TSMC und ASML: Diese zwei Chipaktien sichern sich einen Schutzwall
Nicht Intel, nicht Nvidia: Zwei weniger bekannte Chipaktien kontrollieren die fortschrittlichste Halbleiterfertigung der Welt.
Die Chip-Technologie ist ein enormer Bestandteil des expandierenden Marktes für künstliche Intelligenz (KI). Unternehmen mit der fortschrittlichsten Technologie werden oft mit einem Aufpreis bewertet und geraten dennoch manchmal unter den Radar der meisten Anleger. Diese Firmen sind nicht immer bekannte Namen, auch wenn die Unternehmen, mit denen sie zusammenarbeiten – wie Intel und Nvidia –, dies durchaus sind.
Zwei Aktien haben sich in der Chip-Technologie einen unüberwindbaren Schutzwall erarbeitet: Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) und ASML. Beide Unternehmen verfügen über Technologien und Produktionskapazitäten, die ihresgleichen in ihrer Branche suchen. Intel und Nvidia mögen zwar eine höhere Markenbekanntheit genießen, doch diese beiden besitzen unüberwindbare Wettbewerbsvorteile und könnten sich als fantastische langfristige Investitionen erweisen.
TSMC: Der unverzichtbare Auftragsfertiger
TSMC ist zu einem der wichtigsten Unternehmen der Welt aufgestiegen. Während Nvidia die fortschrittlichen Halbleiterchips entwirft, die es verkauft, lagert es fast 100% der Fertigung an TSMC aus. TSMC hat sich einen Ruf erarbeitet, komplexe Produkte effizient im großen Maßstab zu produzieren. Und Nvidia ist nicht der einzige Kunde von TSMC. Fast jedes KI-Unternehmen, das Chips entwickelt, nutzt die Foundry-Dienste von TSMC, darunter Apple.
TSMC verfügt aus zwei Gründen über einen nahezu unüberwindbaren Schutzwall. Erstens ist es stets eines der ersten Unternehmen, das hochmoderne Technologien auf den Markt bringt. Zweitens liegt seine Stärke in der Fähigkeit zur Skalierung der Produktion. Im zweiten Quartal entfiel ein geschätzter Anteil von 72,5% auf den weltweiten Umsatz der Chip-Foundries.
Selbst wenn seine Kunden aus irgendeinem Grund abwandern wollten, wäre es nahezu unmöglich, einen Konkurrenten zu finden, der die von ihnen entwickelten Chips im gleichen Umfang und mit gleicher Effizienz fertigen kann. Dies hat dazu beigetragen, einen unüberwindbaren Schutzwall aufzubauen. Sogar Intel, ein Hauptkonkurrent, wendet sich manchmal an TSMC, um bei der Erfüllung von Chipbestellungen zu helfen. Dies macht TSMC zu einer der Top-Aktien, die man im Besitz haben sollte, da das Unternehmen unabhängig davon gut abschneiden wird, welcher Chip zu einem bestimmten Zeitpunkt der leistungsfähigste ist.
ASML: Der Maschinenbauer mit dem tieferen Graben
Der Schutzwall von ASML ist tatsächlich breiter und tiefer als der von TSMC. ASML baut komplexe Maschinen, deren Patente und Know-how nur ihm allein gehören. Dies ist ein globaler Wettbewerbsvorteil, der durch Jahrzehnte an Forschung und Partnerschaften aufgebaut wurde und der in naher Zukunft wahrscheinlich von keinem Unternehmen oder Land übertroffen werden wird.
ASML stellt die Maschinen her, die für die Herstellung von Halbleiterchips unverzichtbar sind, einschließlich Extrem-Ultraviolett-Lithografie-Maschinen (EUV), die die mikroskopischen Schaltkreise auf die Chips ätzen. Diese Schaltkreise können nur 2 Nanometer voneinander entfernt sein. Ohne diese Maschinen könnte ein großer Kunde wie TSMC die fortschrittlichen Chips, die er heute produziert, nicht herstellen. Die Chip-Technologie würde sich an einem anderen Ort befinden, was ASML zu einem der wichtigsten Unternehmen der Welt macht.
Bewertung und Fazit
Beide Aktien haben im Laufe der Jahre gut abgeschnitten, und die hohe Nachfrage nach ihren Produkten führte zu Phasen mit teuren Bewertungen. Derzeit ist ASML im Vergleich zum TTM-Gewinn-Kurs-Verhältnis (forward price-to-earnings ratio) teurer als TSMC. Doch die Bewertung beider Aktien liegt nicht außerhalb ihres Durchschnittswerts über mehrere Jahre hinweg.
Beide Unternehmen verfügen über starke Schutzmauern, und da weitere Chip-Foundries gebaut werden, um der wachsenden Nachfrage gerecht zu werden, sollten sie weiterhin ihre Umsätze und Gewinne steigern. Diese Aktien sind großartige Investments, aber da TSMC etwas günstiger bewertet ist, tendiert der Autor dazu, sie aktuell als die bessere Wahl zu bezeichnen, wenn man sich nur für eine Aktie entscheiden kann. Anleger mit keiner der beiden Aktien können jedoch falsch liegen, da die Entwicklung der künstlichen Intelligenz ohne diese beiden Unternehmen nicht möglich wäre.
Für deutsche Anleger bedeutet das: Wer am KI-Boom partizipieren möchte, muss nicht zwangsläufig zu den bekannten Namen wie Nvidia oder Intel greifen. Die eigentliche Wertschöpfungskette der Halbleiterfertigung wird von wenigen spezialisierten Zulieferern kontrolliert, deren technologische Vorsprünge über Jahre aufgebaut wurden. Beide Titel sind an den US-Börsen handelbar, was den Zugang für europäische Investoren erleichtert.