Fed will schon im Mai mit "raschem" Bilanzabbau beginnen
Spitzenbeamter Lael Brainard deutet an, dass die US-Notenbank bereit ist, die Zinsen stärker anzuheben
Die US-Notenbank wird bereits auf ihrer nächsten Sitzung im Mai mit einer "raschen" Reduzierung ihrer Bilanzsumme von 9 Mrd. Dollar beginnen und ist bereit, "härtere" Maßnahmen zu ergreifen, wenn es darum geht, die Zinssätze anzuheben, um die Inflation zu senken, so eine hochrangige US-Notenbankbeamtin.
Lael Brainard, die dem Gouverneursrat der US-Notenbank angehört und auf die Bestätigung durch den Senat wartet, um den stellvertretenden Vorsitz zu übernehmen, sagte am Dienstag, dass die "wichtigste Aufgabe" der Zentralbank darin bestehe, den jüngsten Anstieg der Verbraucherpreise zu dämpfen, der Familien mit niedrigem und mittlerem Einkommen unverhältnismäßig stark belastet habe.
"Es ist von größter Bedeutung, die Inflation zu senken", sagte sie in ihren vorbereiteten Ausführungen auf einer Konferenz, die von der Fed-Niederlassung in Minneapolis ausgerichtet wurde. "Dementsprechend wird der Ausschuss die Straffung der Geldpolitik methodisch durch eine Reihe von Zinserhöhungen und durch den Beginn einer raschen Reduzierung der Bilanz ab unserer Mai-Sitzung fortsetzen".
Sie fügte hinzu, dass die Fed, falls die Wirtschaftsdaten dies rechtfertigen, bereit sei, bei der Straffung der Geldpolitik "härtere Maßnahmen" zu ergreifen, was auf eine stillschweigende Unterstützung aggressiverer Schritte hindeutet, einschließlich einer Verdoppelung des Tempos, mit dem der Leitzins angehoben wird, und einer Anhebung der Zinssätze um einen halben Punkt bei den nächsten Sitzungen.
Die Wall Street rechnet zunehmend mit mindestens zwei derartigen Anpassungen im Jahr 2022, da eine wachsende Zahl von Fed-Vertretern ihre Bereitschaft signalisiert hat, bis zum Ende des Jahres rasch zu einem "neutralen" geldpolitischen Niveau zu gelangen, das das Wachstum weder fördert noch einschränkt. Die Schätzungen für ein neutrales Niveau reichen von 2,3 bis 2,5 Prozent.
Stärkere Maßnahmen könnten auch eine noch schnellere Verringerung der Bestände der Fed an Staatsanleihen und hypothekarisch gesicherten Wertpapieren bedeuten, die zu Beginn der Pandemie anschwollen, als die Zentralbank versuchte, die Wirtschaft zu stützen und das reibungslose Funktionieren der Finanzmärkte sicherzustellen.
Der Vorsitzende Jay Powell deutete an, dass das Protokoll der März-Sitzung, das am Mittwoch veröffentlicht wird, Einzelheiten darüber enthalten wird, wie schnell dieser Prozess ablaufen könnte. Ökonomen rechnen mit einem möglichen Tempo von 60 Mrd. USD pro Monat bei Staatsanleihen und 45 Mrd. USD pro Monat bei MBS von Agenturen.
Bei der Darlegung ihrer Argumente berief sich Brainard auf Paul Volcker, den ehemaligen Fed-Chef, der die Inflation in den späten 1970er Jahren durch eine aggressive Straffung der Geldpolitik bändigte und damit eine schmerzhafte Rezession auslöste. Zuvor hatte er gewarnt, dass eine galoppierende Inflation "die größte Bedrohung für das anhaltende Wachstum der Wirtschaft ... und letztlich auch für die Beschäftigung" sei.
Am stärksten gefährdet seien Haushalte mit begrenzten Mitteln und knappen Budgets, warnte sie. In einer Diskussion im Anschluss an ihre Ausführungen wies Brainard darauf hin, dass die Verbraucherpreise für die "Mehrheit" der Arbeitnehmer stärker gestiegen seien als die Löhne, was zu einem Kaufkraftverlust geführt habe.
Brainard warnte davor, dass Russlands Einmarsch in der Ukraine die Inflation in die Höhe treiben und die ohnehin schon hohen Benzin- und Lebensmittelpreise weiter in die Höhe treiben könnte. Engpässe in der Lieferkette könnten sich weiter ausdehnen, insbesondere angesichts der neuen Sperrungen, die in China angekündigt wurden, um die Ausbreitung von Covid-19 einzudämmen - Entwicklungen, die die Notwendigkeit einer "raschen" Straffung der Geldpolitik durch die Fed weiter unterstreichen.
Während Brainards Rede beschleunigte sich der Ausverkauf am Markt für Staatsanleihen mit einem Volumen von 22 Milliarden Dollar, und die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe stieg um 0,11 Prozentpunkte auf 2,5 %. Damit lag sie knapp unter ihrem Dreijahreshoch vom letzten Monat. Während die Verkäufe bei den längerfristigen US-Staatsanleihen am stärksten waren, stiegen auch die Renditen der politisch sensiblen zweijährigen Anleihen und erreichten 2,49 %.
Die Renditen steigen, wenn der Kurs einer Anleihe fällt.
Auch die US-Aktien gaben nach den Äußerungen von Brainard nach. Der S&P 500 Aktienindex, der vor ihrer Rede leicht gestiegen war, sank um 0,5 Prozent. Der technologielastige Nasdaq Composite sank um 1,4 Prozent.