BMC Minerals: Yukon-Projekt Kudz Ze Kayah überzeugt mit robuster Wirtschaftlichkeit
Aktualisierte Machbarkeitsstudie bestätigt das polymetallische Flaggschiffprojekt als finanziell robust und hochmargig.
Das an der ASX notierte Unternehmen BMC Minerals hat die Ergebnisse einer aktualisierten Machbarkeitsstudie für sein Flaggschiff-Projekt Kudz Ze Kayah (KZK) im kanadischen Yukon veröffentlicht. Demnach handelt es sich um ein finanziell robustes polymetallisches Projekt, das nach Produktionsbeginn voraussichtlich zu den 25 größten Silber- und den 25 größten Zinkminen weltweit zählen wird. Die aktualisierte Studie schätzt eine deutlich verbesserte Wirtschaftlichkeit auf Basis von Kosten und Preisen vom Juni.
Laut BMC bestätigen die Ergebnisse, dass KZK ein hochmargiges polymetallisches Projekt ist. Untermauert wird dies durch einen nachsteuerlichen Net Present Value (NPV) in Höhe von 1,7 Milliarden US-Dollar, eine nachsteuerliche interne Rendite (IRR) von 54 Prozent sowie eine kurze Amortisationsphase von 1,4 Jahren. Die Studie weist eine vorsteuerliche IRR von 65,7 Prozent aus, wobei über 50 Prozent des Bruttoumsatzes auf Silber und Gold entfallen. Die Finanzergebnisse beinhalten auch die Auswirkungen der Vereinbarung zum Kauf von Edelmetallen mit Wheaton Precious Metals Corp.
BMC stellt fest, dass die langfristigen Konsenspreise für Metalle seit der Veröffentlichung des technischen Bewertungsberichts im Prospekt des Börsengangs (IPO) erheblich gestiegen sind. Besonders deutlich zeigt sich dies beim langfristigen Konsenspreis für Silber, der von 22,60 US-Dollar pro Unze auf 50,80 US-Dollar pro Unze anstieg. Das Unternehmen gibt an, dass die Schätzungen für Kapital- und Betriebskosten auf das zweite Quartal (Juni) aktualisiert wurden, um die aktuellen Preise für Arbeitskräfte, Ausrüstung und Verbrauchsmaterial widerzuspiegeln, wodurch die zuvor verwendeten Kostenschätzungen aus dem Jahr 2023 ersetzt wurden.
Der Umsatzgewinn überwiegt den Anstieg der revidierten Kosten
Da der daraus resultierende Umsatzgewinn den Anstieg der revidierten Kostenschätzungen überwiegt, haben sich die wirtschaftlichen Ergebnisse des Projekts laut BMC erheblich verbessert. Dabei blieben die zugrunde liegenden Erzreserven, der Bergbauplan und das physische Produktionsprofil unverändert. Die Studie zeigt zudem lebensdauerspezifische EBITDA-Gewinne (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation) in Höhe von 4,58 Milliarden US-Dollar sowie durchschnittliche jährliche Cashflows nach Steuern von 392 Millionen US-Dollar während des Betriebs beziehungsweise 451 Millionen US-Dollar in den ersten zwei Betriebsjahren. Daraus ergibt sich eine kurze Amortisationsphase von 1,4 Jahren ab Beginn der Erzverarbeitung.
BMC teilt mit, dass die wahrscheinlichen Erzreserven von 15,7 Millionen Tonnen bei 138 g/t Silber, 1,3 g/t Gold, 5,8 Prozent Zink, 0,9 Prozent Kupfer und 1,7 Prozent Blei (zugrunde gelegt in der Studie von 2026) unverändert gegenüber den vorherigen Erzreserven mit Stichtag 30. Oktober 2023 sind. Dies bestätigt, dass der Bergbauplan auch unter den aktualisierten Kosten- und Preisannahmen wirtschaftlich tragfähig bleibt.
Das Unternehmen verweist auf eine Produktion im Gleichgewichtszustand von 22 Millionen Unzen Silberäquivalent pro Jahr und eine durchschnittliche Einsatzqualität von 323 g/t Silberäquivalent. Der Großteil des geplanten Abbaus erfolgt im Tagebau (89 Prozent), bei C1-Cash-Kosten von 16,67 US-Dollar pro Unze Silberäquivalent und All-In-Sustaining-Costs von 20,47 US-Dollar pro Unze Silberäquivalent. Dies wird KZK voraussichtlich zum größten Silber- und Zinkproduzenten Kanadas sowie zu einem der Top-15-Kupferproduzenten des Landes machen.
Vorstand und CEO sehen Projekt auf gutem Weg zur Investitionsentscheidung
Der nicht geschäftsführende Aufsichtsratsvorsitzende von BMC, Steven Michael, beschreibt die aktualisierte Machbarkeitsstudie als wichtigen Meilenstein für das Unternehmen, da es das KZK-Bergbauprojekt voranbringt. Er erklärt, dass die erheblich verbesserte Wirtschaftlichkeit des Projekts nicht nur die aktuellen Marktbedingungen widerspiegelt, sondern auch die außergewöhnlichen Qualitäten und die Skalierung des ABM-Vorkommens mit hohem Gehalt an polymetallischen Rohstoffen. „Der Aufsichtsrat ist ermutigt von den hervorragenden Ergebnissen dieser aktualisierten Machbarkeitsstudie von 2026 und bleibt zuversichtlich, dass das Projekt erheblichen Wert für alle Stakeholder schaffen wird, während wir im kommenden Jahr Genehmigungs- und Finanzierungsprozesse vorantreiben“, so Michael.
BMC-Geschäftsführer und CEO Michael McClelland fügt hinzu, dass diese Ergebnisse bestätigen, dass KZK eines der herausragenden unerschlossenen Silberprojekte weltweit ist. Er betont, dass die aktualisierten Wirtschaftlichkeitsberechnungen ein deutlich stärkeres Projekt zeigen, mit einer erhöhten IRR, einem höheren NPV und höheren Cashflows nach Steuern sowie einer beeindruckenden Amortisationsphase. Wichtig sei, so merkt er an, dass diese Verbesserungen ohne jegliche Änderung der zugrunde liegenden Erzreserven oder des Bergbauplans erzielt wurden und die Robustheit der bisher geleisteten Arbeiten unterstreichen. „Mit dem erhaltenen Entscheidungsbericht für das Bergwerk, fortschreitenden Anträgen auf wesentliche Lizenzen und bereits bestehenden Offtake-Vereinbarungen für die frühen Produktionsjahre sind wir gut aufgestellt, um KZK durch Engineering und Finanzierung bis zur endgültigen Investitionsentscheidung voranzubringen“, sagt McClelland.
Für deutsche Anleger ist die Meldung vor allem deshalb interessant, weil sie zeigt, wie stark die gestiegenen Edelmetallpreise – insbesondere beim Silber – die Projektökonomie eines Rohstoffunternehmens verbessern können, ohne dass sich an den physischen Grundlagen des Bergbaus etwas ändert. Die unveränderten Erzreserven und der unveränderte Bergbauplan unterstreichen, dass die Verbesserung im Wesentlichen auf höhere Preisannahmen und aktualisierte Kosten zurückzuführen ist. Ob das Projekt die angepeilte endgültige Investitionsentscheidung erreicht, hängt nun maßgeblich vom weiteren Verlauf der Genehmigungs- und Finanzierungsprozesse ab.