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Goldman Sachs erwartet Rating-Heraufstufungen für Südafrika dank Haushaltsstärke

Südafrikas Fiskaldaten überzeugen: Goldman Sachs rechnet mit Aufwertungen durch Moody's und S&P noch im Mai 2025.

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Goldman Sachs erwartet Rating-Heraufstufungen für Südafrika dank Haushaltsstärke

Goldman Sachs erwartet, dass die positive Haushaltsentwicklung Südafrikas im Geschäftsjahr 2025/26 zu konkreten Heraufstufungen der Kreditwürdigkeit durch führende Ratingagenturen führen wird. Das geht aus einer aktuellen Mitteilung von Andrew Matheny, Ökonom bei Goldman Sachs, hervor. Die Einschätzung stützt sich auf die jüngsten Haushaltsdaten für März, die das Gesamtbild des abgelaufenen Geschäftsjahres abrunden.

Die Einnahmen übertrafen die Schätzung des Budgets vom Februar um etwa 0,2 Prozentpunkte des Bruttoinlandsprodukts (BIP), während die Ausgaben im Rahmen blieben. Laut Matheny tendieren die Risiken für die Schätzung des Haushaltsdefizits des südafrikanischen Finanzministeriums von 3,7 % des BIP zu einem besseren Ergebnis als erwartet. Dies signalisiert eine bemerkenswerte fiskalische Disziplin, die von den internationalen Ratingagenturen aufmerksam verfolgt wird.

Moody's und S&P im Fokus

Goldman Sachs erwartet, dass sich die anhaltenden fiskalischen Verbesserungen im Laufe des nächsten Jahres in Heraufstufungen des Länderratings niederschlagen werden – vom aktuellen BB-Median auf BB+. Für deutsche Anleger ist dies relevant, da ein höheres Rating die Kreditkosten des Landes senkt und die Attraktivität südafrikanischer Staatsanleihen steigert.

Konkret wird erwartet, dass Moody's bei seiner planmäßigen Überprüfung am 22. Mai den Ausblick für das Ba2-Rating von „stabil" auf „positiv" anhebt. Ein positiver Ausblick gilt in der Ratingwelt als Vorstufe zu einer tatsächlichen Heraufstufung und sendet ein starkes Signal an internationale Investoren.

S&P könnte bei seiner planmäßigen Überprüfung am 29. Mai sogar noch einen Schritt weiter gehen und das BB-Rating direkt heraufstufen. Als Begründung nennt Matheny den seit November bestehenden positiven Ausblick sowie die signifikante fiskalische Outperformance des Landes. Eine tatsächliche Heraufstufung durch S&P wäre ein bedeutender Schritt für Südafrikas Ansehen auf den internationalen Kapitalmärkten.

Bedeutung für Anleger

Für Investoren, die in Schwellenländer engagiert sind, sind Ratingänderungen von zentraler Bedeutung. Heraufstufungen führen in der Regel zu sinkenden Risikoaufschlägen (Spreads) auf Staatsanleihen und können Kapitalzuflüsse in das betreffende Land auslösen. Südafrika bewegt sich mit einem BB-Rating noch unterhalb des sogenannten Investment-Grade-Bereichs, der bei BBB- beginnt. Der Weg dorthin ist jedoch mit weiteren positiven Ratingschritten verbunden.

Die Entwicklung zeigt, dass Südafrikas Haushaltspolitik zunehmend Früchte trägt und das Vertrauen internationaler Institutionen gewinnt. Anleger sollten die Überprüfungstermine von Moody's am 22. Mai und S&P am 29. Mai im Blick behalten, da diese kurzfristig marktbewegende Signale für südafrikanische Vermögenswerte liefern könnten.

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