Kepler stuft Siemens hoch und hebt Kursziel auf €280
Analysehaus sieht „entscheidenden Wendepunkt" für den Industriekonzern und prognostiziert Wachstum über Konsens.
Kepler Cheuvreux hat die Siemens AG am Freitag von „Reduce" auf „Hold" hochgestuft und das Kursziel von €255 auf €280 angehoben. Das Analysehaus begründete den Schritt mit einem „entscheidenden Wendepunkt" für den deutschen Industriegüterkonzern – und das im Vorfeld der für den 6. August erwarteten Quartalsergebnisse. Die Siemens-Aktie schloss zuletzt bei €276,90, was gegenüber dem neuen Kursziel einem Aufwärtspotenzial von lediglich 1,1 Prozent entspricht. Die Marktkapitalisierung des DAX-Schwergewichts beläuft sich auf €212,2 Milliarden Euro.
Kepler Cheuvreux hebt in seiner Analyse drei wesentliche Argumente hervor: Das Abwärtsrisiko für die Prognosen zur Industrieautomatisierung erscheine „minimal", das De-Rating von Industriesoftware-Assets sei „abgeschlossen" und die Dekonsolidierung von Siemens Healthineers „rücke schnell näher". Diese Kombination aus strukturellen Verbesserungen und operativer Dynamik bildet die Grundlage für die optimistischere Einschätzung des Brokers.
Neue Ära ab 2027 erwartet
Ab Anfang 2027 werde Siemens laut dem Broker „in eine neue Ära eintreten", die vollständig auf die Marktführerschaft in kritischen Märkten für Industriesoftware und -hardware ausgerichtet sei. Das Geschäftsportfolio sei auf ein hohes einstelliges Wachstum ausgelegt. Gleichzeitig räumt Kepler ein, dass ein „Großteil der potenziellen Neubewertung" in den letzten zwölf Monaten bereits stattgefunden habe und „Ungewissheit über das Tempo der zyklischen Erholung bestehen bleibt".
Im Vorfeld der Quartalsergebnisse am 6. August erwartet das Analysehaus einen „positiven operativen Hebeleffekt" bei der Sparte Digital Industries sowie „steigende Volumina" bei Smart Infrastructure. Beides dürfte ein Übertreffen der Gewinnerwartungen unterstützen. Zudem sieht Kepler Cheuvreux Spielraum für Siemens, die Margenprognose anzuheben.
Besonders hervorgehoben wird das Industriesoftwaregeschäft: Nach „mehr als drei Jahren Investitionen in den Übergang zu einem vollständigen SaaS-Modell" stehe die Auszahlung nun kurz bevor. Der Zeitraum 2027 bis 2030 solle eine „erhebliche Steigerung der operativen Rentabilität" zeigen. Ergänzend verweist der Broker auf das „rasante Auftragswachstum" bei Smart Infrastructure, das den Auftragsbestand vergrößere und die Basis für ein „höher als erwartet ausfallendes Umsatzwachstum" in der Sparte Electrification bilde.
Prognosen deutlich über Konsens
Kepler Cheuvreux hebt seine Schätzungen für den Zeitraum 2026 bis 2028 über den Marktkonsens hinaus an. Die konkreten Umsatzprognosen lauten:
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Zur Aktienanalyse- Geschäftsjahr 2026: €83,19 Milliarden Euro
- Geschäftsjahr 2027: €90,90 Milliarden Euro
- Geschäftsjahr 2028: €96,09 Milliarden Euro
Beim bereinigten EBITDA rechnet der Broker mit €15,24 Mrd. (2026), €17,08 Mrd. (2027) und €19,08 Mrd. (2028). Das bereinigte EBIT wird auf €11,82 Mrd., €13,44 Mrd. bzw. €15,23 Mrd. geschätzt.
Beim bereinigten Nettogewinn erwartet Kepler €9,36 Mrd. für 2026, €10,74 Mrd. für 2027 und €12,20 Mrd. für 2028. Das bereinigte, vollständig verwässerte Ergebnis je Aktie wird auf €12,21, €14,21 und €16,15 taxiert – und liegt damit klar über den Konsensschätzungen von €10,90, €12,70 und €14,20. Die Nettodividende prognostiziert der Broker mit €5,75 (2026), €6,30 (2027) und €6,75 (2028). Die Nettofinanzverschuldung soll im selben Zeitraum von €39,95 Mrd. auf €35,88 Mrd. und schließlich auf €30,34 Mrd. sinken.
