Microsoft, Alphabet und Amazon: Quartalszahlen als größter Test für S&P 500
Drei Schwergewichte des S&P 500 legen ihre Zahlen innerhalb von zwei Tagen vor – und könnten den Index bewegen.
Der S&P 500 hat im Jahr 2026 bis dato rund 12% zugelegt, ohne Dividenden. Doch drei der fünf größten Unternehmen des Index hinken dem Durchschnitt hinterher: Microsoft liegt dieses Jahr um rund 8% im Plus, Amazon um etwa 7% und Alphabet um etwa 2%, bezogen auf die Aktien der Klasse A. Zusammen machen diese drei Konzerne etwa 15% des Index aus – und sie alle veröffentlichen ihre Quartalszahlen innerhalb von zwei Tagen nacheinander.
Microsoft und Alphabet sind für Mittwoch, den 28. Oktober, angesetzt, Amazon folgt am Donnerstag, den 29. Oktober. Für Anleger mit einem S&P-500-Fonds sind diese Berichte wohl der größte geplante Test im Jahresverlauf des Fonds. Bemerkenswert ist jedoch: Der 12-prozentige Anstieg in diesem Jahr benötigte überraschend wenig Leistung von diesen drei Titeln.
Der Index brauchte sie kaum
Ende 2025 machten Microsoft, Amazon und die beiden Aktienklassen von Alphabet rund 15,6% des Vanguard S&P 500 Indexfonds aus, wie aus dem Jahresbericht des Fonds hervorgeht. Das war etwas mehr als der Anteil von Nvidia und Apple, die zusammen etwa 14,6% ausmachten. Die beiden Gruppen wirkten sich jedoch sehr unterschiedlich auf den Index aus.
Nach Berechnung des Autors – Gewichtung des Gewinns jedes Titels in diesem Jahr nach seinem Anteil am Fonds Ende 2025 – haben Apple und Nvidia rund 3 Prozentpunkte zum 12-prozentigen Anstieg des Index beigetragen. Apple lag dabei um etwa 28% im Plus, Nvidia um etwa 14%. Die drei Schlusslichter steuerten insgesamt nur etwa 1 Punkt bei.
Selbst Micron Technology und Advanced Micro Devices, die zu Jahresbeginn gemeinsam gerade einmal knapp über 1% des Fonds ausmachten, trugen fast 2 Punkte bei: Die Aktien von Micron verdreifachten sich, die von AMD notierten mehr als doppelt so hoch. Mit anderen Worten: Hätten die drei Schlusslichter den Index in diesem Jahr nur gleichgezogen, hätte ein S&P-500-Fonds fast 13% statt 12% erzielt. Die Gewichtungen haben sich inzwischen verschoben: Nvidia und Apple machen nun etwa 15,5% des Index aus, während Microsoft, Alphabet und Amazon auf etwa 15% gefallen sind.
Wie stark könnten die Berichte den Fonds bewegen?
Jeder der drei Titel bewegte sich am Tag nach mindestens einem seiner Berichte im Jahr 2026 um rund 10% oder mehr. Microsoft fiel am Tag nach seinem Bericht für das zweite Quartal des Geschäftsjahres im Januar um etwa 10% und sprang nach dem Bericht für das vierte Quartal im Juli um etwa 16% an. Die Aktien der Klasse A von Alphabet kletterten um rund 10% nach den Ergebnissen des ersten Quartals im April und fielen um etwa 7% nach den Ergebnissen des zweiten Quartals im Juli. Amazon rutschte um etwa 6% nach dem Bericht für das vierte Quartal im Februar ab, bevor die Aktie beim Bericht im Juli um etwa 15% in die Höhe schoss.
Für jemanden mit 10.000 Dollar in einem S&P-500-Fonds entfallen heute rund 1.500 Dollar auf diese drei Aktien. Würden sich alle drei so bewegen wie nach ihren Berichten im Juli, würde dies den Fonds um etwa 110 Dollar erhöhen – etwas mehr als 1%, vorausgesetzt, der Rest des Index bleibt unverändert. Eine Wiederholung der Reaktion auf ihre Berichte im Januar und Februar würde etwa 80 Dollar abziehen. Selbst für drei Aktien über zwei Tage hinweg ist eine solche Bewegung groß. Der S&P 500 fiel allein am 22. Oktober um etwa 1,2%.
Die größten Aktien bewegten sich nicht gemeinsam
Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet und Amazon machen jetzt etwa 30% des Index aus. Ein solches Gewicht an der Spitze kann einen S&P-500-Fonds wie eine große Wette auf einige Tech-Giganten aussehen lassen. In diesem Jahr zumindest bewegten sich diese fünf getrennt: Zwei von ihnen dienten dem Index viel mehr, als ihr Gewicht allein nahelegen würde, die anderen drei blieben hinter dem Durchschnitt zurück.
Die Berichte könnten diese Lücke verkleinern oder vergrößern – die Richtung ist offen. Die Aktien der Klasse A von Alphabet handeln bis dato etwa 21% unter ihrem 52-Wochen-Hoch, Microsoft liegt etwa 5% unter seinem eigenen. Ein Fondseigner könnte versuchen, die Richtung vorherzusagen. Doch selbst eine scharfe Reaktion aller drei würde den Fonds wahrscheinlich nur um etwa einen Punkt bewegen – und der Fonds hält sie in voller Größe, ob die Berichte helfen oder schaden.
Für deutsche Anleger, die über einen S&P-500-ETF oder -Fonds investiert sind, bedeutet das: Die drei Schwergewichte sind bereits vollständig im Portfolio enthalten. Der Autor würde vor dem 28. Oktober nichts am S&P-500-Fonds ändern. Die drei Schlusslichter machen etwa 15% dessen aus, was er besitzt, und der Rest des Fonds hat in diesem Jahr gut ohne sie funktioniert.