Reddit-Aktien fallen: Schwache Umsatzprognose und geplante Login-Pflicht belasten
Reddit übertrifft Q3-Erwartungen, enttäuscht aber mit Q4-Ausblick – Aktie verliert 15 Prozent.
Die Aktien von Reddit sind nach der Veröffentlichung der Zahlen zum dritten Quartal um 15 Prozent gefallen. Zwar übertraf das Unternehmen die Erwartungen bei Gewinn und Umsatz, doch die Prognose für das vierte Quartal blieb hinter den Erwartungen der Wall Street zurück. Zusätzlich kündigte das Unternehmen an, künftig alle Nutzer zur Anmeldung mit einem offiziellen Konto zu verpflichten – ein scharfer Bruch für eine Website, die lange dafür bekannt war, das Browsen ohne Konto zu ermöglichen.
Bei den Q3-Zahlen übertraf Reddit die LSEG-Schätzungen auf ganzer Linie. Der Gewinn pro Aktie lag bei 1,40 US-Dollar gegenüber erwarteten 1,35 US-Dollar. Der Umsatz erreichte 895 Millionen US-Dollar und übertraf damit die prognostizierten 878 Millionen US-Dollar. Der Umsatz wuchs im Jahresvergleich um 53 Prozent – und markierte damit das Ende von acht aufeinanderfolgenden Quartalen, in denen das Wachstum die 60-Prozent-Marke übertroffen hatte.
Schwacher Ausblick für das vierte Quartal
Für das vierte Quartal stellt Reddit einen Umsatz zwischen 1 Milliarde und 1,03 Milliarden US-Dollar in Aussicht. Die Wall Street hatte mit 1,05 Milliarden US-Dollar gerechnet. CEO Steve Huffman verteidigte die Prognose dennoch: „Es ist immer noch eine starke Guidance. Wir wachsen weiterhin mit einer branchenführenden Rate, und das trotz der Gegenwinde aus Suchanfragen.“
Ein zentraler Grund für die schwächere Prognose ist der Rückgang des Suchanfrage-Traffics von Google. Huffman erklärte gegenüber CNBC, dieser sei „in diesem Quartal deutlich zurückgegangen“, und zwar aufgrund der „Verschiebung zum KI-Modus und KI-Zusammenfassungen“. Eine frühere Google-Suchaktualisierung, die „authentische“ Inhalte aus Internetforen hervorheben sollte, hatte Reddit in den vergangenen Jahren geholfen, seine Nutzerbasis zu vergrößern. Der anhaltende Fokus von Google auf KI-Zusammenfassungen und Chat-Funktionen belastet den Referral-Traffic nun jedoch spürbar.
Huffman sieht darin mehr als eine vorübergehende Schwankung. Frühere Algorithmusänderungen von Google würden „sozusagen kommen und gehen“, sagte er. Die KI-Bemühungen des Unternehmens stellten dagegen „eine fundamentale Veränderung in der Funktionsweise des Google-Produkts dar, von einem Traffic-Treiber hin zu dem, was jetzt passiert“. Grundsätzlich verändere sich die Beziehung zwischen Google und dem Rest des Internets, weshalb Reddit den Fokus weiter auf die Kernnutzer lege, die direkt zur Plattform kommen.
Anmeldepflicht als strategische Antwort
Als Reaktion auf den schrumpfenden Traffic plant Reddit, alle Nutzer zur Erstellung offizieller Konten zu verpflichten. Das Unternehmen will im vierten Quartal außerhalb der USA mit Tests beginnen. Einen konkreten Zeitplan nannte Huffman nicht – die Umsetzung sei mit viel Komplexität verbunden. Noch sei offen, welche Teile des Dienstes abgemeldete Nutzer künftig sehen können; die Details sollen im Rahmen der Tests geklärt werden.
Für Huffman persönlich ist der Schritt bemerkenswert. Er sei „auf dem offenen Internet aufgewachsen“, sagte der Reddit-Mitgründer. „Reddit ist die letzte Plattform, die im Grunde uneingeschränkten Zugang für abgemeldete Nutzer bietet, und das ist größtenteils wegen mir, ich habe diese Linie gehalten.“ Die Nutzer würden wohl denselben Verständnisprozess durchlaufen wie er selbst – dass es „ein Zeichen der Zeit“ sei und eine „Evolution der Art und Weise, wie diese Plattformen funktionieren“.
Ökonomisch ist die Anmeldepflicht nachvollziehbar: Reddit erzielt den Großteil seines Umsatzes aus Online-Werbung und kann angemeldete Nutzer besser monetarisieren als abgemeldete, da registrierte Nutzer aktiver und für Werbetreibende wertvoller sind. „Der Großteil unseres Umsatzes stammt von unseren App-Nutzern, und angemeldete Nutzer sind direkter Traffic, und beide sind quartalsweise gestiegen“, sagte Huffman.
Nutzerzahlen und Datenlizenzierung
Bei den Nutzerzahlen verfehlte Reddit die Erwartungen. Die täglichen aktiven einzigartigen Nutzer (DAUq) stiegen im dritten Quartal um 12 Prozent im Jahresvergleich auf 130,3 Millionen – erwartet worden waren 133,7 Millionen. Die US-spezifischen DAUq sanken sogar um 2 Prozent auf 50,7 Millionen, deutlich unter den Analystenprognosen von 53,5 Millionen.
Positiv entwickelten sich der durchschnittliche Umsatz pro Nutzer (ARPU) mit 6,87 US-Dollar (erwartet: 6,50 US-Dollar) sowie das Segment „Sonstige Einnahmen“, das das Datenlizenzierungsgeschäft umfasst und um 35 Prozent auf 48 Millionen US-Dollar sprang. Reddits zwei größte Partner in diesem Bereich sind OpenAI und Google. Huffman sagte, Reddit befinde sich „in Verhandlungen“ mit Google über die Datenlizenzierungsvereinbarung und werde „nur einen Deal eingehen, der für Reddit Sinn macht“.
Huffman verglich die aktuelle Phase mit seiner Rückkehr zum Unternehmen vor rund elf Jahren. „Dies ist eine folgenreiche Zeit für Reddit“, sagte er gegenüber Analysten. Man führe derzeit wieder die Gespräche darüber, was Reddit sei und welchen Platz es im Ökosystem habe. Die Mission bleibe, „Gemeinschaft und Zugehörigkeit für jeden Menschen auf der Welt zu schaffen“ – Reddit sei „fundamental gesehen Gemeinschaften und Gespräche“, ob man nun über soziale Medien oder KI-Suche spreche.