Bernstein senkt Ratings für ConocoPhillips und Diamondback wegen Iran-Deeskalation
Die US-Investmentbank stuft drei Ölproduzenten auf Market-Perform herab und warnt vor nachlassenden Ölpreisen nach den Midterm-Wahlen.
Das Analysehaus Bernstein hat die Aktien von ConocoPhillips (NYSE: COP), Diamondback Energy (NASDAQ: FANG) und Devon Energy (NYSE: DVN) auf "Market-Perform" herabgestuft. Die Analysten begründen den Schritt mit den nachlassenden Spannungen zwischen den USA und dem Iran, die nach den Midterm-Wahlen weiter abnehmen dürften. Ölaktien könnten in diesem Umfeld Schwierigkeiten bekommen, lautet die Warnung aus dem Hause Bernstein.
Analyst Bob Brackett geht inzwischen von einer wahrscheinlicheren Deeskalation als von einer Eskalation aus. Er erwartet, dass sich die Ölpreise normalisieren werden – allerdings auf einem Niveau, das über dem Stand vor dem Konflikt liegt. Für Anleger verändert sich damit die Ausgangslage: Der geopolitische Risikoaufschlag, der die Kurse zuvor gestützt hatte, dürfte schrittweise verschwinden.
Vor den Midterm-Wahlen waren die Öl- und Gasaktien der beste Performance-Sektor im S&P 500. Brackett wies jedoch darauf hin, dass mehrjährige Phasen einer Outperformance für diesen Sektor selten sind und Korrekturen bei Ölaktien schnell eintreten können. "Wir befürchten, dass es zu Gewinnmitnahmen bis Jahresende oder zu einer Umverteilung in schwächelnde Sektoren kommen könnte", schrieb der Analyst.
Bernstein rechnet in diesem Jahr mit einem durchschnittlichen Ölpreis von mehr als 90 Dollar pro Barrel
Für das laufende Jahr kalkuliert Bernstein mit einem durchschnittlichen Ölpreis von mehr als 90 US-Dollar pro Barrel. Der Brent-Preis liegt derzeit bei 90 Dollar. Brackett formuliert die entscheidende Nuance für Anleger so: "Eine Welt mit 80 Dollar pro Barrel im nächsten Jahr führt zwar zu hervorragenden Renditen für Ölunternehmen, aber nicht zu hervorragenden Renditen für Anleger in Ölaktien." Der Unterschied zwischen der operativen Profitabilität der Unternehmen und der Aktienrendite ist damit zentral für die Argumentation des Analysten.
Statt auf die klassischen Ölproduzenten setzt Bernstein auf eine defensive Barbell-Strategie. Bevorzugt wird Exxon Mobil (NYSE: XOM), das größte integrierte Ölunternehmen, das von verfeinerten Kraftstoffpreisen profitieren sollte, die tendenziell stabiler bleiben als Rohölpreise. Ergänzt wird diese Position durch Erdgasproduzenten wie Expand Energy (NASDAQ: EXE) und EQT (NYSE: EQT). Die Gaspreise liegen mit rund 3 Dollar pro tausend Kubikfuß unter den mittelfristigen Durchschnittswerten und bieten nach Einschätzung der Analysten einen attraktiven Einstiegspunkt.
Brackett fügte hinzu, dass die Bewertungen in seinem gesamten Beobachtungsportfolio nahe an den fünfjährigen Durchschnitten liegen. Das lässt wenig Puffer, sollten die Gewinne zusammen mit den Ölpreisen sinken. Genau diese Kombination aus enger Bewertung und potenziell fallenden Erträgen macht die Herabstufungen aus Sicht des Analysten notwendig.
Bereits am 20.06.2026 berichtete aktien.news über den Rückgang des Brent-Preises auf rund 80 Dollar
Der aktuelle Schritt von Bernstein steht in einer Reihe früherer Einschätzungen zum Ölsektor. Bereits am 20.06.2026 berichtete aktien.news, dass das unterzeichnete Rahmenabkommen zwischen den USA und dem Iran einen Wendepunkt in der globalen Energiekrise markiert. Die formelle Aufhebung der US-Seeblockade iranischer Häfen und die Wiedereröffnung der Straße von Hormus setzten den Ölpreis deutlich unter Druck. Brent-Rohöl, das auf dem Höhepunkt der Krise über 120 Dollar je Barrel notierte, fiel auf rund 80 Dollar zurück. Die Märkte reagierten unmittelbar auf die Deeskalation, der Rückgang spiegelte die Erwartung normalisierter Lieferketten wider.
