US-Arbeitsmarkt im Oktober: Erwartete 60.000 Stellen befeuern Fed-Spekulation
Ökonomen erwarten für Oktober 60.000 neue US-Jobs und eine stabile Arbeitslosenquote von 4,2 Prozent – das könnte die Fed im Dezember zu einer Zinserhöhung bewegen.
Nach einem schwachen Beschäftigungsbericht im September erwarten Ökonomen, dass die US-Einstellungen im Oktober wieder zugenommen haben und die Arbeitslosenquote stabil geblieben ist. Sollte sich das bestätigen, könnte dies die Spekulationen auf eine Zinserhöhung der Federal Reserve bei ihrer nächsten Sitzung im Dezember weiter anfachen.
Das US-Arbeitsministerium wird voraussichtlich am Freitag berichten, dass die amerikanische Wirtschaft im Oktober 60.000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat. Diese Zahl stammt aus einer Umfrage von Bloomberg unter Ökonomen. Im September waren lediglich 29.000 Stellen hinzugekommen. Die Arbeitslosenquote wird für Oktober bei stabilen 4,2 Prozent erwartet.
Das Jobwachstum war in den vergangenen Monaten gedämpft, weil Unternehmen mit hoher Inflation und hohen Kreditkosten kämpfen und darüber nachdenken, wie künstliche Intelligenz menschliche Arbeit ersetzen könnte. Während die Einstellungen langsam voranschritten, blieben Entlassungen bislang begrenzt. Daten zu den Arbeitskosten dieser Woche zeigten, dass das Lohnwachstum in der gesamten Wirtschaft verlangsamt hat und nun hinter dem Inflationsniveau zurückliegt.
Die Fed hält die Zinsen trotz steigender Inflation unverändert
Ben Ayers, leitender Ökonom bei Nationwide, sagte: "Das Jobwachstum war im Jahr 2026 solide, aber nicht stark, während die Unternehmen ein Umfeld mit steigenden Kosten und Zinsen navigieren. Die Lohnsteigerungen dürften in Zukunft eher moderat ausfallen, da die Nachfrage nach vorsichtigen Einstellungen in einigen Branchen aufgrund erhöhter Betriebskosten anhält."
Obwohl die Einstellungen möglicherweise weiterhin gedämpft bleiben, könnte eine stabile Arbeitslosenquote die Fed auf Kurs halten, die Zinsen im Dezember um einen Viertelpunkt anzuheben. Derzeit deuten Händler an den Terminmärkten mit 75 Prozent Wahrscheinlichkeit auf eine Erhöhung bei dieser Sitzung hin. Das ist leicht rückläufig gegenüber der vergangenen Woche nach einer Reihe enttäuschender Unternehmensgewinne.
Die Zentralbank hielt die Zinsen auf ihrer Sitzung dieser Woche trotz zunehmender Inflation unverändert. Doch zwei Dissenterstimmen im Gremium deuten auf anhaltenden internen Druck bei der Fed hin, auf die jüngsten starken Preisanstiege zu reagieren.
Im Euroraum steigt die Inflation auf den höchsten Stand seit drei Jahren
Nach einem Anstieg der Ölpreise um 15 Prozent auf etwa 117 Dollar pro Barrel und einem Anstieg der Gaspreise um 39 Prozent auf über 100 Euro pro Megawattstunde im Oktober wird erwartet, dass die Inflation in den 21 Ländern des Euroraums im vergangenen Monat auf fast 4 Prozent gestiegen ist. Ökonomen, die von Reuters befragt wurden, erwarten, dass die am Mittwoch veröffentlichten Daten zeigen, dass die Verbraucherpreisinflation in der Eurozone im Oktober um 0,1 Prozentpunkte auf ein jährliches Tempo von 3,9 Prozent angestiegen ist.
