Frankreich-Krise: Macron kritisiert Trump, Anleiherenditen auf 24-Jahres-Hoch
Der französische Präsident wehrt sich gegen ausländische Einmischung, während die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen erstmals seit 2013 US-Treasuries übertrifft.
Der französische Präsident Emmanuel Macron hat Kommentare ausländischer Politiker zur Lage in seinem Land als „inakzeptabel" und „dumm" bezeichnet. Er reagierte damit auf die massiven Proteste und die schwersten Unruhen in Frankreich seit Jahren. Macron machte deutlich, dass er dabei unter anderem US-Präsident Donald Trump im Visier hatte, und erklärte, Politiker nutzten die Lage in Frankreich für ihre eigenen Zwecke.
Trump hatte am frühen Mittwoch auf seiner Plattform Truth Social die Unruhen „Migranten, Dschihadisten und Kommunisten" angelastet und Europa aufgefordert, seine Grenzen zu schließen. Trump und andere Republikaner – darunter Vizepräsident JD Vance und der Sprecher des Repräsentantenhauses, Mike Johnson – hatten die Unruhen in Frankreich bereits während des Wahlkampfs vor den anstehenden Zwischenwahlen in den USA thematisiert. Sie behaupteten, die Einwanderungspolitik der Demokraten würde ähnliche Spannungen hervorrufen.
Parallel dazu verschärft sich die Lage an den Finanzmärkten. Die Rendite zehnjähriger französischer Staatsanleihen stieg am Donnerstagmorgen erneut um 11 Basispunkte auf 5,113 Prozent. Damit übertraf sie zum ersten Mal seit 2013 die Rendite zehnjähriger US-Treasuries. Die Referenzkosten für staatliche Kredite in Frankreich erreichten ein neues 24-Jahres-Hoch.
Die Details
Der politische Schlagabtausch hat sich auf Regierungsbehörden ausgeweitet. Die US-Einwanderungs- und Zollbehörde ICE schrieb am Mittwoch auf X, sie kämpfe „dagegen, dass amerikanische Straßen so aussehen", und veröffentlichte Aufnahmen, die offenbar auf Krawalltäter in Frankreich anspielten. Das französische Ministerium für Europa und Auswärtige Angelegenheiten antwortete auf demselben Kanal, es kämpfe „um zu verhindern, dass französische Statistiken so aussehen", und zeigte eine Grafik zur Lücke bei den durch Schusswaffen verursachten Tötungsdelikten pro 100.000 Einwohner zwischen den USA und ihren G7-Partnern.
Auch aus dem Iran kamen Kommentare zur französischen Innenpolitik. Der iranische Außenminister Abbas Araghchi forderte Macron auf, den Forderungen der Demonstranten Gehör zu schenken. Menschenrechtsorganisationen berichten, dass iranische Behörden bei der Niederschlagung jüngster Demonstrationen Hunderte Menschen getötet haben.
Die Proteste sind längst keine rein französische Angelegenheit mehr. Am Samstag und Sonntag fanden separate Kundgebungen in Italien, Spanien, Portugal und Albanien statt. Am Mittwoch marschierten Tausende Menschen in Griechenland für verbesserte Bildungsleistungen und aus Solidarität mit französischen Studenten, deren Proteste der ursprüngliche Auslöser der zunehmenden Unruhen im Land waren.
In Frankreich selbst bleiben die Spannungen hoch. Die Studentenvereinigung UNEF und die Anti-Establishment-Bewegung der „Gelben Westen" haben für das kommende Wochenende weitere Kundgebungen angekündigt. Macron, der diese Woche für eine Tournee durch Golfstaaten Kritik erfahren hat, hat versprochen, dass es keine Wiederholung der jüngsten Gewalt geben wird. Innenminister Laurent Nuñez sagte am Mittwoch, dass einige militärische Kräfte zur Aufrechterhaltung der Ordnung eingesetzt würden.
Am vergangenen Wochenende waren mehrere französische Städte von Plünderungen und Brandstiftungen erschüttert worden. Parallel dazu gab es massive friedliche Proteste gegen den Zustand der öffentlichen Dienstleistungen, die Lebenshaltungskosten und die Unzufriedenheit mit der politischen Führung.
