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Citi warnt: Yen könnte stärker werden, falls japanische Aktien korrigieren

Die US-Bank Citi sieht ein Risikoszenario, in dem der japanische Yen an Aufwärtsdynamik gewinnt, wenn die Aktienkurse weiter fallen.

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Citi warnt: Yen könnte stärker werden, falls japanische Aktien korrigieren

Die US-Investmentbank Citi hat in einer Forschungsnotiz die jüngste Entwicklung des japanischen Yen analysiert. Demnach wurde die Abwertung der japanischen Währung im ersten Halbjahr dieses Jahres vor allem durch historische Kursgewinne an den japanischen Aktienmärkten sowie durch eine Ausweitung der Yen-Verkauf-Hedging-Geschäfte durch Investoren getrieben. Das berichtet das Portal Investing.com unter Berufung auf die Notiz der Bank.

Citi betont jedoch, dass die kausalen Zusammenhänge zwischen japanischen Aktien und dem Yen komplex sind. Ein einfacher, geradliniger Zusammenhang lässt sich aus den Marktdaten also nicht ableiten. Für deutsche Anleger ist diese Einschätzung relevant, weil der Yen als wichtige asiatische Währung auch die Rendite von Portfolios mit Japan-Engagement beeinflusst.

Citi beobachtet ein ähnliches Muster auch in anderen asiatischen Märkten

Nach Einschätzung von Citi ist eine ähnliche Tendenz zur Schwächung der Währung bei starken Aktienmärkten auch in anderen asiatischen Märkten deutlich erkennbar. Südkorea führt die Bank dabei als typisches Beispiel an. Die Beobachtung deutet darauf hin, dass das Zusammenspiel von Aktienkursen und Währungsbewegungen kein rein japanisches Phänomen ist, sondern sich in der Region wiederholt.

In seinem Basisszenario geht Citi allerdings nicht davon aus, dass japanische Aktien in einen bärischen Trend eintreten. Die Bank rechnet also nicht mit einem nachhaltigen Abwärtstrend an den japanischen Börsen. Dennoch verweist sie ausdrücklich auf ein Risikoszenario, in dem der Yen an Aufwärtsdynamik gewinnen könnte, falls die Aktienkurse weiter korrigieren.

Bei einem USDJPY-Kurs um 160 erwartet Citi eine erneute Yen-Intervention

Konkret beschreibt Citi ein Szenario, in dem sich die US-amerikanischen und japanischen Aktienmärkte erholen und der Wechselkurs USDJPY etwa ¥160 pro Dollar erreicht. In diesem Fall erwartet die Bank, dass die japanische Regierung erneut zum Kauf von Yen interveniert. Eine solche Intervention würde bedeuten, dass der Staat am Devisenmarkt aktiv wird, um die eigene Währung zu stützen.

Die Analyse des Unternehmens unterstreicht damit die enge Beziehung zwischen der Performance der Aktienmärkte und den Währungsbewegungen in Japan und anderen asiatischen Märkten. Für Investoren ergibt sich daraus ein doppeltes Risiko: Einerseits können fallende Aktienkurse den Yen stärken, andererseits kann eine staatliche Intervention die Währungsdynamik zusätzlich verändern.

Zusammenfassend nennt Citi drei zentrale Punkte: Die Yen-Schwäche im ersten Halbjahr war vor allem durch Aktiengewinne und Yen-Verkauf-Hedging getrieben, das Basisszenario sieht keinen bärischen Trend bei japanischen Aktien, und im Risikofall weiterer Kurskorrekturen könnte der Yen aufwerten. Bei einem USDJPY-Stand um ¥160 rechnet die Bank mit einer erneuten Intervention der japanischen Regierung zugunsten des Yen.

Der Beitrag von Investing.com weist darauf hin, dass der Artikel mit Unterstützung von KI erstellt und von einem Redakteur überprüft wurde. Weitere Informationen finden sich in den Allgemeinen Geschäftsbedingungen des Portals.

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