Wall-Street-Banken nach starkem erstem Halbjahr 2026 in Kapitalmarktflaute
JPMorgan und BofA verfehlen die Erwartungen, Aktien- und Festzinsdesks driften auseinander – die erhoffte M&A-Erholung lässt weiter auf sich warten.
Die Quartalszahlen der großen Wall-Street-Banken in dieser Woche haben gezeigt, dass selbst die größten und robustesten Akteure der Branche anfällig für die Auf- und Abschwünge der Kapitalmärkte bleiben. Die M&A-Aktivität, ein zyklisches Geschäft, verzeichnete im dritten Quartal einen Rückgang und schwächte das Investment Banking. Steigende Anleiherenditen, schwankende Kurse im KI-Sektor sowie geopolitische Bedenken verunsicherten sowohl Anleger als auch Vorstände.
Damit verzögert sich eine lang erwartete Erholung bei Fusionen und Übernahmen (M&As) und bei Börsengängen (IPOs) weiter. Die sechs führenden US-Banken eröffneten mit ihren Zahlen die Quartalsberichtsaison für US-Unternehmen. Zwei Institute verfehlten die Markterwartungen, vier übertrafen sie – doch die Kursreaktionen fielen verhalten aus.
Im Zentrum der Kritik stehen JPMorgan Chase und Bank of America. Laut LSEG-Daten verbuchte JPMorgan seinen ersten Gewinnverfehlung seit dem vierten Quartal 2023. Der engste Rivale Bank of America verfehlte die Markterwartungen ebenfalls. Die anderen vier Top-US-Banken übertrafen die Erwartungen, doch ihre Aktien notierten niedriger oder reagierten kaum, weil die Anleger die Gewinnüberschreitungen als geringer einschätzten als in den vorangegangenen Quartalen.
Die Details
Die Deal-Macher hatten sich auf ein Rekordjahr gefreut, doch die Dynamik hat seit dem Sommer abgekühlt. Marktvolatilität, geopolitisches Chaos, steigende Renditen bei US-Staatsanleihen und Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit des KI-Geschäfts haben Unternehmen an den Rand gedrängt. Das Wachstum der Gebühren aus dem Investment Banking verlangsamt sich im Vergleich zum Vorquartal deutlich. Zinserhöhungen und Verzögerungen bei mehreren hochkarätigen IPOs belasteten die Stimmung, obwohl Führungskräfte den Anlegern versicherten, dass diese Pläne nicht storniert wurden.
Die Quartalszahlen offenbarten zudem eine klare Spaltung in der Handelsperformance der großen Banken: Die Aktiendesks profitierten von einem Anstieg der Marktaktivitäten, während die Festzinsgeschäfte unterdurchschnittlich abschnitten. Marktvolatilität fördert typischerweise das Handelsgeschäft, weil Kunden ihre Portfolios neu positionieren und sich gegen Risiken absichern.
Im Verbrauchergeschäft zeigte sich dagegen eine stabile Triebkraft. Das Nettozinsergebnis – die Differenz zwischen den Zinserträgen aus Krediten und den ausgezahlten Zinsen für Einlagen – stieg. Analysten erwarten weitere Unterstützung durch die Zinserhöhung der Federal Reserve im September. Bankvorstände verwiesen auf ein widerstandsfähiges Konsumausgaben- und Kreditvolumen, was die Befürchtungen dämpfte, dass hartnäckige Inflation und hohe Zinssätze die Budgets der Haushalte belasten würden. Die Kreditnachfrage blieb stabil.
Die Reuters-Berichterstattung über die sechs größten US-Banken im Überblick:
- JPMorgan meldet eine seltene Gewinnverfehlung, da Deal-Aktivitäten und Anleihetrading an Dynamik verlieren.
- Goldman Sachs übertrifft die Quartals-Gewinnschätzungen dank Stärke bei Aktien.
- Wells Fargo übertrifft die Gewinnschätzungen, doch Nettozinsertrag und Umsatz liegen unter den Erwartungen.
- Citigroups Gewinn übertrifft die Schätzungen aufgrund höherer Einnahmen aus Investment Banking, Dienstleistungen und Vermögensverwaltung.
- Morgan Stanley übertrifft die Quartals-Gewinnschätzungen, da Aktientrading-Desks glänzen.
