Microsoft: 240 Handelstage ohne Rekordhoch – was jetzt folgt
Nach 240 Handelstagen ohne neuen Höchststand markiert Microsoft am 13. Oktober bei 543,45 US-Dollar ein Rekordhoch.
Microsoft (MSFT) hat am Dienstag, den 13. Oktober, bei 543,45 US-Dollar geschlossen – das erste Rekordhoch seit dem 28. Oktober 2025, als die Aktie bei 542,07 US-Dollar notierte. Zwischen diesen beiden Rekordständen lagen insgesamt 240 Handelstage. Damit endet für Anleger eine ungewöhnlich lange Phase ohne neuen Schlussrekord.
Der Weg dorthin war alles andere als geradlinig. Die Aktie bewegte sich in der Zwischenzeit nicht nur seitwärts, sondern fiel bis zum 25. Juni auf 352,83 US-Dollar – rund 35 Prozent unter dem letzten Rekordstand. Anschließend stieg das Papier um etwa 54 Prozent und kehrte auf das alte Niveau zurück.
Seit dem Börsengang im Jahr 1986 gab es sieben weitere Zeiträume, in denen Microsoft mindestens 150 Handelstage ohne ein neues Schlussrekordhoch verzeichnete. Die Auswertung dieser Fälle liefert Hinweise darauf, wie es nach einer solchen Wartezeit häufig weitergeht – auch wenn die Stichprobe klein ist.
Die Details
Die Zahlen des US-Finanzportals The Motley Fool basieren auf splitbereinigten Schlusskursen von März 1986 bis zum 13. Oktober. Der Begriff „ein Jahr später" bezieht sich auf den Kurs am selben Datum eines Jahres nach dem neuen Rekord – oder am vorangehenden Handelstag, falls der Markt geschlossen war. Dividendenzahlungen bleiben dabei ausgeklammert.
In fünf der sieben früheren Wartezeiten stieg die Aktie ein Jahr nach deren Ende. In den anderen beiden Fällen fiel sie – und diese beiden Ausfälle haben etwas mit der gerade beendeten Wartezeit gemeinsam.
Die erste Wartezeit begann nur zwei Wochen vor dem Börsencrash im Oktober 1987, als der Dow Jones Industrial Average (^DJI) an einem Tag um 22,6 Prozent einbrach. Microsoft verlor bis Ende Oktober rund die Hälfte seines Wertes und schloss erst am 5. Oktober 1989 – also 507 Handelstage später – wieder auf einem neuen Rekord. Ein Jahr danach waren die Aktien um etwa 63 Prozent gestiegen.
In den 1990er Jahren folgten drei weitere Wartezeiten. Jede dauerte zwischen 193 und 241 Handelstagen und ging mit einem Rückgang um 24 bis 26 Prozent einher. Die Wartezeiten, die im Mai 1994 und im April 1996 endeten, wurden im darauffolgenden Jahr von Gewinnen von rund 67 Prozent beziehungsweise 96 Prozent gefolgt. Diejenige, die im Oktober 1992 endete, wurde dagegen von einem Rückgang um 9 Prozent begleitet.
Dann kam die lange Pause: Das Rekordhoch vom 27. Dezember 1999 hielt bis zum 21. Oktober 2016 – fast 17 Jahre später. Im Tief vom März 2009 handelten die Aktien rund 75 Prozent unter dem Rekord von 1999. Ein Jahr nach dem Rekord von 2016 waren sie um etwa 32 Prozent gestiegen. Unter Berücksichtigung von Dividendenzahlungen wäre diese Wartezeit bereits 2014 beendet gewesen.
Die letzten beiden Wartezeiten verliefen unterschiedlich. Der Zeitraum von November 2021 bis Juni 2023 sah einen Rückgang um 38 Prozent vor, und die Aktie stieg im folgenden Jahr um rund 27 Prozent. Die Wartezeit von Juli 2024 bis Juni 2025 hatte einen Rückgang um 24 Prozent zur Folge, und die Aktien lagen ein Jahr nach deren Ende noch immer etwa 11 Prozent niedriger.
Was 1992 und 2025 schiefging
Bei beiden Ausfällen stieg die Aktie noch einige Monate weiter, nachdem das neue Rekordhoch erreicht war. Dann erreichte sie ihren Höhepunkt, und eine weitere lange Wartezeit begann. Nach dem Rekordhoch im Oktober 1992 legte Microsoft um weitere rund 10 Prozent zu und markierte am 1. Juni 1993 ein neues Schlussrekordhoch. Dieser Schlusskurs leitete die 241 Handelstage dauernde Wartezeit bis Mai 1994 ein, und der Rückgang während dieses Zeitraums drückte die Rendite über ein Jahr unter null.
