Globaler Anleiheausverkauf vertieft sich: Renditen in Asien steigen stark
Der brutale Ausverkauf bei US-Staatsanleihen treibt die Kreditkosten von Japan bis Australien auf Mehrjahreshöchststände.
Die globalen Anleihemärkte sind am Donnerstag unter Druck geraten. Ein brutaler Ausverkauf bei US-Staatsanleihen trieb die Kreditkosten für Länder von Japan bis Australien erneut auf Mehrjahreshöchststände. Die Renditen japanischer zehnjähriger Staatsanleihen stiegen um 0,04 Prozentpunkte auf 3,1 Prozent und lagen damit nahe dem dreißigjährigen Hoch vom vergangenen Monat.
Noch deutlicher fiel der Anstieg in Australien aus: Die Renditen vergleichbarer zehnjähriger Anleihen kletterten um 0,06 Prozentpunkte auf 5,4 Prozent und damit nahe ihren höchsten Stand seit 2011. Der September war der schlechteste Monat für US-Staatsanleihen seit vier Jahren. Händler warnten, dass der 32-Billionen-US-Dollar-Markt, ein Anker der globalen Finanzwelt, in einer „Teufelskreis"-Verkaufsspirale gefangen sei.
In London sanken die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen wieder auf 5,28 Prozent, nachdem sie in New York am Mittwoch auf 5,31 Prozent gestiegen waren – das höchste Niveau seit 2007. Investoren erklärten jedoch, die Turbulenzen am US-Markt hätten die Lust auf Staatsanleihen weiter gedämpft. Die Märkte für Staatsanleihen sind seit Monaten von Ängsten geplagt, ausgelöst durch höhere Inflation, die durch den Energie-Schock im Nahen Osten angeheizt wird.
Die Details
Der Druck auf japanische Anleihen resultiert laut Mitul Kotecha, Leiter der asiatischen Devisengeschäfte und der makroökonomischen Strategie für Emerging Markets, aus „einer Kombination aus der Kontagion dessen, was am US-Markt passiert, und in gewissem Maße Unsicherheit über [die Bank of Japan] Verschärfung [der Zinsen]". „Es sind die fiskalischen Bedenken, die weiterhin den Markt bestimmen", fügte er hinzu.
Diese Entwicklung fiel mit der vierteljährlichen Tankan-Umfrage der BoJ zusammen. Sie ergab, dass die allgemeine Geschäftsstimmung die positivste seit vor der Covid-19-Pandemie war. Der eng beobachtete Index der Geschäftslage für große Hersteller stieg auf sein höchstes Niveau seit 2018, während die Einschätzung der Lage in allen Branchen und für Unternehmen aller Größenordnungen auf das höchste Niveau seit 1991 anstieg.
„Die Tankan-Umfrage deutet weiterhin auf eine stabile japanische Wirtschaft hin", sagte Ryutaro Kimura, Senior Fixed-Income-Stratege bei BNP Paribas Asset Management. „Sie wird die weiteren Zinserhöhungen der BoJ stützen." Andere Analysten sagten voraus, dass die Umfrage der Zentralbank wahrscheinlich das Vertrauen geben würde, die Zinsen weiter zu erhöhen. Sie merkten jedoch an, dass sie nicht den Eindruck vermittelte, dass Unternehmen von steigenden inflationären Drücken alarmiert seien.
Am Devisenmarkt schwächte sich der Yen am Donnerstag ab und rutschte um 0,5 Prozent gegenüber dem Dollar auf ¥158,16 – trotz kürzlicher verbaler Interventionen von Beamten, die vor dem Wechselkurs warnten. Die jüngsten Marktgerüchte konzentrierten sich auf die Möglichkeit, dass die BoJ nach der Erhöhung des Leitzinses auf 1,25 Prozent im September im Oktober eine Zinserhöhung in Betracht ziehen könnte.
Der anhaltende Druck auf die Staatsanleihemärkte setzte sich selbst dann fort, als Brent Crude, der internationale Ölbenchmark, um etwa 1 Prozent auf unter $97 pro Barrel fiel. Ölpreise und US-Staatsanleihen standen in ihrer engsten Beziehung seit 1990. Die Aktienmärkte reagierten dagegen allgemein ruhig. In Japan sprang der Nikkei 225 um mehr als 3 Prozent, während Südkoreas Kospi um 1,6 Prozent zulegte und Australiens Leitindex um 1,7 Prozent rutschte. Die Märkte in Festlandchina und Hongkong waren am Donnerstag für die Feierlichkeiten zum Nationalfeiertag geschlossen. S&P 500 Futures stiegen um 0,6 Prozent.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 24.09.2026 berichtete aktien.news, dass der weltweite Abverkauf von Staatsanleihen auf Asien übergegriffen habe. Damals stieg die Rendite der japanischen 10-Jahres-Staatsanleihe um 0,1 Prozentpunkte auf 3,075 Prozent – der höchste Stand seit 1996; die Renditen der 5-Jahres-Anleihen kletterten um 0,095 Prozentpunkte auf 2,37 Prozent. Diese Entwicklung folgte auf den schlimmsten einseitigen Abverkauf bei US-Treasuries seit den „Liberation Day"-Ankündigungen von Donald Trump im vergangenen Jahr. Robuste Wirtschaftsdaten und steigende Ölpreise veranlassten die Anleger, die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen der Federal Reserve neu zu bewerten. Die Rendite der 10-Jahres-Treasury sprang am Mittwoch um 0,15 Prozentpunkte.
