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Südkoreanischer Rechenzentrumsbauer Elice stürzt bei Börseneinstieg um 32 Prozent ab

Der KI-Cloud-Anbieter Elice verliert am ersten Handelstag fast ein Drittel seines Wertes – ein neuer Dämpfer für die Bewertungen im KI-Sektor.

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Südkoreanischer Rechenzentrumsbauer Elice stürzt bei Börseneinstieg um 32 Prozent ab

Die Aktien des südkoreanischen Rechenzentrumsbauers Elice sind an ihrem ersten Handelstag um 32 Prozent eingebrochen und verstärken damit die wachsende Sorge der Anleger vor den Bewertungen im KI-Sektor. Die Papiere fielen am Dienstag auf Won61,500 (46 US-Dollar) im technologieorientierten Kosdaq-Index und notierten damit weit unter ihrem Emissionskurs von Won90,500.

Der breitere Kospi-Index rutschte am selben Tag um 3,7 Prozent auf sein niedrigstes Niveau seit Anfang April. Besonders hart traf es die beiden Schwergewichte des Marktes: SK Hynix verlor 4,2 Prozent, Samsung Electronics 3 Prozent. Die beiden Chiphersteller machen etwa die Hälfte des Index aus, der im vergangenen Monat um ein Fünftel gefallen ist, in diesem Jahr aber immer noch um fast 30 Prozent zugelegt hat.

Die Verluste traten trotz einer Erholung der US-Technologieaktien über Nacht auf, nachdem der techniklastige Nasdaq-100-Index in der Vorwoche um 5,5 Prozent gefallen war. Der anhaltende Ausverkauf von Halbleiteraktien in Seoul spiegelt die anhaltende Unsicherheit der Investoren über die Dauerhaftigkeit der Ausgaben für Künstliche Intelligenz.

Die Details

Elice hatte rund Won201 Mrd. (151 Mio. US-Dollar) eingenommen, nachdem das „Neocloud"-Unternehmen seine Aktien am oberen Ende seines Richtwerts festgelegt hatte – es war der größte Börsengang des Jahres im Kosdaq. Das Angebot war stark gezeichnet, mit starker Nachfrage von lokalen Privatanlegern. Mehr als Won10 Bio. wurden in Zeichnungseinlagen gebunden, wobei der Anteil der Privatanleger mehr als das 400-Fache gezeichnet wurde.

Der enttäuschende Markteintritt hinterlässt bei diesen Anlegern Spuren. Am Dienstag klagten Privatanleger online über ihre erheblichen Papierverluste. „Ich habe so große Angst. . . ist es klug, an der Aktie festzuhalten?", schrieb einer. Ein anderer riet: „Steigen Sie aus, solange Sie können."

Um das Vertrauen der Anleger zu stärken, hatte Elice in seinem Prospekt eine starke finanzielle Verbesserung betont. Der Umsatz verdreifachte sich im ersten Halbjahr des Jahres auf Won34,4 Mrd. (25,9 Mio. US-Dollar). Das Unternehmen wurde 2015 als Plattform für Code-Ausbildung von drei Doktoranden des Korea Advanced Institute of Science and Technology gegründet. Später verlagerte es seinen Fokus auf KI-Cloud-Infrastruktur und bietet heute Server, flüssigkeitsgekühlte Chips, Cloud-Computing sowie Netzwerkinfrastruktur und Software an.

Elice hat zudem eine modulare Rechenzentrumsplattform entwickelt, die einen schnelleren Aufbau ermöglicht. Seine Technologie nutzt Flüssigkeitskühlung, um Cluster von Hochleistungs-KI-Chips zu unterstützen. Mit finanzieller Unterstützung von Venture-Capital-Firmen wie Vertex Ventures und Altos Ventures beabsichtigt Elice, die Erlöse aus dem IPO zur Expansion seiner inländischen KI-Rechenzentrumsgeschäfte und zur globalen Expansion einzusetzen.