Das Rekordhoch im Juni 2025 entwickelte sich nahezu identisch. Die Aktien gewannen weitere rund 16 Prozent bis zum Hoch vom 28. Oktober 2025, das die gerade beendete Wartezeit einleitete. Bis zum 5. Juni 2026 lag die Aktie rund 11 Prozent unter dem Rekordhoch von Juni 2025. Mit anderen Worten: Beide Ausfälle resultierten aus einer zweiten langen Wartezeit, die wenige Monate nach Ende der ersten begann. Bemerkenswerterweise war dies das einzige andere Mal, dass eine lange Wartezeit innerhalb eines Jahres nach Ende der vorherigen begann – nämlich 1993. Als diese Wartezeit schließlich im Mai 1994 endete, kletterten die Aktien im darauffolgenden Jahr um rund 67 Prozent.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 18.07.2026 berichtete aktien.news, dass die Microsoft-Aktie zu ihrer günstigsten Bewertung seit Jahren gehandelt wird – und stellte die Frage in den Raum, ob der Zeitpunkt vor einem großen Investoren-Update ein attraktiver Einstiegspunkt sein könnte. Am 30.09.2026 folgte der Hinweis, dass die Aktie im laufenden dritten Quartal bislang bei einem Plus von 36,4 Prozent lag und damit auf dem besten Weg war, ihre stärkste Quartalsperformance seit fast drei Jahrzehnten zu verbuchen. Als Vergleichsmaßstab diente das erste Quartal 1998 mit einem Plus von 38,5 Prozent.
Am 04.08.2026 meldete aktien.news eine historische Aufholjagd: Innerhalb von nur drei Handelstagen legte das Papier um 24,9 Prozent zu – die stärkste Dreitages-Performance seit Oktober 2000. Allein am Montag verzeichnete die Microsoft-Aktie ein Plus von 4,9 Prozent. Am 09.10.2026 berichtete aktien.news schließlich, dass sich die Aktie von ihren Tiefstständen erholt hat; die darin verwendeten Kurse entsprachen den Nachmittagsschlusskursen vom 5. Oktober 2026.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger ist Microsoft eine der bekanntesten und meistbeobachteten Technologieaktien überhaupt. Der Konzern aus Redmond im US-Bundesstaat Washington gehört zu den wertvollsten Unternehmen der Welt und ist über breite Indizes auch in hiesigen Depots vertreten. Die aktuelle Analyse zeigt: Ein Muster allein ist kein verlässlicher Indikator. Fünf von sieben Fällen sind zwar ein solider Wert, doch eine Stichprobe von sieben Fällen ist klein – ein Treffer könnte leicht zufällig sein.
Aussagekräftiger als das Muster ist aus Sicht des Autors, was das Unternehmen während der Wartezeit tat. Zum Rekordhoch am 28. Oktober 2025 betrug die Kurs-Gewinn-Relation von Microsoft rund 40, basierend auf einem Gewinn je Aktie von 13,64 US-Dollar im Geschäftsjahr 2025. Zum Schlussrekord am Dienstag kostete die Aktie rund das 30-Fache des Gewinns. Der Grund: Der Gewinn je Aktie stieg um 32 Prozent auf 17,95 US-Dollar für das Geschäftsjahr 2026. Selbst wenn man den Effekt der Investition von Microsoft in OpenAI ausklammert, stieg die bereinigte (nicht-GAAP-)Zahl um 22 Prozent.
Anders ausgedrückt: Jeder Dollar, der zum Schlusskurs am Dienstag in die Aktie investiert wurde, kaufte fast ein Drittel mehr Gewinn als zum letzten Rekordhoch. Das Unternehmen wurde also günstiger, während die Aktie wartete. Eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung lässt sich daraus nicht ableiten.
Ausblick
Der Bericht für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 von Microsoft, der am Mittwoch, den 28. Oktober, veröffentlicht wird, könnte zeigen, ob das Gewinnwachstum anhält. Das Geschäftsjahr von Microsoft endet jeweils am 30. Juni. Anleger dürften diesen Termin daher besonders aufmerksam verfolgen.
Kurz erklärt
- Handelstag: Ein Tag, an dem eine Börse geöffnet ist und Wertpapiere gehandelt werden können.
- Rekordhoch: Der höchste Kurs, den eine Aktie im betrachteten Zeitraum erreicht hat.
- Kurs-Gewinn-Relation: Kennzahl, die den Aktienkurs ins Verhältnis zum Gewinn je Aktie setzt.