Norwegens Staatsfonds verzeichnet 30-Milliarden-Dollar-Verlust im dritten Quartal
Steigende Zinsen drücken die festverzinslichen Anlagen des größten Vermögensfonds der Welt.
Der norwegische Staatsfonds – der größte Vermögensfonds der Welt – hat im dritten Quartal einen Verlust von 30 Milliarden Dollar verbucht. Wie Norges Bank Investment Management (NBIM), der Verwalter des rund 2,3 Billionen Dollar schweren Fonds, am Donnerstag mitteilte, lag der bilanzierte Ertrag für den Zeitraum bei einem Minus von 278 Milliarden Kronen (rund 29,7 Milliarden Dollar). Als Haupttreiber des Rückgangs nannte das Fondsmanagement den Einbruch bei den festverzinslichen Anlagen, deren Renditen durch steigende Zinsen beeinträchtigt wurden.
„Die Rendite des Fonds lag nahezu auf Null und endete leicht negativ, da steigende Zinsen zu schwächeren Ergebnissen bei unseren festverzinslichen Anlagen führten", sagte Trond Grande, stellvertretender CEO von NBIM, in einer Erklärung. Die festverzinslichen Anlagen des Fonds erzielten eine negative Rendite von 3,5 Prozent. Rund 70 Prozent dieses Portfolios sind in Staatsanleihen angelegt, der Rest in Unternehmensanleihen. Insgesamt ist NBIM in 1.664 Anleihen in 51 Ländern investiert.
Anleihemärkte unter Druck
Das dritte Quartal war von einer globalen Baisse an den Anleihemärkten geprägt. Die Renditen für Staatsanleihen stiegen stark an, als wichtige Zentralbanken – darunter die US-Notenbank Federal Reserve – ihre Zinserhöhungszyklen begannen und die Bedenken hinsichtlich der Inflation und der Staatsverschuldung zunahmen. Festverzinsliche Anlagen machen etwas mehr als ein Viertel des gesamten Portfolios des Fonds aus.
Bereits im vergangenen Monat hatte NBIM angekündigt, seine Bestände an US-Staatsanleihen zu reduzieren. Dies ist Teil umfassenderer Pläne zur Verringerung der Allokation in staatlich emittierte Schuldtitel.
Aktien mit gemischter Entwicklung
Deutlich besser entwickelten sich die Aktien, die 72 Prozent der Investitionen des Staatsfonds ausmachen. Sie erzielten im dritten Quartal eine Rendite von 0,5 Prozent. Der Fonds hält kleine Anteile an rund 7.100 Unternehmen in den meisten Ländern. Mit Beteiligungen an 1,5 Prozent aller weltweit börsengelisteten Unternehmen ist er der größte einzelne Investor der Welt.
Die Aktienmärkte waren in den drei Monaten bis September volatil. Die großen Indizes an der Wall Street beendeten das dritte Quartal mit gemischtem Ergebnis: Der S&P 500 Index legte um 2,03 Prozent zu, während der Dow Jones Industrial Average um 1,9 Prozent fiel und der technologiebetonte Nasdaq Composite das Quartal um 2,2 Prozent höher beendete. Die durchschnittliche Veränderung über die drei Indizes betrug lediglich 0,6 Prozent – eine Verlangsamung der Rallye, die im vorherigen Quartal noch zweistellige Gewinne verzeichnet hatte.
„Die Aktienerträge lagen ebenfalls nahe bei null, jedoch gab es große Unterschiede zwischen den Sektoren. Energieunternehmen stiegen am stärksten, während zinsensitive Sektoren wie Versorger und Immobilien fielen", sagte Grande am Donnerstag. Energieaktien profitierten vom starken Anstieg der Ölpreise im dritten Quartal, während der Krieg zwischen den USA und Iran andauerte, so NBIM. Der Fonds hält Beteiligungen an verschiedenen Energiekonzernen, darunter Exxon Mobil, Shell und Chevron.
Beteiligungen und Ausblick
NBIM ist Investor in Amerikas größten Unternehmen. Zu den Top-Beteiligungen zählen ein Anteil von 65,4 Milliarden Dollar an Nvidia sowie Positionen in Apple, Alphabet und Microsoft. Seine Positionen in den weltweit größten Unternehmen verleihen NBIM sowohl Stimmrecht als auch Einfluss auf die Setzung von Investitionstrends.
Bereits im Sommer hatte NBIM-CEO Nicolai Tangen gegenüber CNBC erklärt, dass Anleger keine Fortsetzung der kräftigen Gewinne erwarten sollten, die an der Börse im ersten Halbjahr dieses Jahres zu sehen waren. „Auf jeden Fall sollten wir nicht dieselben Renditen erwarten, wie wir sie in den letzten sechs Monaten gesehen haben", sagte er damals. Der Fonds erzielte im ersten Halbjahr eine Rendite von 12,95 Prozent und einen Rekord-Gewinn in Höhe von fast 185 Milliarden Dollar.
Der Fonds investiert zudem in Immobilien und Infrastruktur für erneuerbare Energien, die im dritten Quartal jeweils 0,4 Prozent und 7,5 Prozent erbrachten. Norwegen gründete seinen Staatsfonds im Jahr 1998, um die Einnahmen aus dem Öl des Landes anzulegen. Für deutsche Anleger ist die Entwicklung des Fonds ein wichtiger Indikator: Als einer der größten institutionellen Investoren weltweit spiegelt seine Performance die Bedingungen an den globalen Kapitalmärkten wider – und zeigt, wie stark steigende Zinsen derzeit vor allem Anleiheportfolios belasten.