Fed: Warsh dämpft Wetten auf Zinserhöhung im Oktober deutlich
Nach Aussagen von Fed-Chef Kevin Warsh sinken die Wetten auf eine Zinserhöhung im Oktober auf rund 15 Prozent.
Die Wetten auf eine Zinserhöhung der US-Notenbank Federal Reserve im Oktober sind nach Äußerungen von Fed-Chef Kevin Warsh deutlich zurückgegangen. Warsh signalisierte, dass die stärker als erwartet gestiegene Inflation seine Einschätzung der US-Wirtschaft nicht verändert hat. Händler fuhren daraufhin ihre Wetten auf eine Anhebung des Leitzinses in diesem Monat weiter zurück.
Warsh erklärte am Freitag auf einem Gipfeltreffen des Internationalen Währungsfonds (IWF) in Bangkok, er werde „keine Vorausnahme“ seiner Pläne für die nächste geldpolitische Abstimmung treffen. Die wirtschaftlichen Bedingungen stimmten jedoch „im Großen und Ganzen“ mit den Erwartungen überein, die die Entscheidungsträger bei ihrer ersten Zinserhöhung seit drei Jahren im September geäußert hatten. „ Wir haben zu einer Einschätzung gelangt – was sehen wir in der Weltwirtschaft, wie sie die USA betrifft?“, sagte Warsh. „Ich sage, im Großen und Ganzen hat sich die Welt über den Zeitraum von etwa einem Monat, der seither vergangen ist, im Wesentlichen an unsere Erwartungen angepasst.“
Erwartungen schwanken stark
Die Erwartungen daran, was die Fed-Beamten auf ihrer Sitzung am 28. Oktober tun werden, haben diese Woche stark geschwankt. Die Wetten auf eine Zinserhöhung kletterten nach den am Mittwoch veröffentlichten, stärker als erwartet ausgefallenen US-Inflationszahlen auf bis zu 55 Prozent, bevor sie wieder leicht sanken. Nach Warshs Äußerungen fielen sie weiter, von rund 27 Prozent auf rund 15 Prozent am Freitag, wie aus den Fed-Funds-Futures hervorgeht.
„Zusammen mit anderen jüngsten Kommentaren von FOMC-Teilnehmern deuten Warshs Aussagen darauf hin, dass das FOMC im Oktober eine Pause einlegen wird“, stellten Ökonomen bei Goldman Sachs fest. Sie fügten hinzu, dass sie damit rechnen, dass die Beamten auf der letzten Sitzung der Fed im Jahr Anfang Dezember die Zinsen anheben werden.
An den Märkten zeigte sich die veränderte Erwartungshaltung ebenfalls: Der US-Dollar schwächte sich nach Warshs Kommentaren um 0,1 Prozent gegenüber einem Korb wichtiger Handelspartner ab, während die Futures auf den S&P 500 um 0,3 Prozent stiegen.
Inflationsdruck bleibt hoch
Warshs Bemerkungen kamen, nachdem die US-Inflation im September auf 3,7 Prozent gestiegen war und damit Prognosen übertroffen hatte, getrieben von steigenden Kraftstoffpreisen infolge des Iran-Krieges. Am Mittwoch veröffentlichte Daten zeigten auch, dass die Kernpreise – welche volatile Veränderungen bei Lebensmitteln und Energieträgern ausschließen – von 2,4 Prozent im August auf 2,6 Prozent stiegen.
Warsh verweigerte es am Freitag ausdrücklich, zu sagen, wie die Zentralbank auf ihrer Sitzung in diesem Monat reagieren würde. „Ich urteile nicht vorab über Sitzungen“, sagte er. „Ich glaube nicht daran, jetzt schon zu sagen, was ich bei den Sitzungen tun könnte, die uns noch in diesem Jahr bevorstehen.“ Der Fed-Vorsitzende hat versucht, die „Forward Guidance“ für zukünftige Zinsbewegungen einzudämmen. „Wir sind nicht mehr in diesem Geschäft“, sagte er.
Für deutsche Anleger ist die Richtungsentscheidung der Fed von erheblicher Bedeutung, wirkt sie sich doch auf den Dollar, die Renditen am US-Anleihemarkt und damit auch auf die globalen Kapitalmärkte aus. Fed-Beamte hatten im September signalisiert, dass sie nur eine weitere Zinserhöhung bis Jahresende planten. Die Fed hatte ihren Zielbereich für den Leitzins im September zum ersten Mal seit Juli 2023 angehoben und den kurzfristigen Benchmark-Zins in einen Bereich von 3,75 bis 4 Prozent gesetzt.
Die Erhöhung erfolgte trotz des Drucks von US-Präsident Donald Trump, die Kreditkosten zu senken. Die meisten Ökonomen glauben, dass niedrigere Zinsen die US-Wirtschaft dem Risiko einer Überhitzung aussetzen und Preisdruck verstärken würden.
Warsh signalisierte, dass er weiterhin besorgt über die hohe Inflation sei. Zentralbanken in den USA und anderswo hätten erkannt, dass der Preisdruck unangenehm stark sei. „Es ist schwer, in einer Diskussion unter Zentralbankern zu sein und keine Notizen zu vergleichen, ohne dasselbe über den Anstieg der Preise zu hören“, sagte Warsh.
Daly: Weitere Erhöhungen „wahrscheinlicher als nicht“
Mary Daly, Präsidentin der Federal Reserve Bank of San Francisco und stimmberechtigtes Mitglied des zinsfestlegenden Federal Open Market Committee (FOMC), sagte Reuters am Mittwoch, dass weitere Zinserhöhungen „wahrscheinlicher als nicht“ seien, der Zeitpunkt weiterer Anhebungen jedoch nicht „dringend“ sei. „Ich denke, wir haben die Zeit, die wir brauchen“, sagte Daly in Äußerungen nach der Veröffentlichung der CPI-Daten für September.
Andere hochrangige FOMC-Beamte, darunter Vizevorsitzender und New Yorker Fed-Präsident John Williams sowie Vizevorsitzender für Geldpolitik Philip Jefferson, haben signalisiert, dass sie glauben, geduldig sein und warten zu können, um die Kreditkosten ein zweites Mal anzuheben. Damit bleibt die Frage nach dem weiteren geldpolitischen Kurs der Fed vor der Sitzung am 28. Oktober offen – die Finanzmärkte dürften die kommenden Wortmeldungen der Notenbanker daher besonders aufmerksam verfolgen.