US-Wirtschaftsaktivität bremst im Oktober – Preisdruck steigt weiter deutlich
Der US-Composite-PMI fällt im Oktober auf 57,6 Punkte, doch die Preise für Waren und Dienstleistungen steigen weiter.
Die Geschäftstätigkeit der US-Wirtschaft hat sich im Oktober nur moderat abgeschwächt, doch die robuste Nachfrage erlaubte es den Unternehmen, ihre Preise für Waren und Dienstleistungen anzuheben. Der von S&P Global am Freitag veröffentlichte Flash-US-Komposit-PMI-Ausgangsindex, der Fertigungs- und Dienstleistungssektor zusammenfasst, fiel von einem Fünfjahreshöchststand von 58,4 Punkten im September auf 57,6 Punkte. Ein Wert über 50 weist weiterhin auf eine Expansion des privaten Sektors hin.
Die leichte Verlangsamung ist kein Grund zur Entwarnung: Die Preise stiegen im Oktober erneut. Das signalisiert, dass die Inflation in den kommenden Monaten weiter anziehen und dauerhaft hoch bleiben könnte. Die Stärke im Fertigungssektor wurde dabei durch einen leichten Rückgang im weitaus größeren Dienstleistungssektor ausgeglichen.
Der PMI deutet darauf hin, dass die US-Wirtschaft das vierte Quartal auf soliden Füßen startete, nachdem sie im Juli-September-Quartal voraussichtlich eine starke Leistung erbracht hat. Ökonomen erwarten, dass der vorläufige Bericht des Regierungsamtes zum Bruttoinlandsprodukt (BIP), der nächste Woche veröffentlicht wird, ein annualisiertes Wirtschaftswachstum von rund 3,0 Prozent im vergangenen Quartal zeigt – getrieben vor allem von den Konsumausgaben und Unternehmensinvestitionen in KI.
Die Details
Der Umfragewert für neue Aufträge stieg im Oktober leicht auf 58,2 Punkte – der höchste Stand seit März 2022 –, nach 58,1 Punkten im September. Der Anstieg erfolgte größtenteils im Dienstleistungssektor. S&P Global stellte dazu „steigende inländische Nachfrage, teilweise gefördert durch vorsorgliche Lagerbestandsaufbauten“ sowie Exportwachstum fest.
Der Indikator für die Preise der Ausgangsproduktion kletterte auf 59,8 Punkte, den höchsten Wert seit August 2022, nach 58,4 Punkten im September. Unternehmen sowohl im Fertigungs- als auch im Dienstleistungssektor erhöhten ihre Preise. Der Umfragewert für die Preise, die Unternehmen für Inputs zahlen mussten, sank von 65,9 Punkten im September auf immer noch hohe 64,9 Punkte. Hersteller sahen sich jedoch mit höheren Preisen konfrontiert, wobei der Index nahe an den Vierjahres-Hochständen lag.
Die Lieferleistung der Lieferanten an Hersteller verschlechterte sich weiter. Der Umfragewert für die Lieferzeiten der Lieferanten fiel von 40,9 Punkten im September auf ein mehr als vierjähriges Tief von 38,1 Punkten. Chris Williamson, Chief Business Economist bei S&P Global Market Intelligence, sagte: „Kostenbelastungen bleiben eine zentrale Sorge.“ Und weiter: „Gleichzeitig haben sich Engpässe in den Lieferketten verstärkt, und die Rückstände in den Auftragsbüchern wachsen, was es Unternehmen erleichtert, höhere Kosten an Kunden weiterzugeben.“
Beim Arbeitsmarkt zeigte sich ein gemischtes Bild. Die Gesamtbeschäftigung ging nach dem starken Anstieg im September zurück, doch die Hersteller erhöhten ihre Personalzahl. Ein Maß für die Beschäftigung in Fabriken stieg auf das höchste Niveau seit März 2012. Williamson zufolge wollten die Unternehmen „die Kapazität steigern, um die stärkere Kundennachfrage zu erfüllen“.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 23.09.2026 berichtete aktien.news, dass die US-Wirtschaftsaktivität im September ein Mehrjahreshoch erreicht hatte. Der Flash-US-Composite-PMI-Ausgangsindex war damals auf 58,4 Punkte gestiegen – der höchste Stand seit Juli 2021, nach 56,0 Punkten im August. Der starke Anstieg wurde durch einen kräftigen Zuwachs der Neuaufträge getrieben, während die hohe Nachfrage die Lieferketten belastete und die Preise nach oben trieb. Laut S&P Global stand der PMI damals im Einklang mit einem annualisierten Wirtschaftswachstum von rund fünf Prozent.
