutieren sollte, die Dinge beim Namen zu nennen und nicht eine aktive Strategie in ein Index-Halloween-Kostüm zu stecken", sagte Joel Dickson, heute Leiter der Beratungsmethodik des Unternehmens, 2014 gegenüber Ignites.
Vanguard brachte seine Faktorstrategien als die ersten aktiven Aktien-ETFs des Unternehmens auf den Markt und wies damals darauf hin, dass sich solche Strategien gut für die transparente ETF-Verpackung eignen.
Aber die Einführungen waren möglicherweise zu unterschiedlich und zu spät, um in dem schnell wachsenden Bereich Fuß zu fassen, so Bryan Armour, Leiter der passiven Strategien in Nordamerika bei Morningstar.
"Die meisten Anleger hatten sich zu diesem Zeitpunkt bereits mit den klassenbesten Faktor-ETFs arrangiert", sagte er.
Insgesamt zogen die strategischen Beta-ETFs in der Morningstar-Datenbank in den ersten acht Monaten des Jahres 100,3 Mrd. USD an, während die sechs Faktor-ETFs von Vanguard nur 372 Mio. USD anzogen.
Darüber hinaus passt der risikoreichere Ansatz der Fonds nicht unbedingt zu dem Ruf des Unternehmens als billiges Beta, so Armour.
Auch die Performance hat diesen Fonds nicht geholfen, Fans zu gewinnen, so die Analysten.
Der US Liquidity Factor erzielte in den drei Jahren bis Ende August eine Rendite von 7,1 Prozent und blieb damit 4,8 Prozentpunkte hinter der angegebenen Benchmark des Fonds, dem Russell 3000 Index, zurück, wie die Website von Vanguard zeigt. Die seit Jahresbeginn verzeichneten Rückgänge des Fonds von 16,9 Prozent liegen jedoch auf dem gleichen Niveau wie der Index.
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