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Japans Premierministerin Takaichi weist Kritik an schwachem Yen zurück

Takaichi kontert Vorwürfe zu Währung und Zinsen — Anleiheemissionen sollen laut Bloomberg 2026 unverändert bleiben.

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Japans Premierministerin Takaichi weist Kritik an schwachem Yen zurück

Japans Premierministerin Sanae Takaichi hat im Parlament Kritik zurückgewiesen, ihre Politik sei für die Schwäche des Yen und den Anstieg der Zinssätze im Land verantwortlich. Sie reagierte damit auf eine Frage des oppositionellen Abgeordneten Yoshifumi Hamano, der sich auf die Erstellung eines zweiten Nachtragshaushalts bezogen hatte. Die Premierministerin bestritt einen solchen Zusammenhang ausdrücklich.

"Ich wurde wiederholt für 'Takaichis schwachen Yen' und 'Takaichis hohe Zinsen' kritisiert, was ich jedoch klar von mir weisen muss", erklärte Takaichi laut einer Übersetzung ihrer Aussagen aus dem Japanischen durch Reuters. Sie argumentierte, der Aufbau einer starken Wirtschaft würde das Vertrauen in die Währung stärken. Ihrer Darstellung zufolge werde ihre Regierung das Vertrauen in den Yen genau auf diesem Weg festigen — nicht durch direkte Eingriffe in die Währungsbewegung.

Für deutsche Anleger sind die Vorgänge in Tokio von Bedeutung, weil Japan mit seinen extrem niedrigen Zinsen über Jahre als Sonderfall unter den großen Volkswirtschaften galt. Ändert sich dieses Bild, hat das Auswirkungen auf globale Kapitalströme und die Bewertung von Staatsanleihen weltweit.

Yen auf tiefstem Stand seit 1986

Unter Takaichis Amtszeit sind die Renditen japanischer Staatsanleihen auf ein Niveau gestiegen, das seit mehreren Jahrzehnten nicht mehr erreicht wurde. Gleichzeitig fiel der Yen auf sein niedrigstes Niveau seit 1986. Die Entwicklung war so ausgeprägt, dass Tokio und sogar Washington in den Devisenmarkt eingriffen, um die Währung zu stützen — ein für japanische Verhältnisse ungewöhnlicher Vorgang, der die Nervosität an den Märkten unterstreicht.

Der schwache Yen hat Japans Exporteure in die Hände gespielt. Eine schwache Währung macht Exporte wettbewerbsfähiger, weshalb die Ausfuhren Japans durch die Abwertung teilweise gestützt wurden. Im Januar hatte Takaichi Berichten zufolge erklärt, ein schwacher Yen biete Chancen für die Exportindustrie und wirke als Puffer gegen US-Zölle. Zugleich stellte sie nach diesen Berichten schnell klar, dass sie keine spezifische Präferenz für die Richtung der Währung habe.

Anleiheemissionen im Fokus

Im Zentrum der Kritik steht auch die Haushaltspolitik. Takaichi sagte mit Blick auf die Anleihemärkte, man beabsichtige, "die Menge der Staatsanleiheemissionen angemessen zu kontrollieren". Die Renditen steigen schließlich, während die japanische Zentralbank ihren Leitzins erhöht und ihre Geldpolitik weiter normalisiert — ein Umfeld, in dem die Refinanzierung des Staates teurer wird.

Anfang dieses Jahres hatte Takaichi einen Plan zur Senkung der Lebensmittelsteuer angekündigt und zuvor bereits einen Nachtragshaushalt vorgelegt. Damit kam die Frage auf, ob Japan möglicherweise mehr Anleihen emittieren muss, um seine staatlichen Ausgaben zu finanzieren. Genau hier setzt die Skepsis der Experten an.

Laut Bloomberg soll Takaichi gesagt haben, dass die Gesamtmenge der Anleiheemissionen für das Kalenderjahr 2026 unverändert gegenüber dem ursprünglichen Haushaltsplan bleiben werde. Fachleute reagierten darauf skeptisch. Jesper Koll, Experte und Direktor bei der Monex Group, sagte CNBC bereits im April — als der Nachtragshaushalt bekannt gegeben wurde —: "Anleihemärkte sind viele Dinge, aber sie sind nicht dumm. Man kann Ausgaben nicht erhöhen, ohne die Schulden zu steigern."

Die Kernfrage bleibt damit, ob Takaichis Zusicherung, die Emissionen stabil zu halten, mit ihren Ausgabenplänen zusammenpasst. Der Markt für japanische Staatsanleihen dürfte diese Rechnung in den kommenden Monaten genau verfolgen — und mit ihm Investoren rund um den Globus.

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