GQG Partners Global Equity: Fonds dreht bei Technologie auf
Der global anlegende Fonds GQG Partners Global Equity hat seine Technologie-Exposure innerhalb weniger Monate deutlich erhöht.
Der global anlegende Fonds GQG Partners Global Equity hat seine Ausrichtung im Technologiesektor innerhalb weniger Monate grundlegend verändert. Das ii Research Team von interactive investor hat dazu ein Update und eine Einschätzung veröffentlicht, das den Fonds mit einem Vermögen von nahezu 3 Milliarden Britischen Pfund beleuchtet. Der Bericht stammt vom 30. September 2026 und wurde vom ii Research Team erstellt.
Im Mittelpunkt steht ein ungewöhnlicher Investmentansatz: GQG Partners setzt auf hochkonvikte Portfolio-Positionierungen und ist bereit, deutlich vom Vergleichsindex abzuweichen. Genau diese Flexibilität war in den vergangenen zwölf Monaten besonders sichtbar. Sie gibt Aufschluss darüber, wie weit die Manager bereit sind, ihre hochkonviktiven Ansichten anzupassen, sobald sich ihre Bewertung der zugrunde liegenden Fundamentaldaten ändert.
Der Fonds wird von Rajiv Jain geleitet, der als Chief Investment Officer fungiert und GQG Partners im Jahr 2016 nach einer langen und erfolgreichen Zeit bei Vontobel Asset Management gegründet hat. Bei GQG hat Jain ein Team aus rund 20 Analysten und Co-Managern mit einer vielfältigen Skills-Palette zusammengestellt. Ziel der Strategie ist es, Unternehmen mit Qualitäts-Wachstumspotenzial auf globalen Märkten zu identifizieren und Anlegern starke Renditen zu bieten, während gleichzeitig das Abwärtsrisiko über einen Marktzyklus hinweg gemanagt wird.
Die Details
Bei der Suche nach hochwertigen Unternehmen bewerten Jain und sein Team die finanzielle Stärke, den Wettbewerbsvorteil und die Bewertung. Sie gehen davon aus, dass die Unternehmensgewinne über den langen Zeitraum ein fundamentaler Treiber der Aktienkurse sind. Der Prozess beginnt mit einer traditionellen fundamentalen Investmentanalyse, wird jedoch durch weniger konventionelle Methoden unterstützt. Dazu zählen interne Spezialkenntnisse in der forensischen Buchhaltung sowie ehemalige investigative Journalisten. Ein starker Fokus liegt zudem auf weiterreichenden wirtschaftlichen Trends, die die regionale und sektorale Positionierung im Portfolio definieren.
Das Portfolio umfasst tendenziell rund 50 Namen, derzeit sind es 61. Seine Zusammensetzung kann sich zeitweise erheblich vom Benchmark, dem MSCI All Countries World Index (MSCI ACWI), unterscheiden. Geografisch gibt es derzeit keine extremen Abweichungen vom Index. Zwei der größten Übergewicht-Positionen entfallen auf Großbritannien und Brasilien, die jeweils etwas mehr als drei Prozentpunkte übergewichtet sind. Die größte Exposure des Fonds besteht in den Vereinigten Staaten, die 62,4 Prozent des Portfolios ausmachen.
Eine bemerkenswerte Abweichung zeigt sich auf Sektorebene. Das Portfolio ist nun mit 39,9 Prozent – einem neun Prozentpunkte hohen Übergewicht – zugunsten des Technologiesektors verzerrt. Kleinere Übergewicht-Positionen von drei Prozentpunkten werden im Energiesektor (6,7 Prozent) und bei Versorgungsunternehmen (5,2 Prozent) gehalten. Die Technologie-Exposure spiegelt sich in mehreren Holdings mit höchster Konvikt wider: NVIDIA Corp, Microsoft Corp, Alphabet Inc Class A und Amazon.com Inc gehören nun zu den vier größten Positionen des Fonds.