Dies wäre das höchste Tempo seit drei Jahren und der achte Monat in Folge, in dem die Inflation über dem mittelfristigen Zielwert der Europäischen Zentralbank von 2 Prozent liegt. Ein schnelleres Inflationstempo, zusätzlich zum überraschend starken BIP-Wachstum von 0,4 Prozent im dritten Quartal, könnte die Argumente für eine dritte Zinserhöhung der EZB bei ihrer Sitzung am 17. Dezember stärken.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte Journalisten am Donnerstag, der Governing Council habe einen solchen Schritt während seiner Oktober-Sitzung erwogen, sich jedoch einstimmig dafür entschieden, sechs Wochen abzuwarten. "Je länger die Energiepreise hoch bleiben, desto wahrscheinlicher ist es, dass sie durch indirekte und sekundäre Effekte die breitere Inflation in die Höhe treiben", warnte sie und fügte hinzu, dass die Gesamtsituation "im Oktober eine Erholung gerechtfertigt hätte". Lagarde signalisierte, dass, sofern keine großen wirtschaftlichen Überraschungen in den kommenden Wochen eintreten, "die Richtung ziemlich klar sei".
Die EZB hatte ihre Leitzinsen im Juni und September in zwei Schritten auf 2,5 Prozent angehoben. Händler an den Swaps-Märkten haben eine Viertelpunkt-Erhöhung auf 2,75 Prozent bis Anfang Februar vollständig eingepreist, wobei eine Wahrscheinlichkeit von rund 64 Prozent besteht, dass die EZB im Dezember handelt.
Die Bank of England steht vor ihrer ersten Zinserhöhung seit Kriegsbeginn
Anleger werden die Kommunikation der Bank of England am Donnerstag genau prüfen, um Anzeichen dafür zu finden, ob die politischen Entscheidungsträger mit den Markterwartungen übereinstimmen, dass die Zinsen bis Ende nächsten Jahres viermal um je einen Viertelpunkt steigen werden. Es herrscht breiter Konsens unter Ökonomen und Finanzmärkten, dass die BoE ihren Leitzins am Donnerstag um einen Viertelpunkt auf 4 Prozent anheben wird. Das wäre ihre erste Erhöhung seit Beginn des Iran-Krieges Ende Februar.
Mehrere Faktoren stützen eine Zinserhöhung. Die Inflation beschleunigte sich im September auf ein jährliches Tempo von 3,5 Prozent, das schnellste seit fast einem Jahr. Das Office for Budget Responsibility hat am Mittwoch seine Inflationsprognose für 2027 auf 3,4 Prozent angehoben, gegenüber 2 Prozent in seiner Prognose vom März. Die britische Wirtschaft hat sich zudem als widerstandsfähiger erwiesen als erwartet, mit einem Wachstum von 0,7 Prozent in den drei Monaten bis August, was darauf hindeutet, dass die Aktivität höhere Kreditkosten verkraften könnte.
Viele Ökonomen erwarten jedoch weniger Zinserhöhungen, als die Finanzmärkte einpreisen, und argumentieren, dass es wenig Hinweise darauf gibt, dass hohe Energiekosten zu breiterem Preisdruck führen. Einige politische Entscheidungsträger könnten versuchen, ebenfalls einen vorsichtigen Ansatz zu signalisieren. "Wir erwarten eine dovish (vorsichtige) Zinserhöhung im November", sagte Sanjay Raja, Ökonom bei der Deutsche Bank. Er sagte, die politischen Entscheidungsträger könnten einen vorsichtigen Ansatz bei zukünftigen Zinserhöhungen verfolgen, wobei der Monetary Policy Committee betonen würde, dass jede aktuelle Zinserhöhung eine Art Versicherung gegen potenzielle sekundäre Effekte darstelle.
Analysten erwarten, dass die externen MPC-Mitglieder Alan Taylor und Swati Dhingra dafür plädieren werden, die Zinsen unverändert zu lassen. Beide haben zuvor argumentiert, dass die Geldpolitik weiterhin restriktiv bleibe. Die BoE wird am Donnerstag auch aktualisierte Wirtschafts- und Inflationsprognosen veröffentlichen, die höhere Energiepreise und einen steileren, von den Märkten implizierten Pfad für die Zinsen als in ihrer Juli-Ausblick berücksichtigen.
