Larry Fink warnt: Moratorium für Rechenzentren könnte Rezession auslösen
Der BlackRock-Chef sieht die KI-Investitionen als Wachstumsmotor und warnt vor den Folgen eines Baustopps.
Der Chef des weltgrößten Vermögensverwalters schlägt Alarm. Larry Fink, CEO von BlackRock, warnte am Mittwoch in einem Interview mit dem US-Sender CNBC davor, dass ein Baustopp für Rechenzentren die amerikanische Wirtschaft in eine Rezession stürzen könnte. „Wenn wir in diesem Land irgendeine Form eines Moratoriums einführen, werden wir in eine Rezession geraten“, sagte Fink. Seine Warnung fällt in eine Zeit, in der die politische Stimmung gegenüber der KI-Infrastruktur kippt.
Hintergrund ist eine wachsende Ablehnung in der Bevölkerung. Laut einer Umfrage der Gallup-Organisation lehnen 71% der Amerikaner den Bau von KI-Datenzentren in ihrer Region ab. Fast die Hälfte aller Amerikaner (48%) ist stark dagegen, während nur 7% sie entschieden befürworten. In der Hochphase der Wahlkampfzeit überrascht es daher nicht, dass Politiker beider Lager vorübergehende Moratorien für den künftigen Bau von Datenzentren vorgeschlagen haben.
BlackRock ist einer der größten Investmentmanager der Welt und verwaltet mehr als 10 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten (AUM). Fink gilt damit als eine der einflussreichsten Stimmen der Finanzbranche. Seine Argumentation stützt sich auf die schiere Größe der geplanten Investitionen.
Die Details
Fink begründet seine Sorge mit der Bedeutung der Kapitalausgaben. „So viel unserer Wirtschaft basiert auf dem Ausbau dieser Kapitalausgaben“, erklärte er und bezog sich dabei auf Schätzungen, wonach die gesamten KI-Kapitalausgaben 2027 auf über 1 Billion US-Dollar steigen und bis 2030 sogar 5 Billionen US-Dollar übertreffen könnten. Ein Wegfall dieser Investitionen würde damit einen zentralen Wachstumsmotor der US-Wirtschaft treffen.
Wie eng die amerikanische Konjunktur bereits mit der KI-Infrastruktur verknüpft ist, zeigt eine aktuelle Analyse. Die Research-Abteilung von Goldman Sachs deutete darauf hin, dass fast die Hälfte des Gewinnwachstums des S&P 500 im Jahr 2026 auf KI-bezogene Investitionen zurückzuführen ist. Da das reale Bruttoinlandsprodukt derzeit nur mit etwa 2% pro Jahr wächst, könnte ein plötzlicher Verlust dieses enormen Wachstumspotenzials tatsächlich eine Rezession auslösen. Genau darin liegt der Kern von Finks Warnung: Die Konjunktur stützt sich auf ein Investitionsvolumen, das im Falle eines Baustopps abrupt wegbräche.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 25.03.2026 berichtete aktien.news, dass Fink in seinem Jahresbrief 2026 an die Aktionäre weitreichende Reformvorschläge für die US-Wirtschaft präsentierte. Im Mittelpunkt standen die wirtschaftliche Integration von Künstlicher Intelligenz sowie eine grundlegende Umstrukturierung der amerikanischen Sozialversicherung. Fink bezeichnete KI darin als die bedeutendste technologische Entwicklung seit der Erfindung des Computers und verwies auf BlackRock mit rund 14 Billionen Dollar verwaltetem Vermögen.
Am 14.08.2026 berichtete aktien.news, dass der texanische Gouverneur Greg Abbott am 3. August ein Moratorium für den Bau neuer Rechenzentren im Bundesstaat Texas verhängt hatte. Damit war Abbott der zweite Gouverneur in den USA, der einen solchen Baustopp anordnete. Besonders auffällig war der Zeitpunkt des Kurswechsels: Erst im vergangenen November hatte Abbott eine milliardenschwere Investition angekündigt, bei der die Google-Muttergesellschaft Alphabet 40 Milliarden US-Dollar in Texas investieren wollte.
