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Rendite 10-jähriger US-Schuldtitel auf 2%

Erstmals seit 2019 wird ein Meilenstein durchbrochen

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Rendite 10-jähriger US-Schuldtitel auf 2%

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen kletterte am Donnerstag zum ersten Mal seit August 2019 auf 2 Prozent, da sich die Anleger aufgrund der jüngsten Anzeichen einer hartnäckig hohen Inflation von Staatsanleihen trennten.

Die Rendite der Benchmark-Anleihe, die als Referenzpunkt für Finanzanlagen auf der ganzen Welt dient, ist in diesem Jahr bisher um 0,5 Prozentpunkte gestiegen. Die Anleger stellen sich auf eine Reihe von Zinserhöhungen und das Ende der groß angelegten Anleihekäufe durch die US-Notenbank ein, aber das Überschreiten der 2-Prozent-Marke ist für die Händler ein wichtiger Meilenstein.

Der Anstieg erfolgte, nachdem das Amt für Arbeitsstatistiken gemeldet hatte, dass der Verbraucherpreisindex im Januar gegenüber dem Vorjahr um 7,5 Prozent gestiegen war, was dem schnellsten Tempo der US-Inflation seit 40 Jahren entspricht.

„Es ist eine schwierige Zeit für Zentralbanker, zumal es nun den Anschein hat, dass die politischen Entscheidungsträger die Inflation in den letzten sechs Monaten zu locker gesehen haben“, sagte Alastair George, Chef-Anlagestratege der Edison Group. „Stark steigende Renditen von Staatsanleihen bedeuten eine Verschärfung der finanziellen Bedingungen lange vor einer offiziellen Zinserhöhung.“

Benjamin Jeffery, Analyst bei BMO Capital Markets, sagte, die 2-Prozent-Schwelle sei auch „technisch bedeutsam, da der Markt eine Vorliebe für runde Zahlen hat“.

Die kurzfristigen Renditen, die sehr empfindlich auf Zinserwartungen reagieren, stiegen am Donnerstag stark an. Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen stieg auf den höchsten Stand seit Januar 2020 und erreichte mit 1,59 Prozent einen Tageshöchststand von rund 0,2 Prozentpunkten.

„Die Inflation in den USA hat die Erwartungen stets übertroffen, und die heutige Veröffentlichung der Inflationsdaten hat dies bestätigt“, sagte Jai Malhi, Global Market Strategist bei JPMorgan Asset Management. „Dies stellt eine große Herausforderung für die Fed dar, die versucht, den Preisanstieg unter Kontrolle zu halten und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum aufrechtzuerhalten.“

Nach der Veröffentlichung des VPI-Berichts für Januar haben die Händler ihre Wetten auf Zinserhöhungen erhöht. Auf dem Futures-Markt rechnen die Anleger nun mit sechs Zinserhöhungen um jeweils einen Viertelpunkt bis Dezember und mit einer Erhöhung um 0,5 Prozentpunkte im März.

Der diesjährige Anstieg der US-Anleiherenditen ist darauf zurückzuführen, dass die Aussichten für die mittel- und langfristige Inflation relativ gedämpft sind, da sie seit November 2021 gesunken ist. Den Break-even-Raten zufolge, die aus dem Handel mit inflationsgeschützten Staatsanleihen abgeleitet wurden, dürfte die Inflation sowohl in fünf als auch in zehn Jahren unter 3 % liegen. Der Trend deutet darauf hin, dass die Anleger trotz der Erwartung, dass die US-Notenbank die Zinsen in diesem Jahr deutlich anheben wird, für die kommenden Jahre zuversichtliche Wirtschaftsaussichten einpreisen.

Einige Analysten argumentieren auch, dass die Renditen von Staatsanleihen in diesem Jahr durch ein größeres Angebot nach oben getrieben wurden. Die Fed kaufte bis November 2021 jeden Monat Staatsanleihen und hypothekarisch gesicherte Wertpapiere im Wert von 120 Mrd. US-Dollar. Im November verringerte die Fed ihre monatlichen Ankäufe von Vermögenswerten um 15 Mrd. USD pro Monat, bevor sie das Tempo im Dezember verdoppelte.

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