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Genel Energy erhöht Capricorn-Angebot auf 436 Millionen Dollar

Genel Energy übertrifft DNO in der Übernahmeschlacht um Capricorn Energy und sichert sich die Vorstandsempfehlung.

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Genel Energy erhöht Capricorn-Angebot auf 436 Millionen Dollar

Genel Energy (LON: GENL) hat sein Cash-Angebot für Capricorn Energy (LON: CNE) am Freitag auf 436 Millionen Dollar erhöht. Damit übertrifft das Unternehmen ein konkurrierendes Angebot von DNO (OSE: DNO) und setzt sich in einer seit Monaten andauernden Übernahmeschlacht an die Spitze. Der Vorstand von Capricorn hat seine Empfehlung im Laufe des Gebotsverfahrens gleich zweimal geändert.

Die beiden Unternehmen konkurrieren um die Kontrolle der Vermögenswerte in der Westlichen Wüste im Bereich der Upstream-Produktion in Ägypten. Upstream bezeichnet dabei die vorgelagerte Stufe der Öl- und Gasindustrie, also die Exploration und Förderung von Rohstoffen. Genau dieser Bereich macht Capricorn für beide Bieter offenbar besonders attraktiv.

Der Ablauf der Übernahmeschlacht

Den Auftakt machte Genel im Juli: Damals erhielt das Unternehmen die Zustimmung des Vorstands mit einem Angebot in Höhe von 360 Millionen Dollar. Anfang dieses Monats legte DNO dann ein höheres Gebot in Höhe von 396 Millionen Dollar vor, woraufhin der Capricorn-Vorstand seine Unterstützung wechselte und sich für DNO aussprach.

Genel reagierte nun mit einem verbesserten Angebot. Nach den aktualisierten Konditionen erhalten die Aktionäre von Capricorn etwa 5,74 Dollar pro Aktie. Dieser Betrag setzt sich aus 4,75 Dollar in bar und einer Sonderdividende in Höhe von 0,99 Dollar zusammen. Das neue Angebot stellt eine Prämie von 10 Prozent über dem Vorschlag von DNO dar.

Der Vorstand von Capricorn hat seine Empfehlung für das Angebot von DNO inzwischen zurückgezogen. Stattdessen unterstützt er nun das Gebot von Genel, da es den Aktionären „überlegenen Wert, Sicherheit und Durchführbarkeit“ biete.

Breite Unterstützung von Großaktionären

Rückenwind erhält Genel auch von bedeutenden Anteilseignern. Das Unternehmen hat Zusagen von großen Aktionären erhalten, darunter Palliser Capital, Newtyn Management, Kite Lake Capital und Madison Avenue Partners. Damit sichert sich Genel bereits etwa 39,1 Prozent des ausgegebenen Aktienkapitals von Capricorn.

Diese Zusagen sind für den Erfolg des Gebots von zentraler Bedeutung. Sie signalisieren dem Markt, dass ein erheblicher Teil der Anteilseigner die Offerte von Genel mitträgt und verringern die Unsicherheit über den Ausgang des Verfahrens. Für die verbleibenden Aktionäre stellt sich damit die Frage, ob sie dem verbesserten Angebot folgen oder auf eine weitere Erhöhung spekulieren.

Für deutsche Anleger ist die Übernahmeschlacht vor allem deshalb interessant, weil sie zeigt, wie stark der Wettbewerb um Förderrechte und Produktionsstätten in Nordafrika derzeit ist. Beide Bieter sind an der Kontrolle der ägyptischen Vermögenswerte interessiert, was den strategischen Wert dieser Produktionsstätten unterstreicht. Wie das Verfahren letztlich ausgeht, hängt nun maßgeblich davon ab, ob DNO seinerseits nachlegt oder das Feld räumt.

Der Ausgang der Auseinandersetzung bleibt vorerst offen. Klar ist jedoch: Mit der jüngsten Erhöhung auf 436 Millionen Dollar und der Rückkehr der Vorstandsempfehlung hat Genel in der monatelangen Schlacht die Führung übernommen.

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