Am 20.09.2026 berichtete aktien.news, dass sich die US-Wirtschaft zwar robust zeigt, am Aktienmarkt aber die Warnsignale zunehmen. Eine historische Bewertungskennzahl des S&P 500 sorgte für Unbehagen, und die meisten professionellen Konjunkturprognostiker erwarteten für den Rest des Jahres 2026 ein anhaltendes Wirtschaftswachstum. Am 04.10.2026 berichtete aktien.news über die wachsende Sorge vor einem möglichen Börsencrash, ausgelöst durch eine sich aufbauende Künstliche-Intelligenz-Blase, die den Markt zurück auf Bewertungsniveaus geführt habe, die zuletzt vor dem Platzen der Dotcom-Blase zu sehen waren.
Was das für Anleger bedeutet
Wenn Fink recht hat, stellt sich die Frage, wie Anleger reagieren sollten. Die Geschichte liefert dazu eine klare Antwort. Man könnte meinen, die beste Idee wäre, Aktien zu Beginn einer Rezession zu verkaufen und sie nach deren Ende zurückzukaufen. Historisch war dies jedoch nicht die beste Strategie. Forschungsergebnisse von The Motley Fool, die die Performance des S&P 500 während jeder Rezession seit 1980 verfolgten, fielen überraschend aus.
Da der Aktienmarkt als „Leading Indicator“ (Vorläuferindikator) gilt, hatte er sich in den meisten Fällen bereits erholt, bevor die Rezession offiziell endete. Tatsächlich gewann der S&P 500 in der Hälfte der Rezessionen seit 1980 an Wert – von 4% in den Jahren 1990–1991 bis hin zu 15% während der Rezession der 1980er Jahre. Erschwerend kommt hinzu, dass eine Rezession technisch erst als zwei oder mehr aufeinanderfolgende Quartale mit negativem Wirtschaftswachstum gilt. Daher wissen wir nie sicher, ob wir uns in einer Rezession befinden, bis sechs Monate nach ihrem Beginn vergangen sind.
Das Abziehen des Geldes vom Markt zu diesem Zeitpunkt könnte bedeuten, nahe dem Tiefpunkt zu verkaufen. Noch wichtiger ist, dass sich der Aktienmarkt nach jeder Rezession immer wieder erholt und neue Höchststände erreicht hat. Die Geschichte zeigt damit, dass die klügste Strategie für Anleger während einer Rezession darin besteht, den langfristigen Fokus zu bewahren und in einem diversifizierten Aktienportfolio investiert zu bleiben. Für deutsche Privatanleger, die über US-Indizes oder breit gestreute Fonds engagiert sind, bedeutet das vor allem eines: Die Debatte um Rechenzentren ist ein politisches Risiko, doch kurzfristige Timing-Entscheidungen haben sich historisch selten ausgezahlt.
Ausblick
Die weitere Entwicklung hängt maßgeblich von der politischen Debatte ab. Politiker beider Seiten haben vorübergehende Moratorien für den Bau neuer Datenzentren vorgeschlagen, während Fink vor den wirtschaftlichen Konsequenzen warnt. Auf der Investitionsseite bleiben die Schätzungen ehrgeizig: Die KI-Kapitalausgaben könnten 2027 die Marke von 1 Billion US-Dollar überschreiten und bis 2030 auf über 5 Billionen US-Dollar steigen. Sollte die Hälfte des Gewinnwachstums des S&P 500 im Jahr 2026 weiterhin von KI-Investitionen abhängen, bleibt dieses Segment der entscheidende Faktor für die weitere Marktentwicklung.
Kurz erklärt
- Rezession: Ein anhaltender Rückgang der gesamtwirtschaftlichen Leistung, der oft als zwei oder mehr aufeinanderfolgende Quartale mit negativem Wachstum definiert wird.
- Capex: Die Investitionsausgaben eines Unternehmens in langlebige Anlagegüter und Infrastruktur.
- AUM: Das gesamte von einem Vermögensverwalter betreute Kundenvermögen (Assets under Management).
- Leading Indicator: Ein Frühindikator, der künftige Entwicklungen der Wirtschaft oder des Marktes vorwegnimmt.