Der Technologie-Überwicht ist eine jüngste Entwicklung. Zum Ende August betrug der Anteil des Sektors am Portfolio 39,9 Prozent, verglichen mit lediglich 12,5 Prozent vor drei Monaten. Das ist eine signifikante und rasante Änderung der Positionierung – insbesondere angesichts der früheren Zurückhaltung von GQG gegenüber Technologie- und KI-bezogenen Aktien. In einem Forschungsbericht mit dem Titel „Dotcom on Steroids", veröffentlicht im September 2025, wurden diese als Zeichen verlangsamender Umsatzwachstumskurven und zusammenbrechender freier Cashflows charakterisiert.
Die Umschichtung spiegelt eine konstruktivere Sicht auf hochwertige Technologieunternehmen wider, insbesondere auf Hyperscaler und Halbleiterunternehmen. GQG ist der Ansicht, dass diese Bereiche nach der jüngsten Neubewertung (Derating) attraktiver bewertet sind, während die Margen stärker blieben als erwartet. Nach Auffassung des Managements spiegeln die Bewertungen nun besser die Bedenken wider, was das Ausmaß der KI-Ausgaben betrifft, die das Team zuvor identifiziert hatte.
Hintergrund: Was bisher geschah
Die jüngste Kehrtwende ist Teil eines Musters, das aktien.news bereits mehrfach beleuchtet hat. Bereits am 18.08.2026 berichtete aktien.news über den Fundsmith Equity von Starinvestor Terry Smith, der per Ende Juli 2026 rund 12 Milliarden Britische Pfund verwaltete und in 28 Qualitätsunternehmen investiert war. In den zwölf Monaten bis Ende Juli 2026 fiel dieser Fonds um 2,8 Prozent, während der MSCI World um 18,4 Prozent und der durchschnittliche Fonds im IA Global Sektor um 14,6 Prozent zulegten. Das zeigt: Auch prominente globale Qualitätsstrategien gerieten zuletzt unter Druck.
Am 17.09.2026 berichtete aktien.news, dass professionelle Fonds-Käufer trotz schwacher Performance an manchen Fonds festhalten. Die Bandbreite reichte von Tech-lastigen Fonds über Erneuerbare-Energien-Trusts bis hin zu Japan-Aktien. Bereits am 08.07.2026 gab Ian Mortimer, Co-Manager des Guinness Global Innovators Fund, Einblicke in seine Portfoliostrategie. Der Fonds profitierte laut Mortimer maßgeblich von einer frühzeitigen Übergewichtung im Halbleitersektor. Am 22.07.2026 schließlich berichtete aktien.news über Wachstumsfonds unter Druck: Das erste Quartal 2026 stand ganz im Zeichen der Energiefonds, ausgelöst durch den sprunghaften Anstieg der Ölpreise infolge des US-israelischen Angriffs auf den Iran.
Was das für Anleger bedeutet
Die Performance-Historie des GQG-Fonds zeigt beide Seiten des hochaktiven Ansatzes. Von der Gründung bis Anfang 2025 hatte die Strategie eine starke Performance-Record gegen ihren Benchmark und die Peers aufgebaut. Die Fähigkeit, Kapital zu schützen und das Portfolio neu zu positionieren, erwies sich insbesondere in Phasen der Marktstörung als wertvoll. Besonders deutlich zeigte sich das im Jahr 2022: Nachdem das Jahr mit mehr als 20 Prozent im Technologiesektor begonnen hatte, reduzierte GQG seine Exposure rasch auf niedrige einstellige Zahlen und erhöhte seine Allokation im Energiesektor auf fast 30 Prozent. Der Fonds brachte es anschließend auf 4,4 Prozent, verglichen mit einem Rückgang von 8,1 Prozent beim MSCI ACWI, da höhere Zinsen die Wachstumswerte stark belasteten, während Energieunternehmen von höheren Rohstoffpreisen profitierten.
