US-Notenbank untersucht den 1,3-Billionen-Dollar-Markt für Privatkredite
Die Fed-Banken von Dallas und New York starten nach Q3 eine Pilotumfrage zum weitgehend unregulierten Private-Credit-Markt.
Die Federal Reserve Banks von Dallas und New York wollen den bislang wenig transparenten Markt für Privatkredite (Private Credit) systematisch unter die Lupe nehmen. Nach Ende des dritten Quartals soll eine Pilotumfrage starten, wie die New York Fed am Mittwoch mitteilte. Der Markt wird auf ein Volumen von rund 1,3 Billionen US-Dollar geschätzt.
Der Sektor für Privatkredite ist in den vergangenen Jahren stark gewachsen. Seinen Ursprung hat er in der Finanzkrise von 2008, als Bankfinanzierungen knapp wurden und Private-Equity-Fonds eine alternative Finanzierungsquelle für Unternehmensübernahmen benötigten. Seitdem hat sich der Markt erheblich ausgeweitet und ist zu einer wichtigen Quelle für Fremdkapitalfinanzierungen für risikoreichere Unternehmen geworden – was wiederum renditeorientierte Anleger anlockte.
Im Vergleich zum traditionellen Bankenwesen bleibt der Sektor zwar noch relativ klein, steht jedoch zunehmend im Fokus der Regulierungsbehörden. Kritiker bemängeln mangelnde Transparenz sowie Bedenken hinsichtlich der Qualität der Kreditvergabestandards. Genau hier setzt die geplante Umfrage an.
Drei Marktsegmente im Fokus
Die Pilotumfrage wird den Private-Credit-Markt anhand der Größe der Kreditnehmer in drei Segmente unterteilen:
Upper Middle Market (Oberer Mittelstand):
Unternehmen mit einem EBITDA von mehr als 100 Millionen US-Dollar
Middle Market (Mittelstand):
Unternehmen mit einem EBITDA zwischen 30 und 100 Millionen US-Dollar
Lower Middle Market (Unterer Mittelstand):
Unternehmen mit einem EBITDA von weniger als 30 Millionen US-Dollar
Das EBITDA – also das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen – dient dabei als zentrales Maß zur Einordnung der Kreditnehmer. Diese Segmentierung ermöglicht es der Fed, unterschiedliche Risikostrukturen innerhalb des Marktes gezielt zu analysieren.
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Zur AktienanalyseDatenmangel erschwert Risikoeinschätzung
Die Regulierungsbehörden stehen bei der Bewertung von Privatkrediten vor einer grundlegenden Herausforderung: Es liegen nur begrenzte Daten vor, und die Befugnis, Offenlegungen von der weitgehend unregulierten Branche zu verlangen, fehlt bislang. Die geplante Umfrage soll diese Datenlücke zumindest teilweise schließen.
Die Ergebnisse der Pilotumfrage plant die Fed im ersten Quartal 2027 zu veröffentlichen. Für deutsche Privatanleger, die zunehmend in alternative Anlageklassen wie Private Credit investieren oder entsprechende Fonds halten, könnten die gewonnenen Erkenntnisse langfristig auch regulatorische Konsequenzen auf europäischer Ebene nach sich ziehen – auch wenn die Umfrage zunächst auf den US-Markt beschränkt ist.
