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Kanadisches Schweröl: Rabatt gegenüber US-Öl erreicht Rekordniveau seit 2018

Der Abschlag für Western Canadian Select weitet sich auf 31,70 Dollar pro Barrel aus – der größte Abstand seit November 2018.

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Kanadisches Schweröl: Rabatt gegenüber US-Öl erreicht Rekordniveau seit 2018

Die Preise für kanadisches Schweröl sind gegenüber den US-Ölfuturen auf den schwächsten Stand seit 2018 gefallen. Der Abschlag von Western Canadian Select in Alberta gegenüber dem monatlichen Durchschnittspreis der West Texas Intermediate (WTI)-Futures weitete sich am Dienstag auf 31,70 US-Dollar pro Barrel aus. Das ist das weiteste Gefälle seit November 2018, wie die Preisindizes von Modern Commodities und General Index zeigen.

Auch an der US-Golfküste zeigt sich die Entwicklung deutlich. Der Abschlag des kanadischen Cold Lake-Rohstoffs belief sich dort auf 23,10 Dollar pro Barrel – ein Niveau, das seit acht Jahren nicht mehr beobachtet wurde.

Für deutsche Anleger ist der Blick auf den nordamerikanischen Ölmarkt vor allem wegen der globalen Preiszusammenhänge relevant. Denn während die internationalen Rohölpreise derzeit über 100 Dollar pro Barrel liegen, können die Produzenten schwerer kanadischer Sorten davon nur eingeschränkt profitieren.

Steigende Frachtraten und venezolanisches Öl belasten den Abschlag

Hinter der wachsenden Diskrepanz stehen zwei internationale Faktoren. Zum einen sind die globalen Tankfrachtraten gestiegen, zum anderen nehmen die Importe konkurrierender schwerer venezolanischer Rohölsorten in die US-Golfregion zu. Unterbrechungen infolge des Iran-Krieges haben die Frachtraten in die Höhe getrieben und damit die Lieferungen in Übersee-Märkte eingeschränkt.

Besonders betroffen ist die US-Golfküste, wo ein Großteil des kanadischen Öls angeliefert wird. Größere Mengen an konkurrierendem venezolanischem Öl werden an US-Raffinerien geliefert, während weniger nach Asien verschifft wird.

Imperial Oil erwartet niedrigere Preise bis ins vierte Quartal

Imperial Oil Ltd., eine Tochtergesellschaft der ExxonMobil Holdings Corp., erklärte in einer Gewinnkonferenz in der vergangenen Woche, dass der niedrigere Preis für kanadisches Öl voraussichtlich bis ins vierte Quartal anhält. Einige Ölsandproduzenten wie Suncor Energy Inc. verfügen über Raffinerien, die von niedrigeren Rohölpreisen profitieren können.

Der wachsende Abschlag hat jedoch die Fähigkeit der Produzenten schwerer Ölsorten eingeschränkt, vollständig von einem Anstieg der globalen Rohölpreise zu profitieren. Für integrierte Konzerne mit eigener Raffineriekapazität fällt dieser Effekt dagegen deutlich geringer aus.

Trans Mountain Pipeline verzeichnet Rekordexporte

Der zunehmende Abschlag im Golf von Mexiko hat die Verladung an der Trans Mountain Pipeline gefördert, der einzigen Leitung, die von Nord-Alberta nach Vancouver führt. Die Tankerexporte über diese Pipeline erreichten letzten Monat einen Rekordwert.

Ein Grund dafür liegt in den Frachtkosten. Die Raten für die kleineren Aframax-Tanker, die die Trans Mountain Pipeline bedienen, sind weniger stark gestiegen als die für Supertanker, die die US-Golfküste anlaufen. Zudem macht die kürzere Distanz zu ostasiatischen Märkten den Versand relativ kostengünstiger.

Einordnung: 2018 führte der Abschlag zu Produktionskürzungen in Alberta

Ende 2018 weitete sich der Abschlag für kanadisches Schweröl auf fast 50 Dollar pro Barrel aus, weil die Produktion die Kapazität der Pipelines übertraf. Die Regierung von Alberta verhängte daraufhin Produktionsbeschränkungen für die größten Rohölförderer. Diese Auflagen wurden im Laufe der folgenden zwei Jahre schrittweise gelockert und schließlich aufgehoben.

Anders als damals ist die aktuelle Ausweitung des Abschlags auf internationale Faktoren zurückzuführen und nicht auf einen lokalen Mangel an Pipeline-Kapazitäten. Für den kanadischen Ölsektor bleibt damit vor allem die Entwicklung der globalen Frachtraten und der venezolanischen Lieferströme entscheidend.

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