Auch im Jahr 2024 performte der Fonds gut und lieferte 21,3 Prozent, verglichen mit 19,6 Prozent für den MSCI ACWI und 15,0 Prozent für die Peer-Gruppe. Das jüngere Performance-Bild war jedoch deutlich schwächer. Im Jahr 2025 fiel der Fonds um 9,5 Prozent, während der MSCI ACWI 13,9 Prozent lieferte, da seine vorsichtige Haltung gegenüber Technologie- und KI-bezogenen Aktien zu einem erheblichen Gegenwind wurde. Die Performance blieb seitdem herausfordernd: Im vergangenen Jahr erzielte der Fonds 5,9 Prozent, verglichen mit 12,2 Prozent für die Peer-Gruppe und 21,9 Prozent für den MSCI ACWI.
Die Schwäche zeigt sich auch über längere Zeiträume. Über drei Jahre lieferte der Fonds eine annualisierte Rendite von 7,5 Prozent, verglichen mit 12,0 Prozent für die Peers und 17,8 Prozent für den Benchmark. Die fünfjährige annualisierte Rendite von 7,3 Prozent liegt immer noch vor der Peer-Gruppe bei 5,0 Prozent, obwohl sie deutlich hinter dem Benchmark bei 11,2 Prozent zurückliegt. Die Verschlechterung der relativen Performance spiegelt die Kosten der vorsichtigen Positionierung von GQG gegenüber dem Technologiesektor in einer Periode wider, in der der Sektor – und insbesondere KI-bezogene Aktien – einen erheblichen Teil der globalen Aktienmarktrenditen trieben. Die Angaben basieren auf Morningstar Total Returns (GBP); die vergangene Performance ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Für deutsche Privatanleger ist wichtig: Die Bereitschaft der Manager, große sektorale und stilistische Entscheidungen zu treffen, ist ein definierendes Merkmal der Strategie. Das Portfolio kann daher sehr unterschiedlich aussehen – sowohl im Vergleich zum Benchmark als auch zu den Peers. Diese Flexibilität hat dem Fonds geholfen, einige schwierige Märkte zu navigieren, obwohl seine jüngste Unterperformance auch die Risiken aufzeigt, die mit der Einnahme großer Positionen abseits des Benchmarks verbunden sind. Anleger sollten verstehen, dass solche Wendungen Teil der Investmentphilosophie und des Prozesses von GQG sind, und die Wahrscheinlichkeit, solche Entscheidungen perfekt im Einklang mit breiteren Marktrotationen zu timen, gering ist.
Ausblick
Der Fonds ist angesichts der jüngsten Umkehr seiner Technologie-Positionierung besonders aktuell. Die rasante Erhöhung der Exposure nach einer längeren Phase der Zurückhaltung gegenüber dem Sektor bietet die Gelegenheit zu beurteilen, ob GQGs Anpassungsfähigkeit in eine verbesserte relative Performance übersetzt werden kann. Der Wert von GQG liegt nach Einschätzung des ii Research Teams in der tiefgreifenden Ressourcen- und Erfahrungsbasis der Analysten und Manager, die diesen Veränderungen zugrunde liegen, sowie in der Erfolgsbilanz an der Spitze des Portfolios. Das Factsheet des Fonds kann eingesehen werden; der Fonds wurde mithilfe des Tools „Highly Rated Funds" ausgewählt.
Kurz erklärt
- Hochkonvikte Positionierung: Eine Anlagestrategie, bei der vergleichsweise wenige Titel mit hohem Gewicht im Portfolio gehalten werden.
- Benchmark: Der Vergleichsindex, an dem die Wertentwicklung eines Fonds gemessen wird.
- Derating: Die Neubewertung eines Titels oder Sektors nach unten, meist ausgedrückt über ein sinkendes Bewertungsniveau.
- Hyperscaler: Große Cloud-Anbieter, die Rechenkapazität in großem Umfang bereitstellen.