Londoner Nickelhandel wird am Mittwoch wieder aufgenommen
London Metal Exchange will starke Schwankungen vermeiden, die zu einer früheren Aussetzung führten
Die Londoner Metallbörse kündigte an, dass der An- und Verkauf von Nickel am Mittwoch wieder aufgenommen wird, nachdem sie den Markt nach einem beispiellosen Preisanstieg für sechs Börsensitzungen ausgesetzt hatte.
Die Börse hat Regeln eingeführt, um die Schwankungen des Nickelpreises einzudämmen und ihre Mitglieder zu schützen, nachdem der chinesische Metallriese Tsingshan Holding Group durch falsche Wetten Verluste in Milliardenhöhe eingefahren hat. Die LME führte auch Leitplanken für den Handel mit anderen Metallen ein.
Am vergangenen Dienstag stornierte die LME Transaktionen im Wert von rund 3,9 Mrd. USD, nachdem der Nickelkontrakt mit dreimonatiger Laufzeit im asiatischen Handel auf über 100.000 USD pro Tonne gestiegen war. Damit lag der letzte Schlusskurs des beliebten Kontrakts am 7. März bei 48.078 $ und damit fast doppelt so hoch wie in der Vorwoche.
Die LME teilte mit, dass sie einen täglichen Anstieg oder Rückgang des Nickelpreises um mindestens 5 % zulassen und die Preisgrenzen angesichts der Marktbedingungen weiter überprüfen werde. Der Nickelhandel am Mittwoch beginnt um 8 Uhr Londoner Zeit, was eine kürzere Handelszeit als üblich bedeutet.
Wie die LME am späten Montag mitteilte, müssen Makler der Börse auch mehr Informationen über die Positionen ihrer Kunden zur Verfügung stellen. Dies schließe die Gesamtheit der börslichen und außerbörslichen Nickelpositionen ein, sagte die Börse, die eine Einheit der Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. ist.
Die Börse beschloss, den Markt wieder zu öffnen, nachdem Tsingshan am Montag eine vorläufige Einigung mit Banken wie JPMorgan Chase & Co, Standard Chartered PLC und BNP Paribas SA erzielt hatte, die zugestimmt hatten, die Handelspositionen von Tsingshan nicht zu schließen oder dem Unternehmen weitere Nachschussforderungen aufzuerlegen. Das Stillhalteabkommen verschafft den Kreditgebern und Tsingshan Zeit, um die Bedingungen für eine gesicherte Kreditfazilität auszuarbeiten, die es dem chinesischen Hersteller ermöglichen würde, der Gruppe mehrere Milliarden Dollar zu zahlen, die er ihnen für Nickelgeschäfte schuldet.
Ohne Tsingshan namentlich zu nennen, erklärte die Börse, die Stillhaltevereinbarung verringere das Risiko wilder Preisaktionen, wenn der Nickelhandel wieder aufgenommen wird.
Die LME teilte am Montag außerdem mit, dass sie Informationen über den Nickelhandel im Vorfeld der Aussetzung sammelt. Sollte die Überprüfung ergeben, dass "missbräuchliche Aktivitäten eines oder mehrerer Teilnehmer" zu dem Zusammenbruch des Marktes beigetragen haben, könnte die Börse eine formelle Untersuchung einleiten, hieß es.
Die LME versucht, einen Schlussstrich unter eine Krise zu ziehen, die vor einer Woche ausbrach, als ein massiver Anstieg des Nickelpreises die Short-Positionen von Tsingshan in seinen Terminkontrakten ins Wanken brachte und mehrere kleinere Makler des Produzenten in den Konkurs zu treiben drohte.
Nickel ist ein Nischenmaterial, das in der Metallindustrie als Bestandteil von rostfreiem Stahl eine wichtige Rolle spielt und im Rahmen der Energiewende als Baustein einiger Batterien für Elektrofahrzeuge eine immer wichtigere Rolle spielt.
Der massive Preisanstieg, der ausgelöst wurde, als einige der Makler von Tsingshan versuchten, Geschäfte gegen Nickel abzuwickeln, hat dem Ruf der LME als Handelsplatz geschadet, an dem die Metallerzeuger und -verbraucher der Welt versuchen, stabile Preise für ihre Waren zu erzielen. Anleger und Finanzhändler zeigten sich unterdessen verärgert über die Entscheidung der LME, die am Tag der Aussetzung getätigten Geschäfte zu stornieren.
Die Nickelpreise begannen nach dem Einmarsch Moskaus in der Ukraine Ende Februar zu steigen. Russland fördert etwa 9 % des weltweiten Nickels, und der Krieg und die darauf folgenden Sanktionen drohten die Exporte zu unterbrechen. Tsingshan, ein großer Produzent von minderwertigem Nickel, hatte große Mengen hochwertigen Nickels auf Termin an der LME verkauft, und die Papierverluste auf seine Positionen wuchsen, als die Preise weiter stiegen.
Einige der Makler von Tsingshan kauften Nickelkontrakte zurück, um ihre Verluste zu begrenzen, was die Preise in die Höhe trieb. Andere hielten an ihren Positionen fest und sahen sich mit steigenden Bargeldanforderungen der Börse konfrontiert, die als Nachschussforderungen bekannt sind. Am frühen 8. März, nachdem sich der Preis mehr als verdoppelt hatte, stellte die Börse den Nickelhandel ein, um einige dieser Makler vor einem Zahlungsausfall zu bewahren.
Viele Händler bemängeln, dass die LME mit der Einstellung des Handels bis Dienstagmorgen gewartet hat, obwohl der Nickelpreis am Montag um 66 % gestiegen war. Viele andere Börsen, darunter auch die Shanghai Futures Exchange, haben tägliche Obergrenzen dafür, wie weit sich die Preise für verschiedene Vermögenswerte bewegen dürfen, bevor der Handel eingestellt wird.
Die Börse versuchte auch, auf diese Kritik einzugehen. Sie teilte mit, dass ab Dienstag für alle Basismetalle mit Ausnahme von Nickel eine Obergrenze von 15 % gelten wird. Die LME erklärte, sie habe diese Änderung vorgenommen, weil "Marktteilnehmer Bedenken hinsichtlich des Risikos plötzlicher, extremer Schwankungen bei anderen Metallen geäußert haben, insbesondere angesichts des geopolitischen Hintergrunds".