UBS erhöht Prognose: Tech-Riesen emittieren 360 Milliarden Dollar Anleihen
Investmentbank hebt Schätzung um 20 Prozent an – KI-Ausgaben treiben Finanzierungsbedarf der Hyperscaler
Die Schweizer Großbank UBS hat ihre Prognose für Anleiheemissionen amerikanischer Technologiekonzerne deutlich nach oben korrigiert. Statt der ursprünglich erwarteten 300 Milliarden Dollar rechnet die Bank nun mit einem Volumen von 360 Milliarden Dollar für 2026 – eine Erhöhung um 20 Prozent. Grund sind die massiv gestiegenen Investitionsausgaben der großen Tech-Unternehmen in künstliche Intelligenz.
Meta, Amazon und Alphabet haben in ihren jüngsten Quartalsberichten erhebliche Steigerungen ihrer Investitionsbudgets angekündigt. Die sogenannten Hyperscaler – die größten Cloud- und KI-Anbieter – planen laut UBS Gesamtausgaben von knapp 770 Milliarden Dollar für 2026. Das liegt 23 Prozent über den bisherigen Erwartungen der Bank.
Der Technologiesektor macht damit ein Fünftel der gesamten US-Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating aus. UBS erhöhte ihre Gesamtprognose für diesen Markt von 1,725 Billionen auf 1,8 Billionen Dollar. Die Tech-Konzerne benötigen die frischen Mittel vor allem für den Ausbau ihrer KI-Rechenzentren und die dafür notwendige Infrastruktur.
Internationale Märkte im Fokus
Erstmals nutzen US-Technologieunternehmen verstärkt auch internationale Anleihemärkte. Alphabet emittierte vergangene Woche Anleihen im Gesamtvolumen von 31,51 Milliarden Dollar und bediente dabei auch die Märkte für Pfund Sterling und Schweizer Franken. "US-Technologieunternehmen werden weiterhin weltweit nach Finanzierungsmöglichkeiten für ihre Investitionen suchen", schreiben die UBS-Analysten.
Dieser Trend dürfte sich fortsetzen, da die Unternehmen ihre Finanzierungsquellen diversifizieren wollen. Die Bank erwartet für 2026 ein deutlich höheres Emissionsvolumen in anderen Währungen als dem US-Dollar im Vergleich zu den Vorjahren.
Leveraged Loans unter Druck
Während die Tech-Anleihen boomen, senkte UBS ihre Prognose für sogenannte Leveraged Loans von 450 Milliarden auf 360 Milliarden Dollar. Die Bank befürchtet, dass KI-bedingte Veränderungen traditionelle Geschäftsmodelle disruptieren und das Angebot in diesem Marktsegment einschränken könnten.
Besonders der Markt für Leveraged Loans und Private Credit könnte laut UBS die Auswirkungen der KI-Disruption unterschätzen. Höhere Risikoaufschläge aufgrund dieser Unsicherheit könnten Refinanzierungsaktivitäten beeinträchtigen und das Emissionsvolumen dämpfen.
Lesen Sie alles zur aktuellen Aktie der Stunde
Erfahren Sie, worum es geht und warum sich ein genauer Blick jetzt lohnt.
Zur AktienanalyseAnleger hinterfragen Bewertungen
Die massiven KI-Investitionen sorgen auch für Skepsis an den Aktienmärkten. Nach Jahren überdurchschnittlicher Gewinne sind die Kurse der großen Technologieunternehmen im Jahr 2026 gefallen. Investoren stellen zunehmend die Frage, ob die hohen Ausgaben für künstliche Intelligenz ausreichende Renditen erwirtschaften werden, um die aktuellen Bewertungen zu rechtfertigen.
Die Hyperscaler stehen damit vor der Herausforderung, ihre ambitionierten Investitionspläne nicht nur zu finanzieren, sondern auch deren Profitabilität unter Beweis zu stellen. Die kommenden Quartalsberichte dürften zeigen, ob sich die Milliarden-Investitionen in KI-Infrastruktur bereits auszahlen.
