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Anthropic-IPO vor dem Start: Drei Kennzahlen, die Anleger kennen sollten

Anthropic plant einen Börsengang im November bei rund zwei Billionen Dollar Bewertung – historische Daten mahnen zur Vorsicht.

• 3 Min
Anthropic-IPO vor dem Start: Drei Kennzahlen, die Anleger kennen sollten

Der Börsengang von Anthropic rückt näher: Das Unternehmen peilt einem Bericht des US-Finanzportals Motley Fool zufolge einen IPO im November an – und zwar zu einer Bewertung von rund zwei Billionen US-Dollar. Damit wäre es wahrscheinlich der größte Börsengang der Wall-Street-Geschichte. Für Privatanleger, die über eine Zeichnung nachdenken, lohnt sich vor allem ein Blick auf drei Kennzahlen, die in dem Bericht als bedenklich eingestuft werden.

Die erste Zahl ist die Bewertung selbst: rund zwei Billionen Dollar. Der Bericht ordnet den geplanten Schritt ausdrücklich als potenziell größten IPO der Börsengeschichte ein. Solche Größenordnungen ziehen enorme Aufmerksamkeit auf sich – und genau diese Aufmerksamkeit ist Teil des Problems, das Motley Fool beschreibt.

Die zweite Kennzahl betrifft die historische Entwicklung vergleichbarer Börsengänge. Die 30 heißesten technologiegetriebenen IPOs der vergangenen 14 Jahre verzeichneten im Durchschnitt in ihrem ersten Jahr Kursverluste von bis zu 55 Prozent – gemessen vom Höchst- zum Tiefststand. Die dritte und wohl unbequemste Zahl ist damit genau diese: 55 Prozent.

Was der Wert von 55 Prozent bedeutet

Wichtig ist die genaue Lesart der Statistik. Die 55 Prozent beschreiben den maximalen Rückgang innerhalb des ersten Handelsjahres, also die Spanne zwischen dem höchsten und dem niedrigsten Kurs. Es handelt sich nicht um die Jahresendrendite. Für Anleger, die nahe dem Hoch eingestiegen sind, bedeutet ein solcher Verlauf jedoch, dass sie zwischenzeitlich mehr als die Hälfte ihres Einsatzes verloren hätten.

Der Bericht stützt seine Skepsis auf mehrere Statistiken, die auf historischen Daten basieren. Die Kernaussage ist dabei ungewöhnlich deutlich: „Statistisch betrachtet könnte die Vermeidung des Anthropic-IPO Ihre klügste Entscheidung sein.“ Und weiter: „Mehrere auf historischen Daten basierende Statistiken deuten darauf hin, dass Privatanleger den Kauf angesichts des Hype um den Anthropic-IPO bereuen werden.“

Der Hype als eigener Risikofaktor

Bemerkenswert ist, dass die Kritik nicht auf das Unternehmen selbst zielt, sondern auf das Umfeld des Börsengangs. Heiße Technologie-IPOs treffen typischerweise auf eine hohe Nachfrage, starke Medienberichterstattung und eine knappe Zuteilung der Aktien. Wer als Privatanleger erst nach dem ersten Handelstag einsteigt, kauft häufig zu einem Kurs, der bereits einen erheblichen Teil der Erwartungen einpreist.

Für deutsche Anleger ist dabei ein Punkt besonders relevant: Ein Börsengang dieser Größenordnung in den USA ist für Privatanleger hierzulande in der Regel nur über die Sekundärmärkte oder über Broker mit entsprechendem Zugang handelbar. Die Zeichnungsphase selbst bleibt institutionellen Investoren und ausgewählten Kunden vorbehalten. Der Einstieg erfolgt damit oft zu einem Zeitpunkt, an dem die erste Kursdynamik bereits stattgefunden hat.

Hinzu kommt die Bewertungsdimension. Eine Bewertung von rund zwei Billionen Dollar setzt sehr hohe Erwartungen an das künftige Wachstum voraus. Fällt die Entwicklung hinter diesen Erwartungen zurück, reagieren Kurse in der Anfangsphase eines Börsengangs erfahrungsgemäß überdurchschnittlich stark. Die im Bericht genannten 55 Prozent Durchschnittsverlust vom Hoch zum Tief sind Ausdruck genau dieser Anfälligkeit.

Der Beitrag von Motley Fool ist eine Analyse auf Basis historischer Muster und keine Anlageempfehlung. Er liefert jedoch eine klare Botschaft: Die Statistik spricht nicht für einen schnellen Einstieg in einen der größten Börsengänge der Geschichte. Wer dennoch investieren möchte, sollte die Bewertung, die historische Vergleichsgruppe und den Zeitpunkt des Einstiegs getrennt voneinander bewerten – und einplanen, dass das erste Jahr nach dem IPO deutlich unruhiger verlaufen kann als der Hype vermuten lässt.

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