- BofA verfehlt die Gewinnschätzungen aufgrund schwacher Kapitalmärkte und weist eine Abschreibung von 1,2 Milliarden US-Dollar aus.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 07.07.2026 berichtete aktien.news, dass die Wall-Street-Banken auf ein starkes zweites Quartal 2026 zusteuerten. Angetrieben von einem Boom im Handels- und Emissionsgeschäft – allen voran dem SpaceX-Börsengang – dürften die Ergebnisse der sechs größten US-Kreditinstitute die Erwartungen erfüllen oder übertreffen. Fünf der sechs größten US-Banken – JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo und Goldman Sachs – legten ihre Quartalsergebnisse am 14. Juli vor, Morgan Stanley folgte einen Tag später, am 15. Juli.
Am 16.07.2026 meldete aktien.news, dass die größten Banken der Wall Street in der Berichtssaison kaum Grund zur Klage hatten. Alle sechs großen US-Banken übertrafen die Gewinnerwartungen der Wall Street für das zweite Quartal deutlich; mehrere Analysten und Anleger bezeichneten das Ausmaß der Gewinnüberraschungen als „außergewöhnlich". Mega-Börsengänge und milliardenschwere Deals trieben die Gebühren im Investmentbanking auf den höchsten Stand seit dem Boom der Pandemie-Ära im Jahr 2021.
Am 17.09.2026 warnte aktien.news, dass die Wall Street vor einer deutlichen Abkühlung ihres Handelsgeschäfts steht. Nach einem Rekordquartal gaben die Führungskräfte der größten US-Banken auf einer Branchenkonferenz einen vorsichtigen Ausblick für das dritte Quartal. Brian Moynihan, Chief Executive der Bank of America, sagte am Montag, die Sales-and-Trading-Erlöse würden im dritten Quartal „flach" ausfallen. Die Anleger reagierten prompt: Die Aktien der Bank verloren an dem Tag fünf Prozent.
Am 08.10.2026 berichtete aktien.news, dass Anleger die quartalsweisen Bankergebnisse der USA genau daraufhin prüfen würden, ob der jüngste Anstieg der Treasury-Renditen das Deal-Making und das Kreditwachstum dämpfen sowie die Refinanzierungskosten in der gesamten Branche erhöhen könnte. Für die größten Banken wurde erwartet, dass die Ergebnisse im dritten Quartal um bis zu 20 Prozent gegenüber dem Vorjahr steigen. Die Einnahmen aus Investmentbanking und Handel fielen deutlich höher aus als im Vorquartal, und es gab bislang keine Anzeichen für eine Verschlechterung der Kreditportfolios. Dennoch standen die Aktien der Banken unter Druck, da die Anleiherenditen auf ein mehrjähriges Hoch geklettert waren.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger, die über US-Bankenaktien oder breite Finanzindizes engagiert sind, zeigt die Berichtssaison ein gemischtes Bild. Einerseits bleibt das Verbrauchergeschäft mit steigendem Nettozinsergebnis und stabiler Kreditnachfrage eine verlässliche Stütze. Andererseits ist das Investment Banking stark von der Kapitalmarktstimmung abhängig – und genau dort hat sich die Dynamik seit dem Sommer abgekühlt.
Bemerkenswert ist die Reaktion der Märkte: Selbst die vier Banken, die die Erwartungen übertrafen, konnten ihre Aktien nicht beflügeln. Die Anleger bewerteten die Gewinnüberschreitungen als geringer als in den vorangegangenen Quartalen. Das deutet darauf hin, dass die Messlatte nach dem außergewöhnlich starken zweiten Quartal hoch liegt.
Die Spaltung zwischen Aktien- und Festzinsdesks macht zudem deutlich, dass pauschale Aussagen über „das Handelsgeschäft" der Banken zu kurz greifen. Wer einzelne Institute vergleicht, sollte die Zusammensetzung der Handelserträge berücksichtigen. Eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung lässt sich daraus nicht ableiten.
Ausblick
Die Führungskräfte der Banken versicherten den Anlegern, dass die Pläne für mehrere hochkarätige Börsengänge nicht storniert wurden – sie sind lediglich verzögert. Analysten erwarten zudem weitere Unterstützung für das Nettozinsergebnis durch die Zinserhöhung der Federal Reserve im September. Ob sich die M&A- und IPO-Erholung im weiteren Jahresverlauf fortsetzt, hängt damit maßgeblich von der Entwicklung der Anleiherenditen, der Stimmung im KI-Sektor und der geopolitischen Lage ab.
Kurz erklärt
- M&A: Abkürzung für Mergers and Acquisitions, also Fusionen und Unternehmensübernahmen.
- IPO: Initial Public Offering, der erstmalige Börsengang eines Unternehmens.
- Nettozinsergebnis: Die Differenz zwischen Zinserträgen aus Krediten und den Zinsen, die eine Bank für Einlagen zahlt.