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Fed lässt Oktober-Zinserhöhung aus – Dezember-Anhebung erwartet

Reuters-Umfrage: 94 von 100 Ökonomen rechnen mit unveränderten Zinsen Ende Oktober, alle mit einer Anhebung im Dezember.

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Fed lässt Oktober-Zinserhöhung aus – Dezember-Anhebung erwartet

Die US-Notenbank Federal Reserve wird ihre Leitzinsen auf ihrer nächsten Sitzung Ende dieses Monats voraussichtlich unverändert lassen, die Kreditkosten jedoch im Dezember erneut anheben. Das geht aus einer am Dienstag veröffentlichten Umfrage des Nachrichtendienstes Reuters hervor. Von den 100 befragten Ökonomen, deren Antworten zwischen dem 16. und 20. Oktober eingegangen waren, erwarteten rund 94, dass die Zinssätze nach der Tagung vom 27. und 28. Oktober in einer Spanne von 3,75% bis 4,00% verharren werden.

Gleichzeitig gehen alle 100 Befragten davon aus, dass die Fed bei ihrer letzten Sitzung des Jahres am 8. und 9. Dezember die Zinsen erhöhen wird. Dies stellt einen deutlichen Anstieg gegenüber der vorherigen Umfrage dar, in der weniger als die Hälfte der Ökonomen eine Zinserhöhung im Dezember prognostiziert hatte. Die Erwartungen der Marktbeobachter haben sich damit innerhalb kurzer Zeit deutlich verschoben.

Für deutsche Anleger ist die Entwicklung deshalb relevant, weil die Geldpolitik der Fed traditionell stark auf die globalen Finanzmärkte und den Dollar-Kurs wirkt. Änderungen der US-Leitzinsen beeinflussen wiederum die Kapitalflüsse, die Bewertung von Anleihen und Aktien sowie die Währungspaare gegenüber dem Euro.

FOMC hatte im Vormonat erstmals seit 2023 angehoben

Im vergangenen Monat hatte das für die Festlegung der Zinsen zuständige Federal Open Market Committee (FOMC) die Kreditkosten zum ersten Mal seit 2023 angehoben. Begründet wurde dieser Schritt mit dem Wunsch, die steigenden inflationsbedingten Druckfaktoren einzudämmen, die durch explodierende Energiepreise angeheizt wurden.

Die Anleger setzen jedoch überwiegend darauf, dass die Fed eine weitere Erhöhung in diesem Monat aussetzen wird – obwohl die jüngsten Preisentwicklungsdaten für September stärker als erwartet ausfielen. Stattdessen konzentrieren sich die Händler auf die Kommunikation der Fed-Funktionäre.

Fed-Vorsitzender Kevin Warsh hält an einer Strategie fest, die er seit seinem Amtsantritt zu Beginn dieses Jahres verfolgt, und lehnt es ab, konkrete Richtwerte vorzugeben. Andere Vertreter der Notenbank argumentieren offen für ein abwartendes Vorgehen: Mary Daly, Präsidentin der Federal Reserve Bank von San Francisco, erklärte, dass zwar in Zukunft weitere Zinsanhebungen erforderlich sein könnten, derzeit aber kein dringender Bedarf bestehe, sofort zu handeln.

Auch John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank von New York, sowie Philip Jefferson, Vizevorsitzender der Fed, haben ihren Vorzug bekundet, zunächst weitere wirtschaftliche Daten abzuwarten, bevor sie einen weiteren Zinsanstieg in Angriff nehmen.

Markt rechnet mit Zinsgipfel bei 4,00% bis 4,25%

Fast 60% der von Reuters befragten Ökonomen erwarten, dass der Leitzins ein Maximum von 4,00% bis 4,25% erreichen wird. Einige der Befragten sprachen dabei Risiken an, dass die Fed mehr Zinserhöhungen beschließen könnte als ursprünglich angenommen.

Für die kommenden Wochen bleibt damit vor allem die Datenlage entscheidend. Solange die Fed-Funktionäre auf weitere Konjunktur- und Inflationssignale verweisen, dürfte die Unsicherheit an den Märkten hoch bleiben. Anleger sollten sowohl die Sitzung Ende Oktober als auch die Dezember-Tagung genau verfolgen, da beide Termine die Richtung für die Zinserwartungen im kommenden Jahr vorgeben könnten.

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