Morgan Stanley stuft Capgemini auf Untergewichten herab
Die US-Investmentbank Morgan Stanley hat ihre Empfehlung für die Aktie des französischen IT-Dienstleisters Capgemini von "Gleichgewichten" auf "Untergewichten" gesenkt. Das Kursziel wurde von 145 auf 142 Euro reduziert.
Morgan Stanley hat am Montag die Bewertung für Capgemini (EPA: CAPP) herabgestuft und begründet dies mit begrenztem Aufwärtspotenzial bei der Bewertung sowie eingeschränkter Sichtbarkeit hinsichtlich einer nachhaltigen Wachstumsbeschleunigung. Die Analysten senkten zudem das Kursziel für den französischen IT-Dienstleister von 145 auf 142 Euro.
Erholung von Tiefstständen ausgereizt
Die Herabstufung erfolgt, nachdem sich die Capgemini-Aktie von Tiefstständen nahe 120 Euro erholt hatte. Diese Erholung wurde durch die Rückkehr zum organischen Wachstum im dritten Quartal und eine allgemeine Bewertungsverbesserung im IT-Sektor ausgelöst. Morgan Stanley sieht jedoch keine Möglichkeit für eine weitere Ausweitung der Bewertungskennzahlen.
Moderates Wachstum erwartet
Das organische Wachstum von Capgemini habe sich zwar stabilisiert, bleibe aber weiterhin moderat, so die Analysten. Morgan Stanley schätzt das organische Wachstum für das Geschäftsjahr 2025 auf lediglich 0,6 Prozent und für 2026 auf etwa 2,5 Prozent. Dies stellt eine deutliche Absenkung gegenüber den früheren Markterwartungen dar. Die Konsenserwartungen für das organische Wachstum im Jahr 2026 sind bereits von etwa 4,5 Prozent im Vorjahr auf 2,5 Prozent gesunken.
WNS-Übernahme bringt nur begrenzte Entlastung
Die im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 abgeschlossene Übernahme von WNS wird zwar das währungsbereinigte Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2026 steigern. Allerdings kritisieren die Analysten Capgeminis Entscheidung, die direkte Offenlegung des organischen Umsatzwachstums einzustellen. Dies erschwere es Investoren, sequentielle Wachstumstrends zu bewerten, was die Stimmung belasten könnte.
Preisdruck im gesamten Sektor
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Zur AktienanalyseMorgan Stanley verweist auf den Preisdruck im gesamten IT-Dienstleistungssektor, der eine weitere Beschleunigung des Umsatzwachstums wahrscheinlich begrenzen werde. KI-bedingte Verschiebungen bei den Prioritäten der Kundenausgaben, Druck auf die Vertragspreise und erhöhte Investitionsanforderungen würden Wachstum und Margen einschränken. Diese Entwicklungen dürften die Bewertungskennzahlen im gesamten Sektor im Jahr 2026 deckeln.
Bewertungsaufschlag nicht gerechtfertigt
Capgemini werde derzeit mit einem Aufschlag gegenüber einigen europäischen Wettbewerbern gehandelt, was angesichts der aktuellen Wachstumserwartungen schwer zu rechtfertigen sei, so Morgan Stanley. Die Bank sieht daher weiteres Abwärtspotenzial bei der Aktie des französischen IT-Konzerns.
