IBM- und Dell-Anleihen übertreffen Tech-Sektor im Spread-Vergleich

Anleihen von IBM und Dell International haben sich am Donnerstag im Vergleich zu ihren Branchenkollegen aus dem Technologiesektor ungewöhnlich eng entwickelt. Das geht aus einer Bloomberg-Z-Score-Analyse von auf US-Dollar lautenden Investment-Grade-Anleihen hervor. Die Daten zeigen deutliche Abweichungen vom Dreimonatsdurchschnitt – sowohl in positiver als auch in negativer Richtung.

Die 1,95%-Anleihe von IBM mit Fälligkeit am 15. Mai 2030 rentierte 46,5 Basispunkte über US-Staatsanleihen. Die Spread-Differenz gegenüber dem durchschnittlichen G-Spread der Branchenkollegen lag dabei um 2,71 Standardabweichungen enger als der Dreimonatsdurchschnitt – ein bemerkenswerter Wert, der auf eine relative Stärke des IBM-Papiers hindeutet.

Ähnlich positiv entwickelte sich die 5,3%-Anleihe von Dell International mit Fälligkeit am 1. Oktober 2029. Sie rentierte 48,1 Basispunkte über US-Treasuries, wobei der Spread im Vergleich zu den Anleihen der Wettbewerber um 2,3 Standardabweichungen unter dem Dreimonatsdurchschnitt lag. Auch Dell-Anleihen zeigten damit eine klare relative Stärke gegenüber dem Sektor.

Qualcomm und Salesforce ebenfalls mit engen Spreads

Neben IBM und Dell verzeichneten weitere Technologieunternehmen eine positive Spread-Entwicklung. Zu den Anleihen, die sich im Vergleich zu ihren Mitbewerbern verengten, gehörte die 1,65%-Anleihe von Qualcomm mit Fälligkeit am 20. Mai 2032. Auch mehrere Salesforce-Anleihen mit Fälligkeiten in den Jahren 2031 und 2033 erschienen auf der Liste der sich verengenden Papiere.

Broadcom mit auffällig weiten Spreads

Auf der Gegenseite stach Broadcom negativ hervor. Mehrere Anleihen von Broadcom sowie Broadcom/Cayman Finance wiesen ungewöhnlich weite Spreads auf. Die 3,5%-Anleihe von Broadcom/Cayman Finance mit Fälligkeit am 15. Januar 2028 rentierte 33,9 Basispunkte höher als US-Staatsanleihen. Die Spread-Differenz gegenüber den Branchenkollegen lag dabei um 2,54 Standardabweichungen über dem Dreimonatsdurchschnitt.

Mehrere weitere Broadcom-Anleihen erschienen ebenfalls auf der Liste der Wertpapiere mit den stärksten Spread-Ausweitungen gegenüber Branchenkollegen. Die Z-Scores dieser Papiere lagen zwischen 2,1 und 2,5 Standardabweichungen über dem Dreimonatsdurchschnitt – ein Hinweis auf eine ungewöhnlich schwache relative Performance im Vergleich zum Sektor.

Für Anleihe-Investoren liefern Z-Score-Analysen wichtige Orientierungspunkte. Ein Z-Score misst, wie stark ein aktueller Wert vom historischen Durchschnitt abweicht – gemessen in Standardabweichungen. Werte über 2 oder unter -2 gelten dabei als statistisch auffällig und können auf Über- oder Unterbewertungen im Vergleich zu Sektorpeers hinweisen. Die vorliegenden Daten basieren auf auf US-Dollar lautenden Investment-Grade-Anleihen und wurden von Bloomberg ausgewertet.