Evercore setzt auf Dell vor Quartalszahlen: KI-Geschäft als Wachstumstreiber

Die Investmentbank Evercore hat Dell Technologies (NYSE:DELL) vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen für das Januar-Quartal auf ihre "Tactical Outperform"-Liste gesetzt. Die Analysten erwarten, dass der Hardwarehersteller die aktuellen Marktprognosen beim Umsatz und Gewinn übertreffen wird.

Evercore prognostiziert, dass Dell die Konsensschätzungen von 31,4 Milliarden Dollar beim Umsatz und 3,52 Dollar beim Gewinn je Aktie (EPS) übertreffen wird. Als Hauptgründe nennen die Analysten starke kurzfristige Nachfragetrends bei traditioneller Hardware wie PCs und Servern sowie beim KI-Computing. Zusätzlich profitiere Dell von der aktuellen Preisentwicklung bei Speichermedien.

Angesichts steigender Speicherkosten hätten Kunden ihre Bestellungen vorgezogen, um den Preiserhöhungen zuvorzukommen. Dies habe zu Vorzieheffekten bei der Nachfrage nach PCs und traditionellen Servern geführt, von denen Dell profitiert habe.

KI-Server als Wachstumsmotor

Im Segment Infrastructure Solutions Group (ISG) bleibt die Nachfrage nach KI-Servern ein wesentlicher Treiber. Dell beendete das dritte Geschäftsquartal mit KI-Aufträgen in Höhe von 12,3 Milliarden Dollar und einem Auftragsbestand von 18,4 Milliarden Dollar. Für das Geschäftsjahr 2026 prognostiziert das Unternehmen einen KI-Server-Umsatz von 25 Milliarden Dollar.

Laut Evercore implizieren diese Zahlen einen Anstieg auf mehr als 9 Milliarden Dollar beim KI-Umsatz allein im Januar-Quartal. Dies unterstreicht die Bedeutung des KI-Geschäfts für Dells zukünftiges Wachstum.

Marktanteilsgewinne bei PCs

Auf der Client-Seite zeigen frühe Daten des Marktforschungsunternehmens IDC, dass Dell im vierten Quartal rund 100 Basispunkte an Marktanteilen gewonnen hat. Dies markiert den ersten Marktanteilsgewinn seit mehr als drei Jahren und deutet auf eine Erholung im PC-Geschäft hin.

Allerdings erwartet Evercore für das Januar-Quartal einen gewissen Druck auf die Bruttomarge, da Dell bestehende Kaufaufträge zu älteren Konditionen erfüllt. Der Konsens impliziert derzeit einen sequenziellen Rückgang der Bruttomarge um etwa 90 Basispunkte auf 20,2 Prozent, was einem Rückgang von 410 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Dynamische Preisgestaltung als Gegenstrategie

Dell habe bereits auf die Herausforderungen bei den Speicherkosten reagiert und sei zu dynamischeren Preisgestaltungsmaßnahmen und einem kürzeren Angebotsfenster übergegangen, um die Margen künftig besser zu schützen, so Evercore.

Mit Blick auf die Zukunft erwartet das Analysehaus, dass das Dell-Management einen Pfad zu einem mindestens hohen einstelligen Umsatzwachstum und einem Gewinnwachstum je Aktie im niedrigen bis mittleren zweistelligen Bereich bis zum Geschäftsjahr 2027 skizzieren wird. Unterstützt werden soll dies durch die Ausweitung des Bruttogewinns, operative Hebeleffekte und Aktienrückkäufe.

Bei KI-Servern prognostiziert Evercore einen erheblichen Anstieg durch den Hochlauf der neuen Rubin-Plattform, der einen Umsatz von 35 bis 40 Milliarden Dollar bei stabilen Margen im mittleren einstelligen Bereich ermöglichen könnte. Das Analysehaus behielt seine Einstufung "Outperform" für Dell bei, senkte jedoch das Kursziel auf 160 Dollar.