Netflix-Aktie fällt nach Quartalszahlen: Analysten sehen klare Kaufgelegenheit
Die Netflix-Aktie verliert nach dem Q3-Bericht rund 7 Prozent. Zahlreiche Wall-Street-Analysten empfehlen Anlegern dennoch, den Kursrutsch zum Einstieg zu nutzen.
Die Aktien von Netflix sind nach dem jüngsten Quartalsbericht deutlich unter Druck geraten. Am frühen Mittwoch fiel der Kurs um etwa 7 Prozent. Auslöser war die gesenkte Umsatzprognose des Streaming-Konzerns, die viele Anleger verunsicherte. Zahlreiche Wall-Street-Analysten sehen darin jedoch eine Kaufgelegenheit und raten dazu, den Kursrutsch zum Aufbau einer Position zu nutzen.
Für das dritte Quartal meldete Netflix einen Gewinn von 87 Cent je Aktie. Die von LSEG erhobenen Analystenerwartungen lagen bei 82 Cent je Aktie, sodass das Unternehmen die Gewinnschätzungen übertraf. Der Umsatz belief sich in diesem Zeitraum auf 12,87 Milliarden US-Dollar und entsprach damit dem Konsensschätzwert der Marktakteure.
Besorgnis löste allerdings die Prognose aus. Netflix senkte seine Umsatzprognose für das laufende Jahr und erwartet nun Einnahmen von 51,1 Milliarden US-Dollar für die gesamten zwölf Monate – ein Anstieg um 13 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Zuvor hatte das Unternehmen eine Umsatzprognose im Bereich von 51,0 bis 51,4 Milliarden US-Dollar abgegeben. Zusätzlich reduzierte Netflix seine Prognose für die Werbeeinnahmen.
Analysten halten die Bewertung für moderat
Trotz der gesenkten Guidance überwiegt an der Wall Street die Zuversicht. „Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von unter 20x betrachten wir die Bewertung als moderat für ein Unternehmen mit mehr als 300 Millionen zahlenden Abonnenten weltweit“, schrieb Bank-of-America-Analystin Jessica Reif Ehrlich in einem Bericht am Mittwoch. Ehrlich stuft Netflix als „Kaufen“ ein und setzt ein Kursziel von 90 US-Dollar, was einer Aufwärtsdynamik von 31 Prozent über die kommenden zwölf Monate entspricht.
„NFLX verfügt über eine starke Bilanz (~1x Bruttoverschuldung), die erhebliche Aktienrückkäufe (~4,8 Mrd. US-Dollar im Q3) antreibt und ample Möglichkeiten für M&A lässt“, so Ehrlich weiter. Auch andere Analysten rieten dazu, die aktuellen Zahlen zu hinterfragen. „Wir glauben, dass die Reaktion des Marktes übermäßig strafend war, obwohl sie in ihrer Richtung angesichts der gesenkten Guidance fair ist“, sagte Barclays-Analyst Kannan Venkateshwar in einer Notiz an Kunden.
„Insgesamt … bleibt das absolute Wachstum gesund, [doch] die Bewertungsdebatte wird sich wahrscheinlich weiterhin auf Wachstumssecond-Derivatives konzentrieren“, so Venkateshwar. Netflix habe Schwierigkeiten, sein Werbebusiness auszubauen, obwohl die Preis- und Mitgliederentwicklung weiterhin stark sei. Positiv hob er hervor, dass Netflix in diesem Jahr von mehr Sport-Inventar profitieren sollte, zusätzlich zu den Bemühungen, seine Angebote mit denen anderer Streaming-Dienste zu bündeln.
Breite Unterstützung an der Wall Street
Die Einschätzung, dass der Kursrutsch eine Einstiegsmöglichkeit darstellt, zieht sich durch die gesamte Analystenschaft. JPMorgan („Overweight“) verweist auf beschleunigte US-Kanada-Trends, ein stärkeres US-Umsatzwachstum und eine verbesserte Kündigungsrate (Churn) in den USA und global im Jahresvergleich. Netflix mache etwa 5 Prozent des globalen TV-Schauerverhaltens aus und habe weniger als 45 Prozent seiner Breitband-Haushalte (Total Addressable Market) erreicht.
Morgan Stanley („Overweight“) betont, dass NFLX weiterhin zweistellig mit 11 bis 12 Prozent im Jahresvergleich wachse, bei ausgewogener Entwicklung zwischen Mitgliedern und Preisen. Die Werbung laufe im Jahresverlauf etwa 300 Millionen US-Dollar unter den Erwartungen, wobei die Verzögerungen Monate und nicht Jahre dauern sollten. Personalabbau und der Wechsel der Content-Chefs zeigten entschlossenes Handeln.
BMO („Outperform“) sieht das Mitgliederwachstum solide, gestützt durch eine gesunde Abonnementbindung in allen Regionen. Die kurzfristige Verlangsamung der Werbung sei eher eine Aufbau-Schmerzphase denn eine strukturelle Wachstumschallenge. Goldman Sachs („Kaufen“) verweist auf eine Topline-Wachstums- und Free-Cash-Flow-pro-Aktie-Prognose, die das Risiko-Ertrags-Verhältnis über einen Zwölf-Monats-Zeithorizont attraktiv erscheinen lasse.
Jefferies („Kaufen“) stellt fest, dass die Ergebnisse konsistent mit den Konsenswerten waren und die These nicht verändern dürften. Zwar würden die Bären den leichten Umsatzguide-down bei der Werbung hervorheben, doch die Trends bei Mitgliedschaft und Preisen blieben gesund. Für deutsche Anleger bedeutet das: Der kurzfristige Kursschwund steht einer mehrheitlich positiven Einschätzung der langfristigen Wachstumsperspektiven gegenüber.