Organigram will Aurora Cannabis für 400 Millionen Dollar übernehmen
Der kanadische Produzent Organigram plant die Übernahme von Aurora Cannabis und würde damit zwei der größten lizenzierten Hersteller Kanadas vereinen.
Organigram Global beabsichtigt, Aurora Cannabis zu übernehmen. Die Transaktion würde zwei der größten lizenzierten Produzenten Kanadas zusammenführen. Nach den am Dienstag bekanntgegebenen Bedingungen erwirbt Organigram die im Umlauf befindlichen Stammaktien von Aurora für 7,80 kanadische Dollar pro Aktie.
Aktionäre können dabei Bargeld, Organigram-Aktien oder eine Kombination aus beidem erhalten, wobei bestimmte Grenzen gelten. Das geht aus einer gemeinsamen Pressemitteilung der Unternehmen hervor. Die Transaktion bewertet Aurora auf Basis eines vollständig verwässerten Eigenkapitals mit rund 561 Millionen kanadischen Dollar, umgerechnet etwa 400 Millionen US-Dollar.
Das entspricht einem Aufschlag von 93 Prozent gegenüber dem unbeeinflussten Schlusskurs von Aurora am 10. August an der Toronto Stock Exchange – also bevor Curaleaf Holdings Pläne für eine feindliche Übernahme ankündigte. Die Aufsichtsräte beider Unternehmen haben die Vereinbarung einstimmig genehmigt. Der Abschluss wird voraussichtlich im Januar 2027 erfolgen, vorbehaltlich der Genehmigungen durch die Aktionäre, die Aufsichtsbehörden und die Gerichte.
Organigram-Chef Yamanaka sieht einen Schritt zum globalen Marktführer
„Diese Transaktion ist ein entscheidender Schritt in der Strategie von Organigram, einen disziplinierten, globalen Marktführer im Cannabisbereich aufzubauen“, erklärte James Yamanaka, CEO von Organigram, in einer Erklärung. „Durch die Zusammenführung der etablierten globalen Plattform für medizinisches Cannabis von Aurora mit unseren kanadischen Geschäftstätigkeiten und unserem wachsenden internationalen Fußabdruck schaffen wir ein größeres, stärkeres und diversifizierteres Unternehmen.“
Organigram ist hauptsächlich im kanadischen Markt für den Erwachsenenkonsum tätig. Die im April getätigte Übernahme der deutschen Sanity Group hat die internationale Präsenz des Unternehmens jedoch erheblich erweitert. Die Transaktion verschaffte Organigram eine stärkere Position in Deutschland und bot eine Plattform für weitere Expansionen in ganz Europa.
Aurora hingegen hat seinen Fokus auf medizinisches Cannabis verlagert und ist in 12 Ländern aktiv, darunter in wichtigen Märkten wie Deutschland, Polen und Australien. Das kombinierte Unternehmen würde über ein diversifiziertes Portfolio in den Märkten für Erwachsenenkonsum und medizinisches Cannabis verfügen, einschließlich fünf Einrichtungen, die nach den Good Manufacturing Practice-Standards der Europäischen Union zertifiziert sind, so die Pressemitteilung.
Die Unternehmen rechnen mit Synergien von mehr als 50 Millionen kanadischen Dollar
Die Unternehmen gaben an, potenzielle Synergien in Höhe von mehr als 50 Millionen kanadischen Dollar identifiziert zu haben. Diese sollen durch erweiterte Vertriebskanäle, Effizienzgewinne bei der Beschaffung und andere operative Einsparungen entstehen. Nach Angaben der regulatorischen Einreichungen der Unternehmen sollen die Aktionäre von Aurora etwa 35 Prozent des wirtschaftlichen Eigentums am kombinierten Unternehmen auf vollständig verwässerter Basis halten – sowie 42 Prozent ihrer Stimmrechte.
„Die Verbindung mit Organigram wird die internationale Wachstumsstrategie von Aurora beschleunigen, indem die kommerzielle Exekution gestärkt, unsere Produkt- und F&E-Kapazitäten erweitert und unser globales Betriebsnetzwerk ausgebaut wird“, sagte Miguel Martin, Executive Chairman und CEO von Aurora, in einer Erklärung. „Für die Aktionäre von Aurora ist die Transaktion das Ergebnis eines robusten strategischen Überprüfungsprozesses und bietet heute überzeugenden Wert, eine bedeutende Wahlmöglichkeit hinsichtlich der Erhaltungsweise sowie die Gelegenheit, an der Zukunft eines führenden Cannabisunternehmens teilzuhaben.“
Organigram bietet 21 Prozent mehr als das revidierte Gebot von Curaleaf
Curaleaf hatte im August eine feindliche Übernahme von Aurora eingeleitet, die das Unternehmen mit rund 272 Millionen US-Dollar bewertete. Das ursprüngliche Angebot belief sich auf 4 US-Dollar pro Aktie in Form einer Kombination aus Curaleaf-Aktien und Bargeld. Am 6. Oktober erhöhte Curaleaf sein Angebot auf einen impliziten Wert von 5 US-Dollar pro Aktie, den der Aufsichtsrat von Aurora jedoch zurückwies.
Das Angebot von Organigram stellt basierend auf der Bewertung der konkurrierenden Offerten durch die Unternehmen zum 2. November einen Aufschlag von 21 Prozent gegenüber dem revidierten Gebot von Curaleaf dar. Der Aufsichtsrat von Aurora empfiehlt den Aktionären weiterhin, das feindliche Angebot von Curaleaf abzulehnen und für die Transaktion mit Organigram zu stimmen.
Für deutsche Anleger ist vor allem die Rolle des hiesigen Marktes von Interesse. Beide Unternehmen sind in Deutschland aktiv: Organigram hatte sich mit der im April übernommenen Sanity Group positioniert, Aurora zählt Deutschland neben Polen und Australien zu seinen Kernmärkten. Das kombinierte Unternehmen käme damit auf fünf nach EU-GMP-Standards zertifizierte Einrichtungen – ein Hinweis darauf, wie stark die europäische Medizinalcannabis-Regulierung die Konsolidierung in der Branche antreibt.
Der Ausgang der Übernahmeschlacht bleibt offen. Zwar hat der Aurora-Aufsichtsrat seine Empfehlung zugunsten von Organigram ausgesprochen, doch die endgültige Entscheidung liegt bei den Aktionären, die noch zustimmen müssen. Hinzu kommen die Genehmigungen der Aufsichtsbehörden und der Gerichte. Sollte die Transaktion wie geplant im Januar 2027 abgeschlossen werden, entstünde ein Anbieter, der sowohl im Freizeit- als auch im Medizinalbereich auf mehreren Kontinenten vertreten ist.