Hintergrund: Was bisher geschah

Der schwache Markteintritt von Elice folgt auf die Entscheidung des von Nvidia unterstützten Rechenzentrumsbetreibers Firmus, vor weniger als zwei Wochen seinen IPO in Australien im Wert von 5 Mrd. US-Dollar aufzugeben. Bereits am 09.10.2026 berichtete aktien.news, dass Firmus eines der größten Börsengänge in der Geschichte Australiens gestrichen hatte und dies mit der „recent market volatility and prevailing market conditions" begründete. Ursprünglich hätte der Börsengang das Unternehmen auf mehr als 30 Milliarden US-Dollar (22,65 Milliarden Pfund) bewertet.

Am 15.10.2026 berichtete aktien.news, dass die Begeisterung der Anleger für Börsengänge von Rechenzentrumsbetreibern abkühlt und innerhalb weniger Monate gleich drei geplante Deals gescheitert waren. Neben Firmus, der eine Kapitalerhöhung im Volumen von 5 Milliarden US-Dollar in Sydney zurückzog, verschob AirTrunk einen 1,5 Milliarden US-Dollar schweren IPO in Singapur, ebenso wie das von SoftBank unterstützte Unternehmen SB Energy seinen eigenen Börsengang verschob.

Am 16.10.2026 berichtete aktien.news, dass der geplatzte Börsengang von Firmus weltweit für Erschütterungen an den Aktienmärkten sorgte. Das Unternehmen, das von Nvidia und Blackstone unterstützt wird, hätte bei einer Bewertung von A$44 Mrd. (rund 30,5 Mrd. US-Dollar) Australiens zweitgrößter IPO werden sollen. Nur Tage später kündigte das australische Rechenzentrum-Unternehmen AirTrunk den Börsengang eines Immobilien-Investmenttrusts in Singapur an und verwies dabei auf die Marktbedingungen.

Bereits am 28.07.2026 berichtete aktien.news über einen der schwersten Handelstage der jüngeren Geschichte Südkoreas: Der Leitindex KOSPI brach um bis zu 11,3 Prozent auf 5.992,91 Punkte ein, ausgelöst durch massive Kursverluste bei Halbleiteraktien infolge wachsender Sorgen über die Ausgaben für Künstliche Intelligenz. Bei einem Rückgang von 8 Prozent wurden automatische Handelsunterbrechungen – sogenannte Circuit Breaker – ausgelöst, der Handel war für 20 Minuten vollständig ausgesetzt. Nach der Wiederaufnahme des Handels stabilisierte sich der KOSPI bei einem Minus von 10,8 Prozent auf 6.023,66 Punkte.

Was das für Anleger bedeutet

Der KI-Handel wurde zuletzt durch Bedenken hinsichtlich höherer Finanzierungskosten, verschärfenden Wettbewerbs und ungewisser langfristiger Renditen bei erheblichen KI-Investitionen getroffen. Das führt weltweit zu Störungen bei Börsengang-Plänen. Die Aktien des US-Neocloud-Unternehmens CoreWeave sind seit ihrem Höchststand im Mai um mehr als die Hälfte gesunken, während Anleger besorgt über das Bewertungsziel des IPOs von Nscale sind.

Peter Lee, Analyst bei Citi, brachte die Lage auf den Punkt: „Höhere Zinsen schüren die Sorge über die Nachhaltigkeit von KI-Investitionen." Für deutsche Privatanleger, die über südkoreanische Titel oder KI-Infrastrukturwerte engagiert sind, zeigt der Fall Elice, dass selbst stark überzeichnete Börsengänge in diesem Umfeld kein Schutz vor Kursverlusten sind. Der Kospi hat in diesem Jahr trotz des jüngsten Rückgangs noch fast 30 Prozent zugelegt – die Korrektur trifft also einen Markt, der zuvor kräftig gelaufen war.

Ausblick

Elice will die Erlöse aus dem Börsengang zur Expansion seiner inländischen KI-Rechenzentrumsgeschäfte und zur globalen Expansion nutzen. Wie sich der Kurs nach dem schwachen Debüt entwickelt, hängt maßgeblich von der Stimmung im gesamten KI-Sektor ab; die jüngsten Entwicklungen bei Firmus, AirTrunk und CoreWeave zeigen, wie eng die Bewertungen in dieser Branche mit der allgemeinen Marktlage verknüpft sind.

