Verano übernimmt Goodness Growth

Der Februar begann mit der Ankündigung einer relativ großen Fusion zwischen zwei börsennotierten amerikanischen Cannabisunternehmen: Verano wird Goodness Growth in einem reinen Aktiendeal übernehmen. Die Transaktion steht im Einklang mit einem Thema, das bereits im vergangenen Jahr diskutiert wurde, nämlich der Konsolidierung der Branche, und folgt auf mehrere andere Transaktionen, die für die übernehmenden Unternehmen Wert schaffen könnten.

Goodness Growth ist in fünf US-Bundesstaaten tätig, aber nur zwei davon waren wahrscheinlich für Verano wichtig: Minnesota und New York. In Minnesota besitzt das Unternehmen eine von nur zwei Lizenzen in einem Bundesstaat, der im nächsten Monat den medizinischen Cannabismarkt beliefern wird und der in den nächsten Jahren den Gebrauch für Erwachsene einführen könnte.

In den ersten drei Quartalen des Jahres 2021 erwirtschaftete das Unternehmen 16,1 Millionen Dollar Umsatz (40 % seines Gesamtumsatzes). In New York besitzt es eine der ursprünglichen fünf und der bestehenden zehn medizinischen Cannabislizenzen, Franchise-Lizenzen, die auf dem kommenden Markt für Adult-Use sehr wertvoll sein werden, da sie die Möglichkeit bieten, mehrere Läden zu betreiben und auch als Hersteller aufzutreten. Der Jahresumsatz in New York bis zum dritten Quartal betrug 10,7 Millionen Dollar, wobei 80 % auf den Einzelhandel und 20 % auf den Großhandel entfallen.

Der Kauf von Goodness Growth wird Verano eine tiefere Durchdringung im Nordosten ermöglichen, wo das Unternehmen bereits Positionen in den aufstrebenden Märkten für den Gebrauch für Erwachsene in Connecticut und New Jersey innehat, und verschafft ihm eine führende Position in einem neuen Markt.

Auf kurze Sicht mag die Übernahme nicht attraktiv erscheinen, da Verano zu einem viel niedrigeren Vielfachen seines für 2022 prognostizierten EBITDA gehandelt wird als Goodness Growth, aber auf längere Sicht wird Verano wahrscheinlich höhere Renditen erzielen, als Goodness Growth dies allein getan hätte. Der Zugang von Verano zu Kapital ist wesentlich besser als der von Goodness Growth. Die Kreditfazilität von Verano liegt bei 8,5 %, während der Kreditzins von Goodness Growth bei über 16 % liegt.