Am 06.10.2026 meldete aktien.news eine Abkühlung des US-Dienstleistungssektors. Der ISM-Einkaufsmanagerindex für den Nicht-Verarbeitenden Sektor sank von 55,4 Punkten im August auf 54,9 Punkte, blieb damit aber auf Expansionskurs. Gleichzeitig erreichte der Preisdruck auf die Unternehmen ein Vierjahreshoch: Der ISM-Index für die von Unternehmen gezahlten Preise kletterte auf 74,0 Punkte, den höchsten Stand seit Juli 2022.
Schon am 21.05.2026 hatte aktien.news über ein Vierjahreshoch der US-Industrie berichtet. Der vorläufige PMI für das verarbeitende Gewerbe stieg von 54,5 Punkten im April auf 55,3 Punkte – der höchste Wert seit Mai 2022 und deutlich über den von Ökonomen erwarteten 53,8 Punkten. Treiber war vor allem der Aufbau von Sicherheitsbeständen in den Fabriken als Reaktion auf Preis- und Lieferrisiken im Zusammenhang mit dem US-israelischen Konflikt mit dem Iran.
Am 24.04.2026 berichtete aktien.news, dass sich die US-Wirtschaft trotz Iran-Konflikt und Preisanstieg erholt hatte. Der vorläufige US Composite PMI Output Index stieg auf 52,0 Punkte, nach 50,3 Punkten im März – dem niedrigsten Stand seit September 2023.
Was das für Anleger bedeutet
Für Anleger ist die Kombination aus robuster Nachfrage und steigendem Preisdruck zentral. Die Federal Reserve hatte im September ihren overnight-Leitzins um 25 Basispunkte auf den Bereich von 3,75 bis 4,00 Prozent angehoben. Verbraucher- und Produzentenpreise waren im September stark gestiegen, wie die Regierung in diesem Monat meldete – was Bedenken schürte, dass sich die Inflation in der gesamten Wirtschaft ausbreitet.
Die US-Wirtschaft hat bislang keine Anzeichen gezeigt, unter dem Gewicht der Ölpreisschocks aus dem Krieg zwischen den USA und Israel sowie Iran zusammenzubrechen. Als Puffer wirkten Ersparnisse, großzügige Steuererstattungen im Frühjahr, Zollrückerstattungen, eine starke Aktienmarktleistung und Unternehmensgewinne. Ökonomen warnten jedoch, dass die inflatorischen Folgen des langandauernden Konflikts im Nahen Osten die Konsumausgaben in diesem Quartal wahrscheinlich dämpfen werden.
Ausblick
Ökonomen erwarten, dass die US-Zentralbank auf ihrer Sitzung nächste Woche unverändert bleibt und die Kreditkosten im Dezember erneut anhebt. Nächste Woche wird zudem der vorläufige BIP-Bericht der Regierung erwartet, der ein annualisiertes Wachstum von rund 3,0 Prozent im vergangenen Quartal zeigen dürfte.
Kurz erklärt
- PMI: Einkaufsmanagerindex, der die Geschäftstätigkeit von Unternehmen misst; Werte über 50 signalisieren Wachstum.
- Basispunkt: Kleinste gängige Einheit für Zinsänderungen, ein Basispunkt entspricht einem Hundertstel Prozentpunkt.
- Lieferkette: Abfolge von Schritten, über die Waren von Zulieferern bis zum Endkunden gelangen.