Viking Therapeutics: Kann das Biotech Eli Lilly überholen?

Der Markt für Abnehmpräparate gehört zu den dynamischsten und lukrativsten Segmenten der Pharmaindustrie. Eli Lilly hält derzeit rund 60 % des US-Marktes für GLP-1-Abnehmpräparate und hat sich damit an die Spitze vor dem Pionier Novo Nordisk gesetzt. Doch ein kleineres Biotech-Unternehmen könnte die Kräfteverhältnisse verändern: Viking Therapeutics (VKTX) arbeitet an Kandidaten, die direkt mit den Marktführern konkurrieren sollen.

Novo Nordisk legte den Grundstein für den GLP-1-Boom, als das Unternehmen 2017 die Zulassung für Ozempic erhielt – zunächst für Typ-2-Diabetes, später unter dem Markennamen Wegovy auch offiziell zur Gewichtsreduktion. Lilly zog nach und überholte Novo zuletzt mit seinem dualen GLP-1/GIP-Produkt Tirzepatid, das als Mounjaro gegen Diabetes und als Zepbound zur Gewichtsabnahme vermarktet wird. Im jüngsten Quartal erzielten diese beiden Produkte zusammen einen Umsatz von mehr als 12 Milliarden US-Dollar.

Injizierbar und oral: Vikings doppelter Ansatz

Viking Therapeutics verfolgt mit seinem Kandidaten VK2735 einen ähnlichen Ansatz wie Lilly: Das Mittel ist ein dualer GLP-1/GIP-Rezeptor-Agonist, der zwei hormonelle Signalwege stimuliert, die am Verdauungsprozess beteiligt sind und Faktoren wie Appetit und Blutzuckerspiegel regulieren. Besonders hervorzuheben ist, dass Viking sowohl eine injizierbare als auch eine orale Version entwickelt – eine Kombination, die bislang kein anderer Wettbewerber in dieser Form anbietet.

Das injizierbare VK2735 befindet sich bereits in einer Phase-3-Studie. Die orale Version soll im vierten Quartal dieses Jahres ebenfalls in die Phase 3 eintreten. In der Phase-2-Adipositasstudie zeigte VK2735 beeindruckende Ergebnisse: Nach 13 Wochen wurden Senkungen des durchschnittlichen Körpergewichts von bis zu mehr als 14 % erreicht – ein Niveau, das mit den Produkten von Novo und Lilly vergleichbar ist.

Zum Vergleich: Das Ende letzten Jahres zugelassene orale Wegovy von Novo ist ein reines GLP-1-Präparat. Auch Lillys im vergangenen Monat zugelassenes orales Medikament Foundayo ist ein GLP-1-Mittel – kein dualer GLP-1/GIP-Agonist. Viking wäre damit das einzige Unternehmen, das ein duales GLP-1/GIP-Produkt in beiden Darreichungsformen anbietet.

Riesiger Markt, aber starke Konkurrenz

Die Marktchancen sind enorm: Analysten prognostizieren für den Markt für Abnehmpräparate bis zum Ende des Jahrzehnts ein Volumen von fast 100 Milliarden US-Dollar. Die Nachfrage nach sicheren, einfach anzuwendenden und effektiven Gewichtsreduktionsmitteln ist unter Patienten und Ärzten weiterhin hoch – was darauf hindeutet, dass es Platz für neue Marktteilnehmer gibt.

Dennoch stehen Viking erhebliche Hürden bevor. Zunächst muss das Unternehmen die Phase-3-Studien erfolgreich abschließen und die behördliche Zulassung erhalten. Danach gilt es, Ärzte und Patienten von den Vorteilen des Produkts zu überzeugen – in einem Markt, in dem Lilly als etablierter und vertrauenswürdiger Akteur gilt. Hinzu kommt, dass Lilly in den vergangenen Jahren seine Produktionskapazitäten aggressiv ausgebaut hat, was für ein kleineres Unternehmen wie Viking schwer zu replizieren ist.

Auch Lillys eigene Pipeline im Bereich Gewichtsreduktion gilt als stark, was darauf hindeutet, dass der aktuelle Marktführer weiterhin leistungsstarke Produkte liefern könnte. Die Frage, ob Viking Lilly tatsächlich überholen kann, bleibt daher offen.

Fazit: Großes Potenzial, aber kein sicherer Sieg

Viking Therapeutics ist gut positioniert, um in einem der wachstumsstärksten Pharmamärkte der Welt Fuß zu fassen. Die klinischen Daten sind vielversprechend, und das einzigartige Portfolio aus injizierbarem und oralem dualem GLP-1/GIP-Kandidaten hebt das Unternehmen von der Konkurrenz ab. Ob Viking jedoch den Marktführer Eli Lilly verdrängen kann, erscheint angesichts von Lillys kommerzieller Stärke und Produktionskapazitäten fraglich.

Für Anleger bedeutet das: Selbst wenn Lilly an der Spitze bleibt, könnte ein erfolgreicher Abschluss der Phase-3-Studien und eine anschließende Zulassung von VK2735 den Umsatz und den Aktienkurs von Viking deutlich nach oben treiben. Das Biotech bleibt damit eine spannende, wenn auch risikobehaftete Wette auf den boomenden Markt für Abnehmpräparate.