Chinesischer Chipkonzern CXMT löst globalen Börsencrash aus
Fortschritte bei Speicherchip-Designs von ChangXin Memory Technologies versetzen Micron, SK Hynix und Samsung unter Druck.
Der chinesische Speicherchip-Hersteller ChangXin Memory Technologies (CXMT) hat nach eigenen Angaben erhebliche Fortschritte bei der Entwicklung neuer und effizienterer Designs erzielt. Die Ankündigung vom Wochenende versetzte die globalen Speicherchip-Aktien am Dienstag in einen Abwärtsstrudel. CXMT ist Chinas führender Rivale zu den weltweiten Speicherherstellern Micron, SK Hynix und Samsung.
Konkret meldete das Unternehmen Fortschritte bei einer neuen Architektur, die die Speicherdichte erhöht, indem mehr Daten in einen kleineren Raum gepackt werden. Bis zu einem kürzlich durchgeführten großen Börsengang war CXMT außerhalb seines Heimatmarktes kaum bekannt. Die Nachricht sorgte dennoch für erhebliche Unruhe an den Märkten.
Die Kursreaktionen fielen deutlich aus: Micron notierte im Vorhandel 3,7 Prozent im Minus. Die südkoreanisch gelisteten Aktien von SK Hynix fielen um 10 Prozent, Samsung Electronics verlor 7,4 Prozent. Auch andere speicherbezogene Aktien wie SanDisk, Seagate und Western Digital lagen niedriger.
Börsengang machte CXMT weltweit bekannt
CXMT rückte mit seinem Börsengang im Juli ins globale Bewusstsein. Bei der Notierung an der STAR Market Börse in Shanghai, die stark technologieorientiert ist, kletterte die Aktie um fast 466 Prozent. Damit war das Unternehmen zum damaligen Zeitpunkt das wertvollste börsennotierte Unternehmen Chinas.
Seitdem sind die Aktien um 4 Prozent gegenüber ihrem IPO-Preis von 49 Yuan pro Aktie gefallen. Dennoch hält CXMT eine Marktkapitalisierung von 3,46 Billionen chinesischen Yuan (rund 520 Milliarden US-Dollar). Das ist nicht weit entfernt von den 3,87 Billionen Yuan des Tech-Riesen Tencent. Mit Hauptsitz in Hefei erfolgte die Notierung rund ein Jahrzehnt nach der Gründung im Jahr 2016.
Eine der größten Fragen für CXMT nach dem Börsengang war, ob es in der Lage sein würde, die technologische Lücke zu Micron, Samsung und SK Hynix zu schließen. Besonders im Fokus steht dabei das High-Bandwidth-Memory (HBM), ein Schlüsselelement von KI-Chipsystemen.
Exportkontrollen bleiben zentrale Herausforderung
Während die enorme Inlandsnachfrage CXMT stützt, sieht sich das Unternehmen weiterhin mit Herausforderungen beim Zugang zu Halbleiterfertigungsanlagen konfrontiert. Diese sind aufgrund US-amerikanischer Exportkontrollen effektiv vom chinesischen Markt ausgeschlossen. Betroffen sind unter anderem ASMLs Extreme-Ultraviolett-Lithografiegeräte (EUV), die für die Herstellung der fortschrittlichsten Halbleiter benötigt werden.
Berichten zufolge plant CXMT, bis Ende 2026 ein neues Server-Speicherprodukt auf Basis einer neuen Zellarchitektur auf den Markt zu bringen. Das neue Design ermöglicht eine höhere Speicherdichte basierend auf der „4F²"-Technologie. Auch SK Hynix verfolgt 4F²-Designs und präsentierte im Jahr 2025 eine Roadmap zur Entwicklung dieser Technologie.
Analysten sehen CXMT oft als hinter den globalen Konkurrenten an der Spitze der Speicherentwicklung zurückliegend. Jede Nachricht über Durchbrüche kann jedoch erheblichen Einfluss auf die Anlegerwahrnehmung der Marktadvantage globaler Rivalen haben.
Marktanteil binnen eines Jahres deutlich gestiegen
Trotz der Herausforderungen im Zusammenhang mit Exportkontrollen hat CXMT erhebliche Marktgewinne erzielt. Laut einem HSBC-Bericht vom Donnerstag ist der Anteil am globalen DRAM-Markt (Dynamic Random Access Memory) auf rund 10 Prozent gestiegen. Vor einem Jahr lag dieser Wert noch bei etwa 4 Prozent.
„Während es unwahrscheinlich ist, dass die US-Regierung den Verkauf von in China hergestelltem Speicher an die USA erlaubt, könnten Verkäufe an Rechenzentren in anderen Regionen wie Europa indirekt Micron beeinflussen", sagten Citi-Analysten in einem Bericht aus dem August.
Auch Apple scheint Interesse an den Produkten des chinesischen Herstellers zu haben. Der iPhone-Konzern habe begonnen, die DRAM-Chips von CXMT für Geräte zu testen, die innerhalb Chinas verkauft werden, berichtete die Financial Times im Juli unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen. Zudem lobbyiere Apple bei der US-Regierung für eine breitere Nutzung der Produkte des Unternehmens. Apple wurde um Stellungnahme gebeten.
Für deutsche Anleger ist die Entwicklung insofern relevant, als sie die Wettbewerbsposition etablierter Speicherhersteller berührt, die auch in europäischen Portfolios eine Rolle spielen. Der wachsende Marktanteil von CXMT könnte den Preisdruck im DRAM-Segment erhöhen und die Margen der bisherigen Platzhirsche belasten.