Schon früher hatte sich gezeigt, wie empfindlich der Sektor auf Entspannungssignale reagiert. Am 08.04.2026 berichtete aktien.news, dass die USA einem zweiwöchigen Waffenstillstand mit dem Iran zugestimmt hatten – unter der Bedingung, dass die Straße von Hormus sofort wieder geöffnet wird. Öl- und Gasaktien gerieten daraufhin unter massiven Verkaufsdruck, weil die Aussicht auf eine Entspannung der Lage im Nahen Osten die zuvor eingepreisten Risikoaufschläge schlagartig zunichte machte. Besonders hart traf es den US-amerikanischen Flüssigerdgas-Exporteur Venture Global (VG), dessen Aktie um mehr als 10 Prozent einbrach.
Auch die langfristige Bewertungsgrundlage hat Bernstein bereits mehrfach angepasst. Am 28.05.2026 berichtete aktien.news, dass das Analysehaus 75 US-Dollar pro Barrel für eine angemessene langfristige Ölpreisannahme zur Aktienbewertung hält. Grundlage war eine Umfrage unter den 50 weltweit größten börsengenotierten Öl- und Gasunternehmen, die auf steigende Grenzkosten und einen rückläufigen Ausblick für die Reserven hindeutete. Analyst Neil Beveridge schätzte, dass die globalen Grenzkosten für Öl im Jahr 2025 um 2 Prozent auf 69 US-Dollar pro Barrel gesunken sind; Haupttreiber war ein Rückgang der Produktionskosten um 14 Prozent. Für 2026 erwartete Bernstein einen Anstieg auf 77 US-Dollar pro Barrel.
Ergänzend hatte auch die Bank of America den Sektor neu bewertet. Am 16.01.2026 berichtete aktien.news, dass die BofA ihre Bewertungen für US-amerikanische Öl- und Gasaktien für 2026 überarbeitete und sich deutlich vorsichtiger zeigte. Analyst Kalei Akamine begründete die Anpassungen mit einem herausfordernden makroökonomischen Umfeld im Ölsektor. Die größte Änderung betraf ConocoPhillips, das auf "Underperform" herabgestuft wurde; die Bank sah die Gewinnschwelle von 53 US-Dollar und die Free-Cashflow-Rendite von nur 4,4 Prozent als nicht wettbewerbsfähig im Vergleich zu anderen Branchenteilnehmern an. Auch Permian Resources wurde nach starker Performance in 2025 auf "Neutral" zurückgestuft, während Magnolia Oil & Gas (MGY) eine Hochstufung erhielt.
Für deutsche Anleger verschiebt sich der Fokus von der Ölpreisrally auf defensive Qualität
Für deutsche Privatanleger, die über US-Einzelaktien oder Branchen-ETFs im Energiesektor engagiert sind, verschiebt sich damit der Fokus. Die Argumentation von Bernstein zielt nicht auf einen Einbruch der Ölpreise, sondern auf die relative Attraktivität von Aktien gegenüber den zugrunde liegenden Rohstoffpreisen. Wenn Unternehmen bei einem Barrelpreis von 80 Dollar weiterhin hervorragende Renditen erwirtschaften, die Aktienkurse aber bereits viel davon eingepreist haben, sinkt der Spielraum für weitere Kursgewinne. Die defensive Barbell-Strategie setzt deshalb auf integrierte Konzerne mit stabileren Veredelungsmargen und auf Erdgasproduzenten, deren Preisniveau unter dem mittelfristigen Durchschnitt liegt.
Zu beachten ist dabei die Bewertungslage: Nach Einschätzung von Brackett liegen die Bewertungen im gesamten Beobachtungsportfolio nahe an den fünfjährigen Durchschnitten. Ein solches Niveau bietet wenig Puffer, falls die Gewinne mit den Ölpreisen zurückgehen. Die Herabstufungen sind insofern als Risikohinweis zu verstehen, nicht als Prognose eines unmittelbaren Abschwungs.
Bernstein erwartet für das kommende Jahr ein Ölpreisniveau von 80 Dollar pro Barrel
Der Ausblick der Analysten bleibt an konkrete Preiserwartungen gebunden. Bernstein rechnet für das laufende Jahr mit einem durchschnittlichen Ölpreis von mehr als 90 Dollar pro Barrel, während Brent aktuell bei 90 Dollar notiert. Für das kommende Jahr stellt Brackett ein Szenario mit 80 Dollar pro Barrel in den Raum. Ob sich die erwartete Deeskalation zwischen den USA und dem Iran nach den Midterm-Wahlen tatsächlich fortsetzt, bleibt der zentrale Faktor für die weitere Entwicklung des Sektors.
Drei Fachbegriffe erklären die aktuelle Einstufung des Ölsektors
- Market-Perform: Eine Analysteneinstufung, die eine durchschnittliche Kursentwicklung der Aktie relativ zum Gesamtmarkt erwartet.
- Barbell-Strategie: Eine Anlagestrategie, die bewusst auf zwei gegenläufige Extreme setzt, statt sich in der Mitte zu positionieren.
- Integriertes Ölunternehmen: Ein Konzern, der sowohl in der Förderung von Rohöl als auch in der Verarbeitung und im Verkauf von Kraftstoffen tätig ist.