Ebenfalls am 24.09.2026 meldete aktien.news, dass die Renditen der US-Staatsanleihen mit der längsten Laufzeit auf den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahrzehnten gestiegen seien. Ein erneuter Anstieg der Ölpreise trieb die Rendite der 30-jährigen US-Treasuries um bis zu vier Basispunkte auf 5,44 Prozent – den höchsten Stand seit 2004. Der Anstieg beschränkte sich nicht auf den US-Markt: Auch die europäischen Renditen stiegen weiter, und in Japan erreichten die Renditen von Staatsanleihen nach der Wiedereröffnung des Marktes nach einer dreitägigen Pause Niveaus, die zuletzt 1996 beobachtet wurden.
Am 25.09.2026 berichtete aktien.news, dass sich der Einbruch bei globalen Staatsanleihen fortgesetzt habe. Die Renditen zehnjähriger japanischer Staatsanleihen kletterten um 0,02 Prozentpunkte auf 3,1 Prozent und markierten damit ein neues Dreißigjahreshoch. Die Renditen zehnjähriger US-Treasuries legten um 0,03 Prozentpunkte auf 5,19 Prozent zu, während 30-jährige US-Staatsanleihen bei etwa 5,48 Prozent notierten – ihrem höchsten Stand seit 2004. Der Ausverkauf erfasste damit erneut die beiden größten Anleihemärkte der Welt zugleich.
Am selben Tag hieß es bei aktien.news weiter, die globalen Anleihemärkte gerieten zunehmend unter Druck. US-Treasuries hätten Niveaus erreicht, die seit fast zwei Jahrzehnten nicht mehr verzeichnet wurden; die 10-jährige US-Anleihe sei zuletzt auf fast 5,2 Prozent geklettert. Besonders deutlich zeigte sich das in Japan: Dort erreichten die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen mit 3,110 Prozent den höchsten Stand seit August 1996. Auch in Australien und Neuseeland legten die Renditen deutlich zu.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger ist entscheidend, dass die großen Staatsanleihemärkte als Referenz für die Finanzierungskosten weltweit dienen. Wenn die Renditen in den USA, Japan und Australien auf Mehrjahreshöchststände steigen, verändert das die Bedingungen für Anleihen, Kredite und Währungen gleichermaßen. Anleihen, die bereits im Depot liegen, verlieren bei steigenden Renditen an Kurs – wer in längeren Laufzeiten investiert ist, spürt diesen Effekt stärker.
Ein zentraler Treiber bleibt nach Einschätzung der Marktteilnehmer die Fiskalpolitik: Kotecha zufolge sind es „die fiskalischen Bedenken", die den Markt weiterhin bestimmen. Hinzu kommt die Unsicherheit über den geldpolitischen Kurs der Bank of Japan. Die robuste Tankan-Umfrage dürfte nach Einschätzung von Kimura die weiteren Zinserhöhungen stützen, während andere Analysten darauf verweisen, dass die Umfrage keine Alarmstimmung bei den Unternehmen wegen steigender Inflation zeigt. Deutschlands Anleger sollten zudem den Yen im Blick behalten: Der Kursrutsch auf ¥158,16 zeigt, wie stark die Währungsbewegungen mit den Zinserwartungen verknüpft sind.
Ausblick
Die jüngsten Marktgerüchte drehen sich um die Frage, ob die BoJ nach der Anhebung des Leitzinses auf 1,25 Prozent im September bereits im Oktober eine weitere Zinserhöhung in Betracht ziehen könnte. Fachleute erwarten, dass die Tankan-Umfrage der Zentralbank das Vertrauen für weitere Zinsschritte gibt. Gleichzeitig bleiben die fiskalischen Bedenken nach Einschätzung der Strategen der bestimmende Faktor am Markt. Beobachter verweisen darauf, dass die Ölpreise und US-Staatsanleihen in ihrer engsten Beziehung seit 1990 stehen – ein Zusammenhang, der für die weitere Entwicklung an den Anleihemärkten von Bedeutung bleibt.
Kurz erklärt
- Rendite: die effektive Verzinsung einer Anleihe, die sich am Markt aus Preis und Zinskupon ergibt.
- Staatsanleihe: eine Schuldverschreibung, mit der sich ein Staat Kapital am Finanzmarkt beschafft.
- Tankan-Umfrage: die vierteljährliche Konjunkturumfrage der Bank of Japan unter japanischen Unternehmen.
- Kontagion: die Übertragung von Turbulenzen eines Marktes auf andere Märkte.