Unabhängig davon stiegen die Aktien von Mynt am Dienstag in Manila um mehr als 2 Prozent, nachdem der Eigentümer des digitalen Geldbörse-Anbieters GCash seinen Handelsdebüt im größten IPO der Philippinen gefeiert hatte. Das Unternehmen verkaufte rund 8 Mrd. Aktien zu 6,60 Pesos und sammelte 53 Mrd. Pesos (840 Mio. US-Dollar) ein.

Kurz erklärt

  • IPO: Börsengang eines Unternehmens, bei dem erstmals Aktien an der Börse verkauft werden.
  • Neocloud: Junges Cloud-Unternehmen, das spezialisierte Rechenkapazität für KI-Anwendungen anbietet.
  • Kosdaq: Technologieorientierter Aktienindex der südkoreanischen Börse.
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Beurteilung und Bewertung von Unternehmen nach herkömmlichen Bewertungsmethoden (grundlegender Bewertungsansatz)

  • Einschätzung des Potentials der zukünftigen Unternehmensentwicklung (Wachstumsansatz) und Hochrechnung auf das entsprechende Bewertungspotential (Kurs-Potential-Analyse) sowie einer möglichen Unternehmens-Aktien-Bewertung aufgrund potentieller Gewinnerwartungen (KGV Hochrechnung)
  • Einschätzung des von uns erwarteten Best-Case-Szenarios im absoluten Erfolgsfall des Unternehmens (Blue-Sky-Potential-Ansatz)
  • Effekt der von uns erwarteten, gesteigerten Bekanntheit der empfohlenen Aktie auf den Aktienkurs durch einen starken Anstieg der Nachfrage am Markt (insbesondere maßgeblich bei marktengen oder neu bzw. erstmals empfohlenen Aktien) aufgrund der von uns oder Dritten veröffentlichten Publikationen (meistens Kaufempfehlungen), (Multiplikator- / Momentum-Effekt, Hype), dadurch überproportional steigende Rendite/Aktienkurs bei entsprechend steigendem Risiko
  • Technische Analyse des Aktienkurses gemäß gängiger Analyse-Methoden, meist zur Voraussage von Kurs-Signalen (Kauf- oder Verkaufssignal, Ausbruch der Aktie, Festlegung von Kurszielen, Unterstützungs- oder Widerstandsbereichen, erwarteten Mindestbewegungen oder Mindest-Gegenbewegungen, Voraussage von Signalpunkten (wenn-dann), etc.), größtenteils auf der erwarteten Massenpsychologie aufbauend. (technischer Ansatz).

Herkömmliche Bewertungsansätze sind bei jungen oder noch umsatzlosen Unternehmen oft schlecht sinnvoll anwendbar. Daher stützen wir uns bei der Bewertung von solchen Unternehmen tendenziell auf die von uns errechnete Potential-Analyse, sowie die Einschätzung der Nachfrage nach solchen Aktien am Kapitalmarkt. Letztendlich entscheidet der Markt über den Aktienkurs eines Unternehmens. Entsteht durch umfangreiche Empfehlungen einer Aktie, eine exzessive Nachfrage nach dieser, ist es möglich, dass der Aktienkurs bei einem hohen Handelsvolumen überdurchschnittlich steigt. Dies führt zwar zu extremen Gewinnmöglichkeit, erhöht jedoch entsprechend das Risiko einer Blasenbildung mit entsprechendem Kursrückgang. Durch die gesteigerte Volatilität der Aktie in solchen Situationen ergeben sich überdurchschnittliche Gewinn- und Verlustmöglichkeiten, sowohl in beide Handelsrichtungen als auch bei wiederkehrenden Gegenbewegungen. Auch solche Marktentwicklungen sind ein wichtiger Teil unserer Handelsempfehlungen und Bewertungsansätze.

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