Die wirtschaftlichen Folgen sind bereits messbar. Unternehmen und Versicherer sehen sich aufgrund der jüngsten Proteste finanziellen Einbußen gegenüber – sowohl durch direkte Kosten als auch durch die öffentliche Wahrnehmung im ganzen Land. Morningstar hat die Kosten für versicherte Schäden auf bis zu 1,2 Milliarden Euro (1,34 Milliarden US-Dollar) geschätzt, angesichts weitverbreiteter Diebstähle und Schäden an gewerblichen Räumlichkeiten und öffentlichen Gebäuden. Diese Schätzung gilt unter der Annahme, dass keine weiteren erheblichen Auswirkungen eintreten.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 06.10.2026 berichtete aktien.news, dass Frankreich in einer tiefen Mehrfachkrise steckt: Landesweite Studentenunruhen eskalierten gewaltsam, die Regierung rang um einen umstrittenen Sparhaushalt, und die rechtsextreme Präsidentschaftskandidatin Marine Le Pen versprach eine fiskalische Kehrtwende. Der Euro fiel damals auf ein 17-Monats-Tief gegenüber dem US-Dollar, und die Renditen französischer Staatsanleihen standen unter erheblichem Druck. Die Proteste hatten Ende des Vormonats in Paris begonnen und sich schnell zu einer landesweiten Bewegung ausgeweitet; Schüler blockierten Schulen und gingen auf die Straße, um gegen Lehrermangel, lange Schultage und baufällige Schulgebäude zu demonstrieren.
Am 07.10.2026 meldete aktien.news stark gestiegene Renditen französischer Staatsanleihen und wachsenden Druck auf die Regierung in Paris im Vorfeld der Haushaltsverhandlungen, die in der folgenden Woche beginnen sollten. Marktbeobachter gingen damals nicht davon aus, dass der Druck auf französische Vermögenswerte in absehbarer Zeit nachlassen würde. Am selben Tag forderte IWF-Chefin Kristalina Georgieva die französische Regierung mit ungewöhnlich deutlichen Worten zur Kurskorrektur auf: „Noch einmal lautet meine Botschaft – ordnen Sie Ihr Haus." Die gewalttätigen Studentenproteste gingen damals bereits in ihre dritte Woche.
Am 10.10.2026 berichtete aktien.news, dass die Rendite der zehnjährigen französischen Staatsanleihe Anfang Oktober auf 4,9937 Prozent geklettert war – den höchsten Stand seit dem 10. Juli 2002. Allein im September waren die Renditen um 70 Basispunkte gestiegen. Der Spread zwischen französischen Staatsanleihen und deutschen Bundesanleihen überstieg im Oktober mehr als 150 Basispunkte.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger ist vor allem die Zinsentwicklung relevant. Frankreich sieht sich mit explodierenden Schuldendienstzahlungen konfrontiert, die weiteren Druck auf seine Finanzen ausüben. Investoren sind zunehmend skeptisch, ob Frankreich ein Programm zur fiskalischen Konsolidierung verabschieden wird, um das hohe Verhältnis von Defizit zum Bruttoinlandsprodukt zu senken. Das Parlament debattiert derzeit über seinen Haushalt für 2027, doch die Regierung verfügt nicht über eine parlamentarische Mehrheit und könnte auf Sonderbefugnisse zurückgreifen.
Der Einsatz dieser Sonderbefugnisse könnte kurzfristige Budgetsicherheit bieten, würde aber wahrscheinlich weitere politische Volatilität schüren. Sollte die Differenz zwischen den Kreditkosten Frankreichs und dem Referenzland Deutschland im Euroraum weiter wachsen, rückt die Möglichkeit eines Eingreifens der Europäischen Zentralbank in den Blick. Die Regierung hat zudem ihre Prognose für das reale BIP-Wachstum 2026 kürzlich von 1 Prozent auf 0,5 Prozent revidiert.
Ausblick
Für das kommende Wochenende haben die Studentenvereinigung UNEF und die „Gelben Westen" weitere Kundgebungen angekündigt. Macron hat versprochen, dass sich die jüngste Gewalt nicht wiederholt; Innenminister Nuñez setzt dafür auch auf militärische Kräfte. Offen bleibt, wie das Parlament den Haushalt für 2027 verabschiedet und ob die Regierung dabei auf Sonderbefugnisse zurückgreifen muss.
Kurz erklärt
- Basispunkt: kleinste gebräuchliche Maßeinheit für Zinsänderungen an den Finanzmärkten.
- Spread: Renditedifferenz zwischen zwei Staatsanleihen, die als Risikomaß gilt.
- Fiskalische Konsolidierung: Abbau von Staatsdefiziten durch Ausgabenkürzungen oder höhere Einnahmen.