BHP nimmt Escondida-Bergbau wieder auf: Entlastung für Kupfermarkt
Nach einem tödlichen Unfall fährt BHP die Produktion im größten Kupferbergwerk der Welt schrittweise wieder hoch.
BHP (ASX: BHP) nimmt die Aktivitäten in der chilenischen Mine Escondida, dem größten Kupferbergwerk der Welt, nach einem tödlichen Unfall, der die Produktion vorübergehend gestoppt hatte, schrittweise wieder auf. Der Neustart erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem knappe Lagerbestände und eine starke Nachfrage den Kupfermarkt unter Druck setzen.
Die Unterbrechung in Escondida fiel auf denselben Tag, an dem COMEX-Kupfer einen Rekordwert von 6,83 US-Dollar pro Pfund erreichte, bevor es am Freitagmorgen auf 6,76 US-Dollar pro Pfund sank. Der Präsident der Mine Escondida, Alejandro Tapia, bestätigte den Todesfall am Donnerstag.
„Das Unternehmen bewertet weiterhin die Bedingungen für eine schrittweise Wiederaufnahme der Minenaktivitäten, wobei das Wohlergehen der Belegschaft, die operative Einsatzbereitschaft, Risikokontrollen und die Anforderungen der zuständigen Behörden berücksichtigt werden“, erklärte BHP in einer per E-Mail versandten Mitteilung.
Escondida liegt in der chilenischen Atacama-Wüste, etwa 170 Kilometer südöstlich von Antofagasta, und förderte im Geschäftsjahr 2026 von BHP rund 1,3 Millionen Tonnen Kupfer. Das Unternehmen ist Betreiber und hält einen Anteil von 58,5 Prozent, während Rio Tinto (LON, ASX, NYSE: RIO) über mehr als 30 Prozent verfügt und das in Japan ansässige JECO Corp. 12,5 Prozent besitzt.
Angespannter Kupfermarkt im Fokus
Der Zeitpunkt des Zwischenfalls rückt einen Kupfermarkt mit scheinbar kaum vorhandenen Versorgungspuffern erneut in den Fokus. Die chinesischen Lagerbestände liegen nahe einem zyklischen Tiefstand, da sich das Land auf aufeinanderfolgende Feiertage zubewegt, die die Nachfüllung der Lager vorübergehend unterbrechen werden. Gleichzeitig lag der globale Raffinerieverbrauch bereits über dem Angebot.
Die Lagerbestände an der Shanghai Futures Exchange belaufen sich laut BMO Metals auf rund 47.000 Tonnen, was einem zyklischen Tiefstand vor dem chinesischen Mittelfest (Mid-Autumn Festival) vom 25. bis 27. September und der Goldenen Woche zum Nationalfeiertag vom 1. bis 7. Oktober entspricht.
Es wird erwartet, dass diese Feiertage die Nachkäufe durch chinesische Verbraucher pausieren und somit zu einer temporären Flaute bei der physischen Nachfrage führen. Dennoch sagte BMO, dass die jüngsten Kursverluste bei Kupfer „flach und kurzlebig“ geblieben sind, da Verarbeiter ihre Einkäufe nicht lange aufschieben können.
Auch das grundlegende Angebotsbild ist angespannt. Daten der International Copper Study Group zeigen, dass die weltweite Bergwerksproduktion im Juli annualisiert bei 23 Millionen Tonnen lag, was einem Rückgang von 4 Prozent gegenüber Juni entspricht. Der Raffinerieverbrauch stieg im Jahresvergleich um 3 Prozent auf annualisierte 29 Millionen Tonnen, während das Raffinerieangebot um 1 Prozent auf 28,4 Millionen Tonnen sank.
Diese Lücke impliziert, dass der Raffinerieverbrauch den Angebotswert innerhalb des Monats überstieg, was die Widerstandsfähigkeit des Kupferpreises erklärt, selbst wenn die chinesischen Käufe in eine saisonale Pause eintreten.
Escondida mit überproportionalem Einfluss
Escondida hat überproportionalen Einfluss auf dieses Gleichgewicht. BHP produzierte im neuesten Geschäftsjahr insgesamt rund 2 Millionen Tonnen Kupfer in seinem Portfolio, und Kupfer trug erstmals mehr als die Hälfte zum zugrunde liegenden EBITDA des Bergbauunternehmens bei. Das Unternehmen plant zudem einen neuen Aufbereitungsbetrieb in Escondida im Rahmen einer Pipeline, die die gesamte Kupferförderung der Gruppe bis zum Geschäftsjahr 2035 um etwa 40 Prozent steigern könnte.
Für deutsche Anleger ist die Entwicklung in Chile von Bedeutung, weil Kupfer als Schlüsselrohstoff für die Energiewende, die Elektromobilität und den Ausbau der Stromnetze gilt. Ein knappes Angebot bei gleichzeitig robuster Nachfrage stützt die Preise und wirkt sich auf die Margen der großen Bergbaukonzerne aus. Die Aktien von BHP und Rio Tinto gehören zu den wichtigsten Rohstoffwerten an den internationalen Börsen und werden auch von deutschen Investoren über Depots und Rohstoff-ETFs gehalten.
Die schrittweise Wiederaufnahme in Escondida dürfte den Markt kurzfristig etwas entlasten. Ob dies ausreicht, um die strukturelle Angebotslücke zu schließen, hängt maßgeblich davon ab, wie schnell die Mine wieder ihre volle Kapazität erreicht und wie sich die chinesische Nachfrage nach den Feiertagen entwickelt.