Bereits im Oktober zeichnete sich die Verlangsamung des US-Arbeitsmarkts ab
Bereits am 02.10.2026 berichtete aktien.news, dass das Beschäftigungswachstum in den USA im September voraussichtlich nachgegeben habe. Die Arbeitslosenquote wurde damals zum dritten Monat in Folge bei 4,1 Prozent erwartet, wie aus einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen hervorging. Konkret erwarteten die von Reuters befragten Ökonomen, dass die nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigtenzahlen im vergangenen Monat um 90.000 gestiegen sind, nachdem sie im August noch um 162.000 gesprungen waren.
Ebenfalls am 02.10.2026 meldete aktien.news, dass die Wall Street laut dem Konsens von Dow Jones ein Beschäftigungswachstum von 84.000 erwartete, während die Arbeitslosenquote bei 4,1 Prozent stabil bleiben sollte. Die tatsächlichen Daten fielen dann schwächer aus: Wie aktien.news am selben Tag berichtete, schuf die amerikanische Wirtschaft im September nur 29.000 neue Arbeitsplätze, und die Arbeitslosenquote stieg auf 4,2 Prozent. Die durchschnittlichen Stundenlöhne erhöhten sich gegenüber dem Vormonat lediglich um 0,1 Prozent und gegenüber dem Vorjahr um 3 Prozent. Damit markierten die Daten den sechsten Monat in Folge, in dem die Lohnentwicklung unter der Inflationsrate lag.
Ein weiterer Bericht von aktien.news vom 02.10.2026 stellte fest, dass die im September geschaffenen 29.000 Jobs klar unter dem revidierten Wert von 133.000 für den August lagen. Die Arbeitslosenquote stieg demnach leicht von 4,1 Prozent im August auf 4,2 Prozent im September.
Die Zinsentscheidungen betreffen auch deutsche Privatanleger
Für Anleger in Deutschland sind die drei großen Notenbanken Fed, EZB und BoE gleichermaßen relevant. Die erwartete stabile US-Arbeitslosenquote von 4,2 Prozent und das prognostizierte Plus von 60.000 Stellen im Oktober gelten als wichtige Frühindikatoren für die Geldpolitik der Federal Reserve. Eine Zinserhöhung im Dezember würde die Attraktivität von US-Anleihen erhöhen und könnte den Dollar stützen.
Im Euroraum rückt mit der erwarteten Inflationsrate von 3,9 Prozent im Oktober eine dritte Zinserhöhung der EZB in den Fokus. Höhere Leitzinsen verteuern Kredite und können insbesondere zinssensitive Branchen wie Immobilien und Wachstumswerte belasten. Zugleich steigen die Renditen von Anleihen, was für Sparer und Rentenfonds von Bedeutung ist.
In Großbritannien preisen die Märkte bis Ende nächsten Jahres vier Zinserhöhungen um je einen Viertelpunkt ein. Ob die BoE diesem Pfad folgt, ist offen: Viele Ökonomen erwarten weniger Schritte. Anleger sollten daher die Kommunikation der Notenbanken und die veröffentlichten Prognosen genau verfolgen, statt sich allein auf Markterwartungen zu verlassen.
Diese Termine stehen in den kommenden Wochen an
Der US-Beschäftigungsbericht für Oktober wird am Freitag veröffentlicht. Die Daten zur Verbraucherpreisinflation in der Eurozone folgen am Mittwoch. Die Bank of England entscheidet am Donnerstag über ihren Leitzins und legt aktualisierte Wirtschafts- und Inflationsprognosen vor. Die EZB-Sitzung mit möglicher dritter Zinserhöhung ist für den 17. Dezember angesetzt. Die Federal Reserve könnte bei ihrer nächsten Sitzung im Dezember die Zinsen um einen Viertelpunkt anheben; die Terminmärkte preisen dies derzeit mit 75 Prozent Wahrscheinlichkeit ein.
Drei Fachbegriffe erklären die aktuelle Geldpolitik
- Leitzins: Der von einer Zentralbank festgelegte Zinssatz, zu dem sich Geschäftsbanken Geld beschaffen können, und ein zentrales Instrument der Geldpolitik.
- Arbeitslosenquote: Der Anteil der Erwerbspersonen, die arbeitslos gemeldet sind, an der gesamten Erwerbsbevölkerung.
- Inflation: Der allgemeine Anstieg des Preisniveaus von Waren und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum.