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Novo Nordisk: Wegovy-Pille überzeugt – ist die Aktie jetzt ein Kauf?

JPMorgan erwartete starke Verkäufe der Wegovy-Pille, Novo Nordisk lieferte – doch der operative Gewinn sank um 9 Prozent.

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Novo Nordisk: Wegovy-Pille überzeugt – ist die Aktie jetzt ein Kauf?

Novo Nordisk hat die Erwartungen an seine Wegovy-Pille im dritten Quartal erfüllt. Der US-Analyst von JPMorgan Chase hatte vor der Veröffentlichung des Gewinnberichts starke Absatzzahlen für die GLP-1-Pille erwartet – und das Unternehmen lieferte. Seit dem Start der Pille wurden mehr als acht Millionen kumulative Verschreibungen verzeichnet. Damit bestätigt sich das Vertrauensvotum, das der Analyst dem dänischen Arzneimittelhersteller im Vorfeld ausgesprochen hatte.

Novo Nordisk war der erste Anbieter, der eine GLP-1-Gewichtsreduktionsinjektion auf den Markt brachte, und schuf damit effektiv eine neue Wirkstoffkategorie. Das Potenzial gilt angesichts der weltweiten Verbreitung von Fettleibigkeit als enorm. Allerdings sind viele Menschen nicht bereit, sich Injektionen zu verabreichen. Deshalb war es wichtig, dass Novo Nordisk auch als erster Anbieter eine GLP-1-Pille auf den Markt brachte. Der Start der Wegovy-Pille verlief sogar erfolgreicher als der Start der Wegovy-Injektion des Unternehmens.

Der operative Gewinn sinkt um neun Prozent

Diese guten Nachrichten müssen Anleger jedoch im Kontext des breiteren Geschäftsplans betrachten. Der operative Gewinn von Novo Nordisk ging im Quartal im Jahresvergleich um 9 Prozent zurück. Das war keine Überraschung, sondern Teil des Plans: Novo Nordisk nutzt den Start der Pille, um zu einem Modell mit hohem Volumen und niedrigen Preisen zu wechseln. Der Preisnachlass drückt derzeit sowohl die Umsätze als auch die Gewinne.

Das Unternehmen bezeichnet das laufende Jahr als Übergangsjahr. Die starken Ergebnisse für die Wegovy-Pille deuten darauf hin, dass der Plan funktioniert. Der vollständige Erfolg des Modells wird jedoch erst dann klar, wenn auch die Gewinne des Unternehmens entsprechend reagieren. Bis dahin bleibt die Bewertung der Aktie eine Frage der Geduld.

Eli Lilly und weitere Konkurrenten erhöhen den Druck

Wichtig ist zudem, dass Novo Nordisk nicht isoliert agiert. Der Hauptwettbewerber Eli Lilly hat bereits seine eigene GLP-1-Pille auf dem Markt. Weitere Konkurrenten warten in den Startlöchern mit ihren eigenen GLP-1-Arzneimitteln. Der Wettbewerb um Marktanteile in der wachsenden Kategorie der Abnehmpräparate dürfte damit weiter zunehmen.

Bewertung und Dividende locken Einkommensinvestoren

Für Anleger stellt sich die Frage nach der Risiko-Ertrags-Bilanz. Die Aktie von Novo Nordisk ist um 70 Prozent von ihrem Höchststand im Jahr 2024 gefallen. Die Dividendenrendite liegt bei 4,4 Prozent und damit deutlich über dem pharmazeutischen Durchschnitt von rund 1,3 Prozent. Gestützt wird sie durch eine starke Ausschüttungsquote von 33 Prozent.

Auch die Bewertungskennzahlen fallen auf: Die Kurs-Umsatz-, Kurs-Gewinn- und Kurs-Buchwert-Kennzahlen der Aktie liegen allesamt unter ihren fünfjährigen Durchschnitten. Für Einkommens- und Wertinvestoren wirkt die Aktie derzeit attraktiv. Da die starken Verkaufszahlen der Wegovy-Pille darauf hindeuten, dass der Wechsel des Geschäftsmodells wie geplant voranschreitet, scheint die Risiko-Ertrags-Bilanz zugunsten des Ertrags verschoben zu sein.

Wirklich konservative Anleger könnten dennoch abwarten, bis weitere Beweise vorliegen. Denn der endgültige Erfolg des volumenorientierten Modells hängt davon ab, ob die Gewinne dem Absatz folgen. Die Kursentwicklung der vergangenen Handelstage fiel derweil verhalten aus: Novo Nordisk notierte zuletzt mit einem Plus von 0,96 Prozent, JPMorgan Chase mit plus 0,39 Prozent und Eli Lilly mit plus 